【M平方關注焦點】


1. 歐元區利率會議(四)、德國PMI(二)

7/26 (四)歐元區將召開利率會議,我們認為其將表態縮債計畫如期進行。在6月份,歐央行會議中提出最重要重點便是將於9月之後縮減原300億購債金額至150億,並於12月結束購債計畫。同時,其下調經濟展望與上調通膨預期,顯示該央行目前面臨兩難。而隨著6月份歐元區HICP持續攀升至1.96%,通膨的上升軌道變得更為明確。我們認為本次會議不會進行太多調整,歐元區下半年縮債計畫將如期進行,在聯準會升息四次之下,歐元震盪走弱機率高,歐股則受到基本面轉弱,QE逐步退場,投資勝率自78%下滑至52%。

於此同時,7/24 (二)德國也將公布7月PMI數據。6月份德國製造業PMI自去年 12 月的歷史高位63.3持續下跌至55.9,近一年半以來的最低水平。預期本次PMI表現將受貿易戰影響而微幅滑落。

2. 俄羅斯央行利率會議(五)

本周五晚上6:30俄羅斯央行將公佈利率決策,維持利率不變機率高。俄央行於2015年展開降息循環,將利率最高17%調降至7.25%,央行寬鬆、經濟復甦下為俄國股匯打下良好基礎。然今年以來在美國強勢升息下,俄央行表態暫停降息,且表示若是通膨通膨風險升高,仍有可能再度實施緊縮政策。我們認為本次俄央行將維持利率不變,建議各位持續關注通膨是否因近期盧布貶值而升溫,此為對新興市場較為不利的狀況。(最新CPI年增持穩2.41%)

3. 美國Q2 GDP(初值)

本週五美國將公布Q2GDP,市場預期季增年率將高達4%。在就業成長,退稅效應影響下,美國4~6月零售銷售年增率平均成長5.7%,強勢擴張。耐久財新訂單亦持續升溫,5月突破9%,透露廠商持續回補庫存。整體而言,在消費、投資支出穩健的狀況下,市場預期美國GDP在今年第1季繳出2.2%的成績後,第2季可望進一步突破4%,此也使得聯準會全年升息4次機率持續攀升至5成以上。

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