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收藏 MM美元基本面指數

MM美元基本指數為MacroMicro統整美元指數基本面因子的整合型指數；指數向上顯示基本面漸佳，向下顯示基本面趨於疲弱。

本指數能即時反應美元的基本面狀況，組成成分的相關圖表皆統整在此商品的操盤人必看圖組中，如信用風險利差、美歐消費者信心差以及美元籌碼COT指數等，權重將因應市況不同而自動調整，供用戶即時追蹤。

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  • MM美元基本面指數（L）
    2020 W13
    8.04
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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  • rene
    Rachel 常在講美元16年循環,也常以1997亞洲金融風暴及2015新興市場危機舉例，請問16年循環的起點為哪年，尾端又是哪年，才會是所謂的16年完整循環，謝謝
     
  • M平方研究員
    您好，Rachel常說的美元循環是10年空頭搭配6年多頭，可參考2015文章：https://pse.is/KQ9UY

    以前次完整的美元循環為例，在1985年「廣場協議」簽訂後，美、日、德、法、英聯合拋售美元後，使接下來接近十年間為美元空頭階段，而1994年美國聯準會開始升息，使美國與其他國家的利差逐漸縮小，而亞洲新興國家當時普遍外匯存底不足和除美國以外的海外市場經濟成長趨緩，使資金開始流回美國，並於1997年爆發亞洲金融風暴，美元進入多頭階段，直到2000~2001年網路泡沫，美元成為避險貨幣走最後一波強勢，最後在聯準會重回降息循環下且危機告一段落後，美元於2002年開始趨貶，結束前次完整的美元循環。(起始:1985年，結束:2002年)

    （未完）
     
  • M平方研究員
    （承上）

    而本次美元循環則從2002年美元重新步入空頭十年後，2013年聯準會公布縮減購債，美元逐漸轉強，配合美國於2015年開始升息，正式確立美元走入多頭階段，同樣在以中國為首的海外市場經濟放緩下，爆發新興市場危機。目前美元多頭階段已長達6-7年，非常靠近景氣末端，然去年底川普打壓油價、通膨趨緩並使聯準會轉鴿，景氣因此得以延長，在此關鍵時刻更需時常關注基本面，預先嗅出泡沫的端倪！最新2020行情解讀都在12月最新月報及創辦人撰文喔！

    其他美元循環教學文章整理在新手教學文章第一段囉！https://pse.is/PB4PA
     
  • Vivi Wen
    您好，我是新加入的成員，Rachel 提到美元 指數不能超過100，請問是為什麼呢? 謝謝回答
     
  • M平方研究員
    您好，建議參考這篇文章- 3大觀念，10大圖表！疫情當下重點全更新！(https://pse.is/RJ786)，我們在裡面提到聯準會緊急於 3 / 15 直接將子彈一次用盡了，接下來提醒各位，若已做盡降息至 0%，川普的財政政策仍舊無法緩解美元上升的話，確實便進入美元循環的第三階段避險貨幣階段，而我們認為美元指數 100 將為非常關鍵的水位，謝謝！
     
  • Meredith
    MM美元基本面指數為何只顯示到2/28?3月的數據要從哪裡查?
     
  • M平方研究員
    您好，MM 美元基本面指數為週數據，目前已更新至 3 / 13 囉，謝謝！
     

收藏 美國-聯準會銀行超額存準（年變動）vs.美元

聯準會超額準備金年變動與美元呈現高度負相關。（註：圖中超額準備金變動經Y軸反轉處理。）

2008年聯準會啟動QE至2014年結束購債期間，美國銀行超額存款準備金自2600億大幅增加至2.6兆，使得市場上美元流動性相當充裕，美元於低檔大區間震盪。

然而2014年10月結束購債後，隨著聯準會負債端的自然增長（流通通貨）以及美國經濟升溫（投入風險性資產），銀行超額存準逐漸下滑，並配合2015年底Fed開啟升息循環、2017年10月啟動縮表，美元流動性持續趨緊，美元轉向強勢。

由此可知銀行超額存準可視為美元流動性指標，並與美元呈現反向關係：
->超額存準增長將有助於美元流動性，但不利於美元表現。
->超額存準減少則不利於美元流動性，但有利於美元表現。

隨最新2019年7月至10月間聯準會連續3次降息、重啟公開市場操作及購買短債補充超額存準，預計美元流動性將開始有所好轉。

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  • 聯準會存款機構超額準備金（年變動，Y軸反轉，L）
    2020-02
    1,518,619.00m
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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收藏 美國-信用風險利差vs.美元

信用風險利差可用以觀察美元流動性狀況。當市場拆借美元較為緊張時（景氣不佳），投資人對於美國企業發行的高收益債預期報酬將會上升，使得信用風險利差擴大，美元也會在流動性緊張情況下上漲，反之亦然。

MM信用風險利差=美林CCC級高收益債券殖利率-美國10年期政府公債殖利率（無風險利率），此指標反映市場對未來企業違約風險的預期。

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  • 美國-信用風險利差（L）
    2020-03-26
    17.49%
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
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收藏 美國減歐元區GDP

美歐兩國間的經濟差為美元指數強弱關鍵。除歐元為美元指數的主要成分外，不論是大資金機構、企業或是個人，只要觀察到兩經濟體經濟差擴大或收窄皆會有移轉資金的必要（投資、避險、投機等），所以此指標可用於觀察美元指數的趨勢性變化。

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  • 美國GDP減歐元區GDP（美元，L）
    0.00
  • 美國-GDP除歐元區GDP（美元，L）
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  • 美元指數（R）
    2020-03-27
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收藏 美國-密大信心vs.美元

密大消費信心與美元指數相關性達0.67，主因為美國消費佔其GDP比例近七成，而密大調查偏重民眾購買大型耐久財的意願，耐久材消費可以視為美國消費長線動能的指標。

當該指標大幅回落時，通常代表聯準會將開始寬鬆給予耐久財消費支撐，對美元指數價格造成壓力，反之亦然。

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  • 美國-密大消費者信心指數（L）
    2020-03
    95.90
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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收藏 美歐消費者信心差

M平方不斷強調美國與海外間的經濟差異為美元指數強弱關鍵，其中又以歐元區最為重要，兩經濟體結構都是以消費為主要成分，可藉由兩區域消費者信心的增減變化來觀察經濟相對強弱狀況。

當美國與歐元區消費者信心差擴大時，透露美國相對於歐元區經濟更為強勁，有利於美元指數走勢。

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  • 美歐消費者信心差（L）
    0.00
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
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收藏 美日消費者信心差

日圓於美元指數兌換的6種主要貨幣中，佔比13.6%，僅次於歐元的57.6%。同樣是M平方觀察美國與海外經濟差的重要地區，而日本也是以消費為主的經濟結構，美日消費者信心差增減變化，可視為兩國經濟差的領先指標。

當美日信心差持續擴大時，代表美國經濟較為強勢，有利於美元指數走勢。

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  • 美日消費者信心指數差（L）
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  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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收藏 美國ISM非製造業指數減德國製造業PMI

歐洲經濟火車頭—德國，佔歐元區GDP高達20%至25%，故美德兩國經濟差亦可用於觀察美元指數強弱。德國為出口為主的經濟體，我們利用美國內需信心指標—ISM非製造業指數（NMI），減去德國製造業採購經理人指數（PMI）作為觀察。

當美德信心差擴大時，透露美國與德國經濟差有擴大的可能，有利於美元指數走勢。

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  • 美國ISM非製造業指數減德國製造業PMI（L）
    0.00
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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收藏 日本-30年期公債利率vs.美元

日本30年期公債與美元有著明顯的反向關係，因為日圓是利差交易（Carry trade）的主要貨幣，投資人以低利率借得的日圓於金融市場進行其他幣別商品的投資，而以美元商品為其中大宗。

當日圓借貸成本愈低時，通常代表投資人愈有借日圓換取美元的需求，美元較為強勢。

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  • 日本-30年期公債殖利率（L）
    2020-03-27
    0.42%
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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收藏 美股與新興市場比率vs.美元

全球一套資金於市場中分配，當全球經濟快速擴張時，新興市場成長快速、股匯齊揚受到資金青睞，然而當美國經濟更為強勁、Fed緊縮或是全球風險發生時，資金快速回流較為穩健的美國，新興市場面臨流動性危機。

美股/EM股市與美元同向，可視為全球資金流向指標。

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  • S&P 500 / MSCI新興市場股價指數（L）
    0.00
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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  • rene
    括號裡的L,R代表什麼意思呢
     
  • M平方研究員
    您好，L (left) 表示 Y 軸置左，R (right) 即為 Y 軸置右唷！
     

收藏 新興市場股市淨資產vs.美元

全球一套資金於市場中分配，當全球經濟快速擴張時，新興市場成長快速、股匯齊揚受到資金青睞，然而當美國經濟更為強勁、Fed緊縮或是全球風險發生時，資金快速回流較為穩健的美國，新興市場面臨流動性危機。

新興市場股市淨資產與美元反向，可視為美元資金流向指標。

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  • 全球新興市場股市淨資產（Y軸反轉，L）
    2020-03-26
    100.77b
  • 美元指數（R）
    2020-03-27
    98.36
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