全球主要基金評級機構 Morningstar 將 11 大行業板塊按照產業特性分為三大類股族群：

1. 循環性類股：對於經濟週期具有高度敏感，包括非必需性消費、原材料、金融、房地產

2. 敏感性類股：對於景氣敏感程度居中，包括通訊、科技、能源、工業

3. 防禦性類股：面臨景氣衰退、仍能維持一定成長，包括必需性消費、醫療保健、公用事業

根據 M 平方統計，過去 10 年標普 500 三大類股板塊的本益比、殖利率排序如下：
* 本益比：循環性類股 > 敏感性類股 > 防禦性類股
* 殖利率：防禦性類股 > 敏感性類股 > 循環性類股

本益比（橫軸）：股價 / 未來四季累積每股盈餘。可以橫量股價是否合理、便宜或昂貴的指標，圖表上限顯示為 50。

殖利率（縱軸）：過去 12 個月累積每股股利 / 股價 *100%。可以衡量投資人投入資金後，每年可拿回的股利報酬，圖表上限顯示為 10%。

MSCI 全世界指數的本益比、殖利率長期平均為 20 倍、2%，因而作為圖表軸線。

小提醒：運用本益比或殖利率時仍需搭配許多指標如產業特性、歷史值比較、成長性、機會成本（債券殖利率）等參考。低本益比有時代表市場對產業價值未有顯著認可，高殖利率也可能賺取利息的同時若股價下跌將賠了價差，因此判斷兩者高低時仍需留意其他條件。