我們想讓你知道的是:
今年 Q1 全球股市表現強勁,各國股紛紛寫下歷史新高,然而行情自上週(4/15 ~ 4/22)受地緣政治、降息預期減弱、台積電與 ASML 法說下調全球半導體業展望等影響,科技股下跌拖累台股修正 6%,美國 Nasdaq 100也同步修正 7%。隨著近期全球股市波動加大,為方便用戶快速掌握全球股市的投資趨勢,M平方新建全球-股市圖組,本篇文章將聚焦其中 8 項指標的現況與代表意義,讓你可以輕鬆投資全球市場!

本文重點:

本文將介紹 8 個指標,以及其使用方法,能夠協助投資人判斷全球股市趨勢!


今年 1 ~ 3 月全球股市表現強勁,台股站上兩萬點、日經指數站上 4 萬點,美股、新興市場中的印度、印尼股市也紛紛創下歷史高點。直至 4 月情況有所轉變,上週(4/15 ~ 4/22)受地緣政治、降息預期減弱、台積電與 ASML 法說下調全球半導體業展望,科技股下跌拖累台股修正 6%,美國 Nasdaq 100 也同步修正 7%。

這段時間全球股市的大幅變動主要來自基本面、資金面還是情緒面呢?為了方便投資人快速掌握全球股市的投資趨勢,M平方新建全球 - 股市圖組,讓你在投資全球市場時,不受過多雜訊影響,回歸「讓數據說話」。

下方所有圖表都可點入觀察、追蹤!

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一、全球股市過熱後回檔?

指標 1 : 全球-各國股市大於 200日均線比例 ⎯ 觀察全球股市是否過度樂觀與悲觀

全球股市大於 200 日均線比例為 M平方整理全球 40 多個國家主要股票指數,並統計有多少比例的國家股票指數大於 200 日均線。此指標可以用來觀察市場情緒的變化,當該比例達 80% 甚至 90% 以上,通常代表全球股票市場情緒過熱,股市有修正風險。延伸閱讀

在經過上週的修正後,目前全球約有 65% 的國家股價在 200 日均線上,相較過往接近 85% 的水平已有所降溫,而 不同國家 分歧很大,如香港恆生指數僅有不到 40%的股票在 200日均線上,巴西、新加坡、中國滬深等指數也只有不到 50%,目前僅剩印度 sensex 維持在 80%以上,為本次下跌較小的國家。

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file 註:我們在 此篇文章,已經討論過股市過熱並不代表週期即將反轉,相反地,只要股市上漲有基本面、資金面支撐,回檔反而是繼續加碼的好時機。


二、全球資金環境觀察:聯準會未降息,但市場已經開始反應!

近期因美國通膨較預期高、零售銷售數據仍強勁,市場收斂降息預期至 2024 年底僅降息 1 ~ 2 碼,目前以降息 1 碼機率最高,而市場也預期首次降息時程將推遲到 9 月,一度也形成全球股市回調的壓力,然而展望後續,今年是否仍能期待政策轉向寬鬆?全球的資金環境是否有望持續放寬?我們可以從以下兩指標進行追蹤確認。

指標 2 : 全球央行淨降息比例 ⎯ 各國央行決定資金面趨勢

全球央行淨降息比例 可以視為全球央行的流動性與資金面指標,當數值越高,代表多數央行處於降息循環,市場流動性逐漸改善,此時股市有充沛資金流入,且低利率使融資成本變低,推動全球股市表現,ACWI 指數上漲。

從下圖中可以看得出來,即使去年聯準會仍在升息,但邊際放緩下全球央行淨降息比例開始從低點上升,資金轉向寬鬆。而當前瑞士已開出 G10 國家降息第一槍、其他主要國家央行也釋放鴿派言論,顯示全球降息的開始就在不遠處,也因此股市已預先對降息預期反應,若此指標持續向上,則代表後續資金動能仍將持續釋放至市場。

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指標 3 : 金融壓力指數 FSI ⎯ 金融風險的觀察指標

金融壓力指數(FSI, Financial Stress Index)由美國金融研究辦公室編製,包括五大項目:信用、股票估值、資金、安全資產、波動性,能夠全面評估金融市場資金環境風險。金融壓力指數以 0 作為判讀標準,大於 0 代表金融市場風險高,反之小於 0 則表示金融市場較為安全。

現在金融壓力指數仍小於 0 ,且持續下降中,顯示金融市場風險較小、風險資產仍安全,因此資金流向股票等風險性資產,帶動全球股市上漲。

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三、全球股市基本面:何時才是真正的反轉,誰才值得投資?

如同我們在前面估值指標章節所提到的,股市創高後仍要關注基本面是否也跟上,以提供後續動能。本章將介紹 5 個基本面經濟指標,以協助我們判斷股市創高後是否會反轉修正?而誰才是值得的投資標的?

指標 4 : 台灣-出口(年增率) ⎯ 全球股市的領先指標

平均而言,台灣出口 領先全球股價 ACWI 指數約 8 至 12 個月高檔反轉,因此能預測全球股市轉折時間點(延伸閱讀)。其背後的經濟邏輯為:當經濟前景好時,下游廠商會開始主動補庫存和增加新訂單以因應未來需求。而台灣位於全球供應鏈的上游,是最早獲得全球新訂單的國家之一,因此拉抬台灣出口,並領先全球市場復甦。

台灣出口目前仍持續創高,3 月出口年增率達 18.9%,遠高於 1-2 月的 9.7%,即是受惠於全球資訊、科技產業表現依舊亮眼,預期台灣出口動能仍將具備強勁支撐,ACWI 指數趨勢有望持續向上。但我們仍須持續關注下半年基期墊高後,出口是否出現動能放緩,此時全球股市極有可能發生反轉。

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指標 5 : MM 全球衰退機率 ⎯ 判斷尾部風險是否來臨

M平方根據各項世界經濟指標編製 MM 全球景氣衰退機率,指標包含了消費、就業、生產製造、金融和原物料等多個方面的數據,衰退機率以 50%作為榮枯線,當衰退機率連續顯著大於 50%時,全球景氣很可能進入衰退,此時全球股市將面臨尾部風險、出現大幅的下跌,如 ACWI 指數在 2000年與 2008年出現 -51%、 -59%的跌幅。

**目前 MM 全球衰退機率已經明顯回落僅剩約 30%,顯示全球經濟在今年邁入衰退的可能性不大,股市在有經濟基本面支撐的情況下,

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