【行情快報】銷量衝高股價卻疲軟？一次看中國電動車的困局與破局

我們想讓你知道的是：
2023 年是中國電動車內需銷量創高、加速湧向全球市場的關鍵一年，中資企業在整個供應鏈中的優勢也進一步增強，但觀察相關企業的股價表現卻不盡人意，背後反映中國電動車產業在長線上仍有許多待解困境，紅色供應鏈該如何憑藉既有汽車產業優勢，實現突圍？歷史上是否有一些可供借鑒的經典案例？本文將帶來深度解析！

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2023 Q4 中國龍頭車企比亞迪的純電動車單季交付量首度超越特斯拉，在第四季一躍成為全球最大的電動車銷售廠商，與此同時，截止 2023 年前 10 月統計，以寧德時代為代表的一眾中資鋰電池企業，電池的裝車市佔率也繼續維持在 63 % 的絕對霸主地位。除企業層面的數據外，同步觀察到總體經濟數據，2023 年中國國內電動車市場需求火熱，銷量不斷創下歷史新高，並在 2023 年加速打入海外市場，於 4 月正式超越日本成為全球第一大汽車出口國。

然而，2023 全年比亞迪股份的股票僅微幅上漲約 12%，遠低於特斯拉和美股大盤的漲幅，去年 12 月期貨看空比亞迪的倉位甚至一度飆升至高點，寧德時代等中國鋰電池公司表現甚至不及陸港股大盤，全年平均跌幅在 -25% 左右，這不禁讓人好奇，這些位於電動車供應鏈上的明星企業，究竟是遭到市場的錯殺，還是其背後存在著其他長線上的隱憂？

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股市漲跌幅

一、三大待解難題：產能過剩、海外市佔、西方圍堵

1. 產能過剩再度在中國上演

近年來，中國鋰電池企業在政府補貼和對需求的樂觀判斷下快速擴張，導致產業鏈從下游電池到中上游的正負極、電解液、碳酸鋰等材料，都出現嚴重產能過剩，是中國電動車產業當前面臨的第一大難題。英國大宗原物料咨詢機構 CRU 指出，2022 年中國境內電池工廠的產能利用率已不足 45%，2023 年這一比率預計進一步下降，遠低於業界公認 75% 的利潤平衡點。

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