在9/12(四)歐央行正式加大寬鬆後,市場轉而關注9/19(四)美國、台灣、日本、英國的利率決策結果,M平方在此整理相關觀察重點給大家!

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關注圖表一、美國聯準會利率決策:9月高機率再度降息,後續建議緊盯美國內需數據

美國聯準會將於9/19(四)舉行利率決策,M平方整理四大重點以幫助投資:

(1)聯準會季度經濟 & 通膨前景預測應變化不大

根據近期美國8月零售銷售年增率4.1%(前:+3.5%)、7月個人消費支出年增率+4.2%(前:+4.0%)來看,美國經濟成長率確實仍有望維持2%的年增長,聯準會於此次再度下調經濟及通膨的機率不高。

(2) 9月仍將再度進行預防性降息,降息1碼機率高

8月ISM製造業49.1(前:51.2)跌破榮枯線,其中新訂單、生產、新出口訂單以及雇用均滑落至緊縮區間,顯示貿易爭端的不確定性以及海外經濟的放緩,確實給美國經濟帶來下行風險,聯準會再度進行預防性降息的機率高。

想看更多細節和另外2點重點,請參閱9/16(一)M平方的最新聯準會會議前瞻快報-一張圖看懂9月聯準會關注四大重點!



關注圖表二、台灣央行利率決策:出口支撐Q3經濟表現,預估此次利率不變

台灣央行將於9/19(四)舉行利率決策,最新8月台灣出口年增2.6%(前:-0.5%)強勢翻正,其中電子零組件出口年增率+7.45%(前:+1.82%)連續4個月正成長,且出口絕對值104.8億美元(前:95.0億美元)突破我們之前一再提及的關鍵水位:100億美元,出口動能持續反應電子旺季和轉單效應,而在台灣Q3經濟表現將持穩下,預期此次台灣央行會議將維持利率不變而不跟進歐、美寬鬆步伐,台幣走勢轉強的可能性將大增。




**關注圖表三、英國、日本利率決策:預期兩國仍維持利率不變

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英國、日本將同步於9/19(四)舉行利率決策。

英國工黨於國會復會後提出「禁止政府無協議脫歐」法案,內容主要為英國需在10/19前與歐盟達成新脫歐協議,或取得國會同意無協議脫歐,否則首相將被要求向歐盟再度延長脫歐時限至明年1/31,此法案於9/9國會再度休會前正式生效,硬脫歐風險暫時得以緩解。然而脫歐的不確定性仍存,英國仍面臨企業投資縮減、製造業波動加劇的情形,最新8月英國製造業PMI 47.4(前:48.0)連續4個月低於榮枯線且創下2012/10以來新低,即使英國7月通膨率位於央行目標的2%,但預期英國央行在進退兩難之下將保持利率不變,英鎊仍位於低檔震盪。

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日本部分,7月會議的前瞻指引中已強調考量海外市場的不確定性因素,若通膨風險增加將毫不猶豫加大寬鬆,同時當次的會議紀要也表示有委員認為央行應事先警覺消費稅的上調和市場快速變化對經濟的影響,在政策執行應避免出手過慢的情形,但我們認為日央行的寬鬆工具極度有限,此次在經濟尚未出現大幅下行跡象的情況下,預期此次將維持利率不變。而在1)日本有限的降息空間也使得美日利差將持續縮窄、2)貿易戰所推升的避險需求、3)日圓COT籌碼指數顯示大戶看多日圓,日圓短期仍較強勢。




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