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歐盟是全世界第二大經濟體，現由27個成員國所組成，德國、法國、義大利、西班牙為歐盟四大核心成員國，組織成立的宗旨是希望透過多元一體的形式，促進歐陸各國和平，避免無謂的戰爭興起，以及藉由共同市場的概念，加強成員國之間的合作關係。

1993年生效的《馬斯垂克條約》和1997年生效的《穩定與增長公約》皆規定：
1) 各國的年度財政赤字不得超過GDP的3%
2) 各國政府負債不得超過GDP的60%
M平方以上述兩個數字做為歐盟各國的體質狀況。

歐盟採行同一套利率政策，經濟體質較為不好的國家處於劣勢，他們不能自行調整利率來調控經濟，只能依賴政府透過公共支出，最後導致諸多國家債臺高築。 次貸危機爆發後，體質較差的國家陸續開始出現無法償還債務、必須延期償還時間等現象。2009年希臘公債超過3000億歐元，佔GDP整體比例高達126.7%，巨額債務導致債信被三大信評機構接連降級，迫使希臘向歐盟與IMF申請援助，為整體歐債危機事件拉開序幕。不久，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、義大利等國接連爆發債務危機，「歐豬五國」拖累歐盟整體經濟發展。

隨著越來越多國家政府赤字和負債水準不斷上升，逐漸影響歐盟組織整體的運作及發展，歐盟與IMF共出資7500億歐元，協助成員國脫離債務危機，而歐央行也在2011年~2016年透過降息、負利率、QE等寬鬆政策，試圖拯救歐元區疲弱的經濟狀況。

觀察成員國債務/GDP%前三名為: 1.希臘、2.義大利、3.葡萄牙，距離馬斯垂克條約所規範的其中一項規定「政府負債不得超過GDP的60%」仍有很大努力的空間，各成員國債務水準成為每次風暴市場關注焦點。