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2024 年開市的第一週,全球股市就面臨動盪,去年的亮眼漲幅在今年能否延續,又或是風險漸增?M平方將在本篇報告提出 2024 年 10 張重點關注圖表!
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隨著 2023 年的結束,全球股市都給出了亮眼的報酬,美股三大指數均收於今年高點,道瓊更是創下歷史新高,包含台灣股市在內的多數重要股指也幾乎完全收復 2022 年以來的跌幅,展望 2024 年,多頭行情是否能夠延續?M平方也在年初之際一如每年的慣例,發表十張我們認為最關鍵的圖表,歡迎用戶點閱收藏!
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通膨與利率:關注核心通膨如期滑落,給予貨幣政策轉向空間
1. 流動性的賽跑:美國銀行存準金 不低於三兆
通膨的下降與否,於 2024 年將會比 2023 年更為重要,原因在於流動性的緩衝正在減少。
受到先前疫情後無限量寬鬆,市場過剩資金在升息循環開啟後,加速的流入聯準會的隔夜附賣回(ON RRP)以賺取無風險的利率,也符合我們去年一再提及,市場沒有流動性問題,市場根本錢太多!然截至去年底,ON RRP 在利率逐漸見頂後,已從高點約 2.3 兆的規模下降到 7,000 多億,若以聯準會目前每月 950 億的縮表來看,ON RRP 釋放的 1.6 兆的資金幾乎完全抵銷去年的流動性回收。
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