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		<title><![CDATA[ MacroMicro 財經M平方 ]]></title>
		<link>https://www.macromicro.me/</link>
		<description><![CDATA[ 致力於整合全球總經數據，試圖發覺景氣循環的蛛絲馬跡，相信所有金融商品的投資決策都應回歸基本面。期待協助大家找到屬於自己的投資地圖! ]]></description>
		<language>zh</language>
		<copyright>Copyright 2026 MacroMicro.me</copyright>
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      <title><![CDATA[【MM一週盤前】記憶體漲價衝擊、油價跌至戰前水準，本週非農決定升息動向！]]></title>
      <description><![CDATA[ 
【 MM 一週盤前】 美國 PCE 物價站上 4 字頭，記憶體緊張使蘋果調漲價格，市場聚焦荷姆茲海峽恢復狀況，布蘭特與 WTI 原油期貨價格持續回落，5 月的通膨數據高機率成為高點？MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！
【最新發佈】 7 月「投資儀表板」，快速掌握全球市場！
MacroMicro AI 持續訓練中！本月我們再次運用 AI 把最新發佈的投資月報，濃縮成一張可幫助你快速掌握全球市場的「投資儀表板」，包含年度三大趨勢、全球觀點矩陣及關注指標等重點區塊。我們將這張圖放在官網的最新月報內文，歡迎一鍵下載！




上週全球股市漲多修正，美伊停戰後市場關注荷姆茲海峽開放狀況，同時美國 5 月 PCE 物價持續上行、蘋果罕見調漲價格，後續通膨能否如期降溫成關鍵。 S&amp;amp;P 500 下跌 -1.95%，由科技、通訊類股領跌，費半指數跌幅逾 -7%，帶動整體亞股走弱，台灣加權指數與南韓 KOSPI 分別跌 -4.07% 及 -7.08%，歐陸股市表現相對支撐。其餘主要資產趨勢未變，油價續跌至美伊戰前水準、美國 10 年期債殖利率自 4 月來首次跌破 4.4% 、美元震盪、金價跌幅較前週有所收斂。

資料統計期間：2026/6/22 ~ 2026/6/26
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

本次週信涵蓋以下內容：

投資月報
本月 Rachel 想與你分享下半年的關鍵重點： 

資金面 —— Warsh 將對聯準會作出全面改革，重回「通膨」與「就業」 
基本面 —— 製造業週期進入少見的二次起飛，密切關注庫存變化 

上週大事回顧
【美國】 PCE 物價年增率站上 4 字頭，核心 3.4% 相對穩定 
【產業】美光營收連續五季創下歷史新高，庫存水位健康
【台灣】 5 月外銷訂單年增率達 47.2%，景氣燈號連 6 個月亮紅燈 
研究員都在看
【台灣】股市創高、經濟大好，台灣房市會跟上嗎？
本週關注重點

美中台製造業 PMI（6/30 、 7/1）
美國就業報告（7/2）




在本月的 創辦人撰文 中，Rachel 想跟訂閱用戶分享：
進入下半年，地緣風險退場、 Warsh 主導的聯準會完成首次會議、製造業週期再度轉強，三條主線方向逐漸清晰。


資金面 —— Warsh 將對聯準會作出全面改革，重回「通膨」與「就業」：6/18 Warsh 主導的首次聯準會會議，最核心的變化就是「放棄前瞻指引」，而這樣的操作並沒有引起市場過多疑慮，較關鍵還是川普即時在聯準會會議後與美伊達成協議。回歸到 Warsh 以及聯準會關注的通膨與就業雙向使命，我們認為通膨在油價壓力緩解後，5 月為通膨高點；就業數據以職位空缺與失業人數比值觀察，當前正處於供需平衡 = 1 的水位上。因此我們認為今年下半年聯準會無需動作、過度造成市場資金面的壓力。


基本面 —— 製造業週期進入少見的二次起飛，密切關注庫存變化：回到基本面觀察，整波 AI 趨勢帶起多點式復甦，讓整個循環重啟上升週期。在 LLM 巨頭年化營收上修或是中游的 CSP 大廠 CapEx 仍在攀升，AI 數據幾乎沒有破綻。若要說下半年最需要追蹤的數據，我認為關注「庫存」，只要新訂單指標仍高於客戶存貨，庫存增加就仍是景氣擴張的結果，真正需要提高警覺的是訂單增速開始轉弱進入到第三階段「被動補庫存」的轉折點。


點擊進入 7 月投資月報 ，查看 M平方對行情、經濟基本面的最新判斷，以及後續資產的配置邏輯。

進階付費閱讀：【創辦人撰文】地緣退場、聯準會改革、基本面強勢支撐！
在最新 7 月投資月報 中， M平方研究團隊評析內容涵蓋：

【美國】美國基本面強勁，通膨高點已然出現
【美元美債】聲明稿刪前瞻指引，聯準會啟動改革
【半導體】半導體強勢上升，AI 供應鏈利空解惑
【日本】日本權值股洗牌，日央升息日圓仍弱
【印度】油價迅速回落，解印度股市短期壓力




【美國】 PCE 物價年增率站上 4 字頭，核心 3.4% 則相對穩定


美國 5 月 PCE 物價 年增 4.07%（前 3.80%），同時核心 PCE 物價年增 3.41%（前 3.32%），符合市場預期。近期伴隨美伊局勢取得重大進展，布蘭特與 WTI 原油期貨價格雙雙跌破每桶 80 美元關口，創下今年 3 月以來新低，因此，我們預期 5 月的通膨數據高機率就是本次衝擊下的高點。


實質個人消費支出 年增率 2.1%（前 1.7%）較前次略有回升，其中商品則大幅回升至 2.3%（前 1.0%），與強勁的零售銷售相互呼應，除了股市帶動財富效果，加上美伊衝突影響日漸淡化，消費者信心的觸底回升也有望改善後續消費動能。



會員深度解析：【行情快報】 Warsh 上任首秀：大幅精簡聲明稿、拒交點陣圖！


 ]]></description>
      <link>https://www.macromicro.me/blog/mm-weekly-premarket-update-memory-price-surge-impacts-oil-prices-to-prewar-levels-this-week-s-nonfarm-will-determine-interest-rate-hike-direction</link>
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      <category><![CDATA[一週盤前]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Sun, 28 Jun 2026 13:40:15 +0800</pubDate>
    </item>

    <item>
      <title><![CDATA[【創辦人撰文】地緣退場、聯準會改革、基本面強勢支撐！(內含投資儀表板）]]></title>
      <description><![CDATA[ 本內容將同步收錄於 2026.06.25 發佈的 7 月投資月報〈創辦人引言〉

Dear all,
6 月全球股市仍由科技股領軍，台灣、南韓、費半 與 日本 股價波動加大，但均在本月創下新高；同時，原油 價格顯著回落，美伊戰爭對市場的壓力已快速淡化。進入下半年，地緣風險退場、 Warsh 主導的聯準會完成首次會議、製造業週期再度轉強， 三條主線的方向逐漸清晰。
本期月報，我將全面拆解今年下半年的展望：Q3 仍是相對安全窗口，「股優於債」的邏輯依然成立；Q4 則進入觀察期，市場將提前為明年的政策路徑、景氣循環與企業獲利重新定價。




即將邁入下半年！這段期間 M平方團隊傾注全力開發的內容，也即將呈現給各位：）
7 月上旬，我們會全面升級底層資料庫，「美股財報專區」將完全蛻變，升級更即時的數據與內容；7 月下旬 ，AI 新紀元正式開啟，相關 AI 功能將持續推出，已是 Max 年繳訂閱用戶，無需任何動作、自動升級，優先體驗，感謝你們的支持！（非年繳用戶歡迎 點擊加入）

一、 資金面：Warsh 將對聯準會作出全面改革，重回「通膨」與「就業」
6/18 Warsh 主導的首次聯準會會議，清楚傳遞出全面改革的訊號，其中最核心的變化，就是「放棄前瞻指引」。這不只體現在會後聲明稿大幅刪減至 130 字，也反映在 Warsh 本人未提交點陣圖、記者會上對未來政策路徑相關問題一概拒絕回答上。在 Warsh 帶領下，聯準會正走向「話越少、越自由；承諾越少、越彈性」的新風貌。（ 閱讀本文 ）
然而，這樣的操作卻並未造成市場疑慮，關鍵還是川普即時在聯準會會議後與美伊達成協議，將通膨這個關鍵變數去除。因此，下半年是否真會出現市場當前預估的連續性升息？ ]]></description>
      <link>https://www.macromicro.me/blog/founder-s-article-geopolitical-withdrawal-fed-reform-and-strong-fundamental-support</link>
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      <category><![CDATA[創辦人撰文]]></category>      <dc:creator><![CDATA[Rachel Chen]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/1482/5fa661f4-192944.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/1482/5fa661f4-192944.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Fri, 26 Jun 2026 16:52:51 +0800</pubDate>
    </item>

    <item>
      <title><![CDATA[【行情快報】股市創高、經濟大好，台灣房市會跟上嗎？]]></title>
      <description><![CDATA[ 
我們想讓你知道的是： 
聯準會會議落幕後，我們將視角拉回台灣。上週台灣央行大幅上修 2026 年 GDP 成長率至 9.45%，創下近年少見的高成長預估，而我們也進一步將全年經濟成長預期上修至 11.6% 。然而，與強勁的經濟和股市表現相比，市場原先期待的房市鬆綁卻再次落空。央行維持信用管制不變，使房市自 2024 年以來持續呈現與股市、景氣脫鉤的現象：成交量萎縮、中古屋價格震盪、新屋價格創高的分化結構。在 AI 帶動經濟高速成長的背景下，房市是否在醞釀下一波機會？本篇文章將一一拆解。


本文重點: 

台灣經濟持續表現強勁，央行全面上修 GDP 細項，各大機構也普遍上調台灣 GDP 展望。
上半年出口平均金額接近達成 700 億目標，下階段爆發將由 ASIC 晶片帶動，預計帶動 2026 年 AI 加速器出貨量成長 55%，並在 2027 年成長 75% 。
信用管制將維持一段時間，當前央行不傾向在成交量低迷下增加緊縮，但也不需在股市高檔下放寬。
房市現況：新屋和中古屋價格分化，區域表現不一致，整體交易量依舊萎縮。我們也同時針對七都房市進行體檢。



本次 6 月台灣央行理事會中，連續 9 次維持三大政策利率不變，在國際能源價格上漲的背景下，但考慮財政政策，僅將 2026 年 CPI 及核心 CPI 上調至 1.91%（3 月 1.8%）和 1.9%（3 月 1.75%），低於 2% 門檻。同時，上修台灣 2026 年 GDP 成長預估至 9.45%（3 月預估 7.28%），細項也呈現全數上修，民間消費年增率 3.43%（3 月 2.46%）、資本形成 6.71%（3 月 5.87%）、實質商品及服務輸出 20.05%（3 月 12.85%），繼續受惠 AI 伺服器、高效能運算的強勁需求，並連動到相關供應鏈的資本支出。
隨著 2026 年上半年接近尾聲，在低利率環境與 AI 需求持續爆發的支撐下，財經Ｍ平方也進一步上修台灣經濟成長展望。觀察 1 ~ 6 月出口表現（6 月採財政部預估中位數 777 億美元），平均單月出口金額預計達 700 億美元，年增率高達 48%，已提前達成我們於去年底提出的「 2026 年單月出口 700 億美元」目標，顯示台灣出口動能遠優於市場預期。
更重要的是，目前 AI 需求主要仍由輝達 AI GPU 所帶動，但隨著 AI Agent 與推論應用快速普及，市場正逐步進入 ASIC 加速器放量階段。根據市場預估，2026 年 ASIC 出貨量將首度超越 AI GPU，帶動整體 AI 加速器晶片出貨量達 1,600 萬顆，年增 55%；2027 年更有望進一步攀升至 2,800 萬顆，年增率擴大至 75% 。這代表 AI 資本支出循環仍處於早期階段，也有望成為推動台灣出口與企業投資進入下一輪擴張的重要動能。
在出口強勁成長帶動企業投資擴張、就業市場穩定以及民間消費將受惠財富效應下，我們進一步將台灣 2026 年 GDP 成長率預估上修至 11.6%（前次月報預估為 8% 以上），並維持對台灣景氣的樂觀看法。


在此情況下，台股不斷創高的背後確實具有基本面支撐，GDP 增速更從疫情前平均 3 ~ 5% 、到疫情後的 5 ~ 6%，甚至在 AI 需求的推動下至今來到 10% 之上，高科技產業的出口佔電子出口應用更從疫前的 4 成攀升到近 8 成，整個台灣經濟出現了「結構性的升級」。在此基礎下，即使台股屢創新高，以預估本益比衡量仍大致處於合理區間（參考本文）。
然而，與股市和經濟的強勁表現形成鮮明對比的是，台灣房市近幾個季度卻持續呈現「價漲量縮」的現象。當 AI 帶來的財富效應持續推升股市，這股資金與信心是否也將進一步傳導至房市？還是在信用管制與供給增加的影響下，房市正走向不同於過去景氣循環的發展路徑？以下我們將進一步分析。

一、經濟大好，房市會跟進上漲嗎?
先觀察資金面，從台股和房市成交量過去的關係來看，「台股市值」與「建物買賣移轉棟數」之間其實存在一定正相關性，且台股對房市成交量通常具備一定領先性。背後反映的是股市上漲帶來財富效果後，會逐步改善購屋信心，並帶動房市交易量。 
不過，從 2024 年開始，股市與房市開始出現明顯脫鉤。 ]]></description>
      <link>https://www.macromicro.me/blog/market-update-with-the-stock-market-hitting-new-highs-and-the-economy-booming-will-taiwan-s-housing-market-follow-suit</link>
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      <category><![CDATA[台灣]]></category><category><![CDATA[房地產]]></category><category><![CDATA[行情快報]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/1481/c0a3ff35-356698.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/1481/c0a3ff35-356698.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Tue, 23 Jun 2026 21:01:57 +0800</pubDate>
    </item>

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      <title><![CDATA[【MM一週盤前】Warsh 首秀大刀闊斧提改革，本週公佈 PCE 物價！]]></title>
      <description><![CDATA[ 
【 MM 一週盤前】 Warsh 聯準會主席登場首秀大提改革、取消前瞻指引，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！
【工具推薦】只要 3 分鐘、一句話，就幫你掌握聯準會及後續市場觀察重點！
超級央行週暫告一段落，你除了可以透過「央行專區」掌握全球重要利率資訊，還有一個更聰明的作法。加入 Max 年繳訂閱，即可在 網站頁面 中點擊右下角與「 MM AI 研究員 Beta 先行版」展開對話！7 月後完整的 MM AI 兩大旗艦功能即將依序上線，方案價也將調漲 20%，立即鎖定最優惠價格吧！




全球股市在美伊停戰協議即將簽署的樂觀情緒下進一步回升，S&amp;amp;P 500 單週上漲 0.93%，科技板塊重回領漲，費半指數更是一舉創下新高，收復前幾週的跌幅，同步激勵亞股全面走高，能源板塊則大跌逾 -6%，呼應上週油價快速走低，截至收盤 WTI 已跌破 80 美元 / 桶，創 3 月後新低。
與此同時，週四聯準會如預期按兵不動，但點陣圖落點明顯上移，並且大動作刪減前瞻指引，10 年期美債殖利率在通膨預期走低的影響下大致持平在 4.45%；美元指數則反彈，一度觸及 101 水平，為去年 5 月後新高；金價先漲後跌，依舊受到升息預期壓抑。

資料統計期間：2026/6/15 ~ 2026/6/19
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

本次週信涵蓋以下內容：

上週大事回顧
【全球】美伊宣布達成協議！WTI 期貨油價跌破 80 美元 
【美國】 Warsh 首秀：大幅精簡聲明稿、拒交點陣圖！ 
【日本】央行升息 1 碼至 1.0%，同步公佈新一輪購債計畫 
【台灣】央行連 9 凍並再度上調 GDP，信用管制不鬆手 
【中國】 5 月數據由新質生產力支撐，投資與消費疲態加劇 
研究員都在看
【關鍵圖表】日本央行 6 月再度升息！兩大指標解析利差交易平倉風險
本週關注重點

美國 PCE（6/25）
台灣景氣對策信號（6/26）




【全球】美伊宣布達成協議！WTI 期貨油價跌破 80 美元


美國於上週三（6/17）公佈最新與伊朗達成的「伊斯蘭馬巴德諒解備忘錄（Islamabad Memorandum of Understanding）」，包含 14 點正式文字細節。消息傳出後油價大跌，布蘭特原油期貨跌至每桶 80 美元左右，WTI 原油期貨更是跌破 80 美元關口。


承諾全面且永久停火：美伊及其盟友立即停止在所有戰線（特別強調包含黎巴嫩）的軍事行動，雙方承諾不再發動戰爭或使用武力，並確保黎巴嫩的主權與領土完整。並且雙方承諾自備忘錄簽署起，在最多 60 天內進行談判並達成最終協議（經雙方同意可延長）。


荷姆茲海峽自由航行：伊朗承諾在 60 天的談判期內，讓商業船隻「免費」且安全地通過荷姆茲海峽，並在 30 天內完成排雷與清除技術障礙。最新週末再度傳出美伊原定 19 日在瑞士舉行的會談延後至 21 日，可持續關注相關訊息。



會員深度解析：【行情快報】中東戰火下資產重定價，股債已達關鍵水位！

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      <link>https://www.macromicro.me/blog/mm-weekly-premarket-update-warsh-s-debut-saw-sweeping-reforms-greatly-increasing-the-chances-of-an-interest-rate-hike-this-year</link>
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      <category><![CDATA[一週盤前]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Sun, 21 Jun 2026 17:08:00 +0800</pubDate>
    </item>

    <item>
      <title><![CDATA[【行情快報】Warsh 上任首秀：大幅精簡聲明稿、拒交點陣圖！]]></title>
      <description><![CDATA[ 
我們想讓你知道的是：
本次會議，聯準會維持基準利率在 3.50 ~ 3.75% 區間，但 2026 年點陣圖有高達 9 位委員支持升息，同時新任主席 Warsh 大動作表示將「取消前瞻指引」，並開啟五個工作小組，預計將大幅改革現有聯準會運作方式！

本文重點: 

會議以 12 : 0 通過維持利率在 3.50 ~ 3.75% 區間，聲明稿大幅精簡至僅保留經濟穩健、失業率變化不大、通膨仍超過 2% 的論述。
最新 6 月點陣圖中，Warsh 未進行投票，委員落點大幅上移，2026 年分佈有 9 位支持升息（原 0 位）、 8 位支持不變、 1 位支持降息，中位數落點 3.75% 傳遞當前不升、不降態度。
在經濟預測報告 SEP 中，委員小幅下調經濟增速至 2.2%（原 2.4%），失業率則下修至 4.3%（原 4.4%），通膨及核心通膨則大幅上調至 3.6%（原 2.7%）、 3.3%（原 2.7%）。
聯準會在 7/13 前仍將維持每月 100 億購買國庫券，挹注市場資金流動性。
新任主席 Warsh 首次記者會中，強調已成立工作小組，分別針對聯準會溝通、資產負債表、數據使用與依賴、生產力與就業、通膨框架，總計五大議題進行討論，並且已經放棄前瞻指引，預計 6 週後將有更多的訊息釋出。



一、 新任主席 Warsh 首秀：6 月會議按兵不動，聲明稿大幅精簡！
本次會議，聯準會票委以 12 : 0 通過聲明稿內容，並維持基準利率在 3.50 ~ 3.75% 區間，但大幅刪減聲明稿內容，除了經濟、就業市場、通膨論述保留外，包括雙重使命權重、利率前瞻指引、貨幣政策態度敘述、委員投票狀況均遭到刪除，如同新任聯準會主席 Warsh  於 4 月在參議院聽證會表態，聯準會貨幣政策將減少前瞻指引溝通，更依照經濟數據進行決策，我們摘要聲明稿重點如下：
本次會議行動重點：維持利率不變、重申充足儲備
聯準會以 12 : 0 通過本次聲明稿發布，決定維持利率不變在 3.50 ~ 3.75% 不變，以支持聯準會的雙重使命，同時委員會重申了在銀行體系中保持充足儲備的政策。（原文：Federal Reserve's dual mandate. The Committee reaffirmed its policy of maintaining ample reserves in the banking system.）
經濟與通膨看法：經濟穩健，通膨高於目標，聯準會致力實現價格穩定
經濟部分，新增了「生產力成長與資本投資表現強勁，就業成長與勞動力擴張大致同步」，維持經濟活動穩健（solid），對失業率的描述也維持「近月變動不大（little changed in recent months）」。而通膨部分，持續強調通膨高於 2% 目標，供應衝擊推高了包括能源在內的某些產業價格，聯準會將致力於實現價格穩定。


二、委員分佈大幅上調利率落點，距離年內升息僅差 1 位！
本次會議市場最關注的點陣圖部分，可以發現 19 位委員中，僅有 18 位進行投票（ Warsh 沒提交），最新 2026 年委員分佈大幅上移，高達 9 位委員預測年內將會升息（原 0 位），僅 1 位委員認為年內會降息（原 12 位），中位數落點在 3.75%，精準的傳遞聯準會目前不升、不降的貨幣政策利率立場。 ]]></description>
      <link>https://www.macromicro.me/blog/market-update-fomc</link>
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      <category><![CDATA[聯準會]]></category><category><![CDATA[美國]]></category><category><![CDATA[行情快報]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
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    </item>

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      <title><![CDATA[【MM一週盤前】本週聯準會會議重磅登場，密切關注三大重點！]]></title>
      <description><![CDATA[ 
【 MM 一週盤前】歐洲央行轉向升息、美國通膨再創近期新高，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！
【搶先體驗】市場震盪加劇，當前回檔是風險還是機會？接下來該關注哪些關鍵指標？跟 MM AI 研究員 Beta 先行版，聊聊你的投資提問吧！在 網站頁面 中點擊右下角按鈕，將可直接展開對話。這只是新紀元中的小試身手！7 月後，我們將陸續推出更完整的功能及資料串接，協助你在市場變動中更有效率地做出判斷！




上週全球股市震盪回穩，S&amp;amp;P 500 上漲 0.65%，費半指數則大幅反彈 9.42%，完全收復前週五的跌幅，SpaceX 上市首日上漲近 20%，不過類股板塊與區域指數出現輪動跡象，循環類股漲幅優於科技板塊，歐洲股市也普遍上漲 1% ~ 2%，台韓指數則小幅下跌。主要資產部分，油價進一步回落至 90 美元 / 桶以下反應美伊進展，美元指數與 10 年期美債殖利率同步回落，黃金價格則持續下跌，上週收盤守住 4,200 美元 / 盎司，市場靜待本週 FOMC 利率決策會議。

資料統計期間：2026/6/8 ~ 2026/6/12
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

本次週信涵蓋以下內容：

上週大事回顧
【美國】 5 月 CPI 年增率 4.2% 符合預期，通膨高點已現！ 
【歐洲】歐洲央行 3 年來首次升息 1 碼，各大央行態度轉變 
【台灣】 5 月出口動能再超預期，年增率達 51.7%！ 
【原油】 EIA 庫存連七週下滑，川普停戰壓力升溫！ 
研究員都在看
【全球】寫在大跌後：行情波動之下，市場支撐與佈局機會何在？
本週關注重點

日本利率決策（6/16）
中國月中數據（6/16）
美國零售（6/17）
聯準會利率決策（6/18）




【美國】 5 月 CPI 年增率 4.2% 符合預期，通膨高點已現！


美國 5 月 CPI 季調年增 4.17%（前 3.78%），月增 0.47%（前 0.64%），符合市場預期；同時核心 CPI 季調年增 2.82%（前 2.74%），月增 0.21%（前 0.38%），則是略低於市場預期。


本次能源依舊貢獻高達六成以上的漲幅，所幸隨著汽油價格回落，5 月 CPI 高機率就是本次衝擊的通膨高點。在能源之外，核心商品月增翻負、房租通膨回落，顯示通膨未進入第二輪漲價。


數據公佈後，FedWatch 顯示市場預期聯準會 6 月會議維持利率不變機率超過 95%，2026 年內升息機率則接近七成，本週 FOMC 關注三大重點：點陣圖升息落點、擴表是否暫停、前瞻指引是否淡化。



會員閱讀：【創辦人撰文】 Warsh 首秀考驗市場，三大重點關注！


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      <link>https://www.macromicro.me/blog/mm-weekly-premarket-update-following-spacex-s-ipo-the-fed-s-major-meeting-is-scheduled-for-this-week</link>
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      <category><![CDATA[一週盤前]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Sun, 14 Jun 2026 14:31:10 +0800</pubDate>
    </item>

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      <title><![CDATA[【行情快報】AI 股估值震盪，下一波硬體的配置機會！]]></title>
      <description><![CDATA[ 我們想讓你知道的是： 
在上一篇文章中，我們探討了美國的就業、物價、聯準會動態等，從總體經濟角度得出本波股市波動依舊具有「基本面保護」的結論。
同時，剛結束的 2026 Taipei Computex 正好是檢驗 AI 實質需求和釐清疑慮的關鍵時點，包括記憶體需求是否面臨縮減、光通訊的未來、電力瓶頸、邊緣 AI 等，本週蘋果 WWDC 也引發熱議，本篇報告將進一步探討 AI 等新科技趨勢的基本面與投資邏輯：估值回調 AI 股市是否仍能佈局？AI 硬體需求爆發究竟該如何配置？


本文重點: 

科技基本面仍無可挑剔，東北亞 AI 供應鏈的半導體出口持續維持強勁，使預估本益比處在合理位置。
從近期 Vera Rubin 記憶體容量遭砍半、代理 AI 技術節點、 RTX Spark 發表與蘋果 WWDC 重點觀測：AI 應用擴大，帶動一波又一波硬體需求！
架構式梳理當前 AI 硬體爆發浪潮，哪些已能商業變現？哪些為未來機會？估值修正行情下，掌握 AI 配置法則！



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一、科技總體基本面仍無可挑剔
延續 前篇，我們梳理了 6 月估值修正還需留意的時間點後，也同時把思維拉長，提出三大支持股市上行動能的關鍵，其中一項關鍵，提到的便是若納入未來成長幅度來看，當前股市本益比估值依舊處在合理位置。

摘錄自 前篇報告：S&amp;amp;P 500 、 NASDAQ 與費半指數的 本益比 分別高達 27.2 倍、 36.5 倍與 67.4 倍。然而，市場交易的從來不只是當下獲利，而是未來的成長。若改以下一財年的「預估本益比」觀察，三大指數分別僅為 18.9 倍、 21.1 倍與 21.1 倍，不僅與疫情後平均水準相去不遠，甚至部分低於歷史均值。

本篇文章，我們進一步觀察 AI 供應鏈為首的台股表現，按照歷史回歸模型並考量營運槓桿、匯率、業外等影響因素後，我們預估 2026 年和 2027 年台灣 上市公司稅後淨利 成長可達 35% 和 24%，這意味著上市公司稅後淨利將由 2025 年的 4.26 兆台幣在明年推升到 7 兆台幣以上的水準。對比目前台股市值 147 兆台幣，今明兩年的預估本益比分別為 25 倍和 20 倍，相對於 3 年平均 20 倍，處在相對合理水準，並未進入到泡沫階段。高盛甚至在 6/3 將台股 2026 年 EPS 成長預估由 45% 上調至 48%，此更相當於今年的本益比僅 23 倍。


經濟數據再度證明，AI 基本面仍無破綻
本波 AI 趨勢下，**最明確受惠的 AI 硬體供應鏈就落在東北亞， ]]></description>
      <link>https://www.macromicro.me/blog/market-update-ai-stock-valuations-are-fluctuating-the-next-wave-of-hardware-investment-opportunities-is-here</link>
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      <category><![CDATA[台灣]]></category><category><![CDATA[AI]]></category><category><![CDATA[行情快報]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/1471/87eb4c9c-162635.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/1471/87eb4c9c-162635.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Tue, 16 Jun 2026 11:19:43 +0800</pubDate>
    </item>

    <item>
      <title><![CDATA[【行情快報】寫在大跌後：6 月兩道關卡、三大支撐、四大佈局]]></title>
      <description><![CDATA[ 
我們想讓你知道的是： 
上週五（6/5）公佈美國非農就業數據優於預期，引發升息擔憂，全球股市紛紛重創，美股三大指數齊跌，費半指數同步受到博通財報未能擊敗市場預期、以及輝達 Rubin 調整記憶體規格消息影響，單日下跌逾 -10%，創下 2020 年以來最差單日表現，更是歷史第六大單日跌幅。
針對本次極端行情變化，我們將分為兩篇報告進行解析：本篇將先聚焦整體經濟條件的變化，下篇則會進一步深入拆解 AI 族群賣壓後的佈局與配置。


本文重點: 

發生什麼事：本次的股市下殺的觸發因素之一，來自市場高度關注的非農就業數據超乎預期，帶動聯準會轉向緊縮的擔憂，疊加科技股財報與消息面的壓力，導致週五美股出現明顯下殺，留意後續 6 月仍有兩道關卡需跨越。
行情波動是否為買入機會：從中長期角度來看，我們提出三大支持股市上行動能的關鍵。
大跌下如何配置：觀察費半指數單日大跌期間，多數情況下後續行情仍延續上漲趨勢。我們進一步將「聯準會升息風險」納入分析框架，收斂產業配置的四大重點。



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一、非農超強帶動年內升息預期，6 月還需跨過兩道關卡
本次股市下殺的觸發因素之一，來自市場高度關注的 非農就業數據。最新公佈 5 月非農就業月增 17.2 萬（前 17.9 萬），再度大超市場預期 8.5 萬，且前值已連續兩次上修，帶動 3 個月平均月增 18.8 萬創下 2024 年 2 月以來新高；與此同時，失業率持平於 4.3%，就業率（Employment-population ratio）也終結連續四個月的下行，回升至 59.2%（前 59.1%），種種跡象均顯示勞動市場趨於穩定，也使聯準會雙重使命的政策重心更偏向通膨風險。
在就業數據大幅優於預期之下，市場交易升息預期，美國 2 年期公債殖利率逼近 4.2% 創 2025 年初以來新高，10 年期公債殖利率也站回 4.5% 以上，美元指數則回到 100 關口上方，從 FedWatch 來看，市場預期年內升息機率已來到超過七成。聯準會轉向緊縮的擔憂，疊加科技股財報與消息面的壓力，導致週五美股出現明顯下殺，台指期週五收盤也下跌逾 3,000 點，跌幅達 -6.65%，全球風險情緒迅速降溫。
從週一台股開盤表現來看，大盤僅下跌 3.48%，顯示市場已消化部分負面情緒，不過本波估值的修正，我們認為需留意 6 月市場仍未完全脫離壓力。在接下來兩大關鍵事件落地前，不確定性可能持續升高，並加劇市場波動： ]]></description>
      <link>https://www.macromicro.me/blog/market-update-after-the-big-drop-two-key-levels-three-support-levels-and-four-strategic-strategies-for-june</link>
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      <category><![CDATA[股市]]></category><category><![CDATA[行情快報]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/1469/02e59645-113601.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/1469/02e59645-113601.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Wed, 10 Jun 2026 14:37:06 +0800</pubDate>
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      <title><![CDATA[【MM一週盤前】非農亮眼股市反重挫？本週 CPI 預估持續上行！]]></title>
      <description><![CDATA[ 
【 MM 一週盤前】 非農就業再超預期、博通財報透隱憂？MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！
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無論是從總經、基本面切入，還是有一套自己拿手的觀察方法，我們都想知道！如同當初創立Ｍ平方，期待「人人都是研究員」的初衷。我們希望提供工具、數據、圖表，抑或是報告內容的拋磚引玉，就是希望每個人都能開始研究、為自己的投資決策負責！
我們相信：你的投資組合，藏著一套你看世界的方式！與我們分享吧！&amp;gt;&amp;gt;立即了解（內含大禮）




上週五公佈美國非農就業數據優於預期，引發升息擔憂，全球股市在週五美股開盤時間重創，美股三大指數齊跌，費半指數同步受到博通財報未能擊敗市場預期、以及輝達 Rubin 調整記憶體規格消息影響，單日下跌逾 -10%，創下 2020 年以來最差單日表現。歐亞股市因較早收盤，上週漲跌尚未受此影響，不過就期貨市場來看，台指期週五收盤下跌逾 3,000 點，跌幅達 -6.65%，顯示全球風險情緒迅速降溫。其餘主要資產部分，美元指數與 10 年期美債殖利率上週五同步跳漲，前者重回 100 大關、後者則回升至 4.5%，金價持續下跌，收於 3 月後新低的 4,300 美元 / 盎司，油價則變動不大，ＷTI 持平於 90 美元 / 桶。

資料統計期間：2026/6/1 ~ 2026/6/5
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

本次週信涵蓋以下內容：

上週大事回顧
【美國】 5 月非農月增 17.2 再度大超預期，年內升息利率攀高！ 
【美國】 301 調查結果出爐！美國擬對貿易夥伴徵收 10% ~ 12.5% 關稅 
【產業】博通財報公佈後股價反下跌，產品結構導致毛利率下滑 
【產業】研究員出任務：Computex 實地考察，盤點 AI 供應鏈四大趨勢 
【美中台】美中台 5 月 PMI 動能上升，製造業週期延續！
研究員都在看
【產業】三大超級 IPO 募資潮來襲：AI 資本戰正式開打！
本週關注重點

台灣出口（6/9）
美國 CPI（6/10）
歐洲央行利率決策（6/11）
EIA 、 OPEC 月報（6/10 、 6/11）




【美國】 5 月非農月增 17.2 萬再度大超預期，年內升息利率攀高！


美國 5 月 非農就業 月增 17.2 萬（前 17.9 萬），再度大幅高於市場預期，帶動 3 個月平均月增 18.8 萬創下 2024 年 2 月以來新高，值得注意的是，有別於過往下修前值的傾向，非農就業已連續兩個月出現上修。


觀察 細項，本次政府就業月增大幅成長至 5.2 萬（前 0.2 萬），為超預期原因之一，不過私部門月增 12.0 萬同樣強勁，其中休閒娛樂（7.0 萬）與教育醫療業（4.0 萬）為主要動能，商品製造部門就業也全數正成長。


 失業率 則持穩於 4.3%，其中就業人數月增 14.9 萬，也讓就業率（Employment-population ratio）終結連續四個月的下行，略為回升至 59.2%（前 59.1%），進一步支持勞動市場趨於穩定的推論。FedWatch 顯示市場預期 6 月按兵不動機率高達 95% 以上，年內升息機率約 7 成，市場開始預估，升息預期已並非只來自通膨、而是就業穩定。



會員深度觀測：【行情快報】三大央行重啟升息？一次看懂資金行情變數！

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      <link>https://www.macromicro.me/blog/mm-weekly-premarket-update-nonfarm-payrolls-reverse-stock-market-plunge-fed-rate-hike-or-not-focus-on-this-week-s-cpi</link>
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      <category><![CDATA[一週盤前]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/825/5a529e9a-80502.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Sun, 07 Jun 2026 14:21:59 +0800</pubDate>
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    <item>
      <title><![CDATA[【行情快報】三大超級 IPO 募資潮來襲：AI 資本戰正式開打！]]></title>
      <description><![CDATA[ 
我們想讓你知道的是： 
AI 的下一場戰爭，將會落在資本市場的競爭。
2026 年下半年，SpaceX 、 OpenAI 、 Anthropic 三大科技巨頭將接連啟動 IPO 進程，合計募資規模有機會寫下歷史新高。這不只是三家科技巨頭從私募走向公開市場的里程碑，更象徵了 AI 產業正式進入「資金鏈決勝」的新階段：誰能先取得更低成本、更長週期、更大規模的資本，誰就更有能力在算力、人才、數據、基礎建設與生態系競爭中繼續加速。
問題是，當本世紀最具想像力的科技公司集體上市，投資人該看到的是百年難得一見的成長機會，還是又一場由高估值、高敘事與高流動性共同推動的泡沫前兆？

本文重點: 

2026 年「三大超級 IPO 」融資浪潮，以及 AI 巨頭為何選在此時上市？
投資人該如何理性參與 IPO 行情？
IPO 對市場行情的影響是利多還是利空？



2026 年「三大超級 IPO 」融資浪潮，以及 AI 巨頭為何選在此時上市？
眾所周知，SpaceX 預計在今年 6 月中旬進行首次公開募股（IPO），市場預期估值目標落在 1.75 兆至 2 兆美元之間，有望打破沙烏地阿美（Saudi Aramco）於 2019 年創下的歷史紀錄，成為全球史上最大規模的 IPO，並可能在 6 月 11 日決定掛牌價格，次日開始以 SPCX 代碼在納斯達克上市交易。
這也象徵 AI 巨頭之間的資本競賽正式開打：根據報導，OpenAI 也同樣於 5 月下旬向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交 IPO 申請，並著眼於年底前進行 IPO，目標市值上看 1 兆美元 ; Anthropic 也緊追在後，於 6 月 1 日正式宣佈已向 SEC 保密提交 S-1 申報文件草稿，且在早先 5 月底完成高達 650 億美元的 H 輪融資，將其估值推升至 9,650 億美元，一舉超越 OpenAI（截至 3 月估值為 8,520 億美元），成為目前全球估值最高的純 AI 新創公司。綜合來看，三家尚未上市的科技巨頭，估值都有機會挺進全球前 20 大市值排名榜單。
註：S-1 文件是美國證券交易委員會 (SEC) 規定美國本土公司進行首次公開募股 (IPO) 或發行新證券時，必須提交的初始註冊文件。公司必須詳細說明資金用途、商業模式、競爭對手、財務狀況、管理層資訊，以及證券的定價與潛在稀釋情況，主要供投資人評估是否投資。
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      <link>https://www.macromicro.me/blog/market-update-three-mega-ipo-fundraising-waves-are-coming-the-ai-capital-war-has-officially-begun</link>
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      <category><![CDATA[AI]]></category><category><![CDATA[行情快報]]></category>      <dc:creator><![CDATA[MacroMicro]]></dc:creator>
      <media:content url="https://cdn.macromicro.me/blog/1465/6a7ef09c-246361.jpg" medium="image"/><media:thumbnail url="https://cdn.macromicro.me/blog/1465/6a7ef09c-246361.jpg" width="1280" height="720" />      <pubDate>Mon, 08 Jun 2026 17:22:17 +0800</pubDate>
    </item>


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