【美國】聯準會 6 月紀要延續鷹派,ISM服務業僱傭顯著放緩
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美國 6 月 ISM 非製造業指數 55.3(前:55.9),創下 2020 年 5 月以來新低,新訂單 55.6(前:57.6)下滑、僱傭 47.4(前:50.2)回落至榮枯線之下,與製造業一同出現新訂單放緩,企業僱傭轉向保守現象。
聯準會 6 月紀要,委員們表示看到商業固定投資、住房部門活動的增長放緩,而家庭部門受高通膨而影響消費,商業部門亦開始推遲投資,同時通膨部分則沒有看到供應限制顯著改善的證據,預計供給端限制將比預期長。
貨幣政策部分,委員預計持續升息,並認為在下次會議上增加 50 或 75 個基點是合適的,而若通膨壓力持續升高,應採取更加緊縮的立場。同時委員也表示政策收緊可能會在一段時間內減緩經濟增長步伐,但通膨回落至 2% 對實現最大就業至關重要。
MM 研究員
整體來看,聯準會最新 6 月會議紀要維持鷹派態度,雖然在經濟部份開始看到民眾消費、民間投資、住房活動放緩跡象,但委員強調尚未看到供應限制顯著改善,並且預計通膨回落仍需要時間,現在政策收緊可能會在一段時間內減緩經濟增長步伐,但通膨回落 2% 對持續實現最大就業至關重要。
紀要公布後,Fedwatch 預計在 7 月升息三碼機率上升至 96.3%,而全年升息 13 碼機率維持最高,同時 14 碼機率則有所回升。行情部分,市場反應政策維持鷹派,但符合預期走勢,美股小幅回升、美元突破 107 關卡、10 年期美債殖利率亦回升至 2.9% 以上。
另外,同日公布美國 6 月 ISM 非製造業指數 55.3(前:55.9),創下 2020 年 5 月以來新低,新訂單 55.6(前:57.6)、僱傭 47.4(前:50.2),與製造業一同出現新訂單放緩,企業僱傭轉向保守現象。同時價格 80.1(前:82.1)仍維持在高檔,顯示貨幣政策緊縮、高通膨使得美國非製造業面臨需求放緩、成本高企的盈利前景下修壓力。
觀察企業問卷回覆,雖然部分行業仍表示業務穩定,但是終端的零售業則強調高通膨正在影響消費,除了商場客流量遠低於正常水平外,也可以見到消費者購買從非必需品轉向必需品。我們預計終端消費的放緩將逐漸開始壓抑企業僱傭,配合製造業、非製造業僱傭指數雙雙回落至榮枯線以下,明日 7/8(五)即將公布的 6 月非農數據將有月增動能明顯放緩可能,Q3 關注重點將在就業數據的轉壞,利空測試下市場是否進一步反映經濟前景下修。
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