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【關鍵圖表】從電子出口狀況看台幣升值

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【關鍵圖表】從電子出口狀況看台幣升值


台灣出口與台幣的關係:


外貿是影響一個國家貨幣的主要供需原因,當一國的貿易盈餘呈現強勁,即出口狀況明顯優於進口時,對該國景氣呈現正向,同時對該國貨幣需求提升,貨幣容易走強;台灣出口佔GDP比重約65%,進口約5成,因此,當全球外貿表現佳時,台幣即容易走強。


國際貿易與台幣之間的關係:


景氣好 >> 出口成長 >> 台幣需求提升 >> 台幣升值
景氣差 >> 出口衰退 >> 台幣需求下降 >> 台幣貶值


而在出口成長,台幣升值的情況下,往往又會發生美元計價之台廠出口價格相對其他國家高,導致價格競爭弱勢+廠商匯損,使得出口受到影響,或是央行出手抑制台幣升值的現象,但我們仍認為,景氣的基本面(出口好壞)還是主要影響台幣的重要因素。


如何從電子出口年增率看台幣升貶:


這裡M平方以佔台灣出口30%的電子產品出口年增率為指標,與台幣漲跌做比較:


從2001.01至今,電子出口正成長期間平均約為21.17個月,而期間內台幣平均漲幅為3.21%;電子出口衰退期約為15個月,期間內台幣平均跌幅為-4.14%。本波台幣上漲亦伴隨著電子產品出口正成長,自去年6月以來,電子出口已連續正成長8個月,台幣也已經飆升5.79%。


結論與後續觀察


從圖中得知,並非電子出口年增向上,台幣必然升值,仍須考量通膨、台美利差等因素,但可得知以出口為主的台灣,在國際貿易佳的情況下,確實有利本國經濟成長,帶領台幣升值;而若國際貿易狀況不佳,台幣貶值的機率則幾乎是100%,因此當電子出口轉弱時,即為將台幣轉換成美金最好的時機。


台幣目前升值至30.75,從關鍵圖表中可以看出在電子出口正成長的情況下,仍有利台幣走勢,惟考量Fed於今年下半年升息機率高,估計本波台幣仍能維持1季的強勢。未來需持續觀察電子產品出口成長是否仍能繼續支撐台幣需求,維持台幣升值走勢。

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