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2023 年走出防疫管制陰霾後的中國,經濟和股市表現卻敬陪末座,在今年持續受供應鏈移轉、科技封鎖及國內房市暴雷等利空衝擊,M平方梳理了當前中國面臨的主要困境及突圍之道,並對 2024 年中國市場的走向進行展望。

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2023 年從嚴苛防疫政策中走出來的中國,並未迎來市場所期待的強勁復甦, Q1 ~ Q3 的 實質 GDP 即便在低基期保護下,仍僅分別成長 4.5%、 6.3%、 4.9%,低於 2015 -2019 年 6.65% 的平均增速,經濟核心驅動引擎「固定資產投資」累計年增持續下行,失業率 攀升及房市資產縮水也導致居民消費意願修復緩慢並拖累 CPI 改善,同時疊加外部科技戰帶來的地緣風險,使得陸港股在今年成為全球股市中表現最差的資產之一,下圖統計今年以來至 11/22,滬深 300、香港恆生敬陪末座。

全球股市報酬率對比

展望 2024 年,中國依然是全球投資人和廠商業者重點聚焦的經濟體,10 月美國晶片禁令升級後,包括 Nvidia 在內的科技大廠仍堅持為中國市場訂製降規版晶片,11 月的美中元首會晤也牽動著資本市場和商界領袖們的焦點,背後原因來自中國境內無法忽視的消費市場體量(全球最大半導體、手機和汽車消費國)。除此之外,最新數據顯示,全球製造業增加值有近 31% 的份額來自中國,遠高於美國(15.6%)、歐盟(15.9%)和日本(6.4%),中國商品出口也佔到全球比重的 14.9%,第二、第三名分別是美國(7.8%)和日本(3.4%),這些資訊表明中國廠商在全球供應鏈中的角色仍佔有一席之地

展望系列文的第三篇,我們將聚焦探討中國 2024 年的兩大經濟挑戰,以及面對我們多次提到的結構性問題下,中國的紅色供應鏈應如何突破重圍?明年陸股及人民幣是否有機會反轉今年的頹勢?

展望系列文

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