【MM一週盤前】油金大飆漲、CPI 超預期，美國零售數據即將揭曉！

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上週市場行情

上週全球股市普遍回檔，歐美股市多數下跌逾 1% 以上，中國股市也大幅回檔 -2.5%，其餘亞股表現相對支撐，台股逆勢上漲 1.96%。而上週市場焦點集中在美元指數大幅反彈，自去年來首度站上 106 水平，帶動非美貨幣齊貶，歐元、英鎊、台幣、日圓等主要貨幣均跌破近期新低。與美元同時上漲的還有銅價（2.8%)、金價(1.9%)，反應地緣政治衝突。此外，10 年期及 2 年期美債殖利率同步反彈，分別來到接近 4.6% 及 5% 水準，主因市場降息預期再度出現變動。

行情圖資料統計期間：2024/4/8～2024/4/12

上週大事回顧

【美國】 CPI 再超預期，降息再度延後，會議紀要透露一亮點

美國 3 月 CPI 季調年增 3.48%（前 3.17%），月增 0.38%（前 0.44%）；核心 CPI 季調年增 3.80%（前 3.76%），月增 0.36%（前 0.36%），雙雙回升並高於預期，其中，能源年增 2.13%（前 -1.74%）翻正、服務排除住房年增 4.77%（前 3.95%）回升為主要推動來源。
同天公佈聯準會 3 月會議紀要，多數委員認為，近期數據沒有增強通膨放緩朝向 2% 的信心，當前進行降息並不適當，也帶動上週市場大幅調整降息預期，FedWatch 預期首次降息延到 9 月，降息幅度收窄至 2 碼，10 年期以及兩年期公債殖利率分別回升至大約 4.5% 與 4.9% ，美元指數也攀升至 106 關口。
不過本次紀要的亮點，在於聯準會首度明確的對縮表放緩的路徑給出預期規模的討論，根據紀要中闡述，委員普遍支持將每月縮表速度從近期速度減少約一半（由 950 億 / 月放緩到 475 億 / 月），細節調整傾向維持 MBS 的每月上限，但大幅削減美債的縮表額度，表示即使聯準會延後降息（控價），但也將從控量的角度在調整債券供需與利率，驗證緩步朝向寬鬆的態度。
延伸閱讀：【行情快報】聯準會委員不斷放鷹，兩面向掌握降息預期變動！

【歐洲】央行維持利率不變，預期 6 月領先聯準會降息！

歐洲央行於 4 月會議維持三大利率不變，為連續第五次暫停升息，符合市場預期。央行表示，多數潛在通膨指標都在持續回落，儘管沒有對 6 月會議是否降息做出明確表示，但已有少數委員認為已達到降息條件，同時強調歐洲貨幣政策將獨立於美國聯準會。
會議後，利率期貨數據顯示，市場預估歐洲央行有約 80% 機率在 6 月降息，領先聯準會，歐元兌美元貶至去年 11 月以來新低的 1.064，統計截至 4/12，今年以來總計下跌 -3.64%。

【台灣】 3 月出口年增 18.9% 遠超預期，AI 拉貨動能強勁

台灣 3 月出口金額 418.2 億美元，年增 18.9%（1 ~ 2 月累計年增 9.7%），超越財政部預估的 383 ~ 397 億美元，也突破我們於年初展望點出的關鍵安全水位 400 億金額。
細項中，資通訊產品在 AI 零組件帶動下金額和年增率再創新高，分別達 126 億美元、 165% 的增長（1 ~ 2 月累計年增 100%），其中，反應 AI 伺服器出貨的「電腦及其附屬單元」項目年增達 464.7%（1 ~ 2 月累計年增 270%），顯示 AI 拉貨動能仍是台灣出口的重要貢獻。
4/10 台積電公佈 3 月營收同樣超預期達到 1952 億台幣，年增達 34.3%（前 11.3%），反映 AI 晶片以及高速運算對於先進製程的需求殷切，並根據上次法說會台積電預估今年 N3 製程的收入將再成長 3 倍，投資人可同步關注本週 4/18 台積電法說會，我們也將及時出具快報分析。
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【原油】中東地緣衝突升級，EIA 上調原油預期價

WTI 及布蘭特油價於近期創下近半年新高，地緣政治風險也同步激勵避險資產 - 黃金突破 2,400 元，儘管上週以色列宣布自加薩南方撤軍，但伊朗仍在 14 日凌晨對以色列本土發動大規模襲擊，兩國過往「代理人戰爭」形式改變，進入正面對抗，中東地緣緊張局勢再度升級，我們將持續關注由伊朗控制、運輸石油佔全球供給兩成的荷姆茲海峽是否受波及。
EIA 上週公佈《短期能源展望報告》，上調 2024 年 / Q2 布蘭特原油現貨價格預期至 $89 / $90（原 $87 / $88），反映 Q2 全球石油庫存消耗幅度料將擴大至每日 94 萬桶（原 87 萬桶），以及持續攀升的地緣政治風險。