#以下內容部分截自6/9發布的 財經雷亂想 粉專

行情自 4 月開始反彈,在昨日 S&P500 收復失土了,市場氛圍逐步轉向。我也終於有時間可以好好回顧這次疫情,好好說明我怎麼想、怎麼用總經結合這次疫情、怎麼傳遞訊息希望幫到用戶。然後關於最近很多人說總經數據無用等,也覺得應該說些什麼。

先說因為這波疫情,我更相信了總經的重要性!從 2007 年來一次次的經驗,都讓我更確定這點!總經就是我的投資圭臬!我自己也透過這波疫情,反覆驗證、不斷挑戰我的初衷和做法。

所以這波疫情,我是怎麼運用總經?我盡量還原完整觀察原貌,以及我們做了什麼。

猶記在 1 月以前,我都認為這波疫情的影響若局限在亞洲區域,帶來的衝擊不高。直到 2 月中,中國境外新增的肺炎案例 增加到千人以上,3/1 中國公布了史上最差的 PMI,我因為這 2 個數據認為疫情帶來的衝擊將超過預期!

3/3 發布的投資月報,我公開了當時在 228 連假畫在紙上的疫情三階段劇本圖(參考 3 月月報),告訴用戶這波疫情將超過預期,目前處在第二階段下跌段的初期,因為疫情的不可測且將重度影響經濟,股市風險大幅攀升。同時在劇本裡,我寫出了若行情要落底,必須關注的 三大落底訊號#肺炎數據必須止跌#財政政策必須推出、#公布經濟數據必須利空不跌),提醒用戶三大落底訊號沒有出來時一定要保留現金,因為之後會出現非常好的甜蜜點。當時的道瓊下跌還不到 10% 左右。

而為了讓用戶能第一時間掌握與觀察,我們團隊也建立了即時的肺炎疫情專區,自動更新第一手的疫情數據,擔心各位認為訊號過多,還編制了 肺炎信心指數,提醒一定要觀察指數落底的時間,疫情可以控制時再進場。

至於經濟數據不重要嗎?當時我也直接闡明因為疫情來的突然,過往我們在觀察的經濟數據會落後,但經濟數據很重要!因為可以拿來測試利空!在最強經濟體美國與台灣沒有公布爛數據前,都不要貿然進場,一定要等到爛數據出來且股市沒有反應時,才可以開始留意轉多的時間點。

後來的行情也真的出現了很明顯的崩盤,尤其 油價 直接崩落至我認為的 40 美元/桶基準點、美元指數 向上突破 100,這些訊號都是我長期觀察非常嚴重的訊號,我知道經濟會出現衰退,股市一路下跌,道瓊最終崩盤了將近 4 成。

當時我認為這波疫情若影響美元循環核心,讓美元壓制不下來,經濟影響將更嚴重,但若政府能讓美元可以緩解,則會重啟多頭,但無論哪種劇本更重要的還是觀察三大落底訊號。

而這段時間團隊做了什麼?我們追蹤各大央行的政策,美國政府的每一個細節我們都盡力去拆解,解讀聯準會降息至 0%,從購買公債→企業債→墮落天使,從短天期買到長天期,解讀川普 2.2 兆財政政策細節,確認借貸還是資助,歐央行的重點等等。流動性影響資金回流美元的部分,我們建置了各種利差 Ted信用風險利差商業票據與 EFFR 等,希望能夠提供用戶最即時和公正的流動性更新,因為唯有疫情與流動性止穩,市場才有藥方。疫情的更新上,也持續追蹤這些數據的準確性,有時數據源出問題團隊手動更新也是會發生的,我們就是盡力去做。 (流動性數據 真的難更新又難建,謝謝團隊!)

這整波,我都不建議在下跌段做太多的資金布局,先保有現金,並把控制風險放在第一位。我從不預設低點在哪裡,因為低點本身就是事後論,會去糾結沒有買在低點或推在低點的人本身就是事後諸葛,金融海嘯時很多人認為台股 10 年線 7000 多點就是低點,最後跌到 3955。我真心希望各位能一起躲過這波浩劫,因為我知道即使未來行情會回來,但這過程有多煎熬,會有多少人因此畢業,失去財富,這是我創立M平方最不想看到的。

3 月底到 4 月,我密切留意落底訊號是否實現,這三大訊號既然是我畫給各位的,就是我本波真實奉為關注的圭臬,我自己操作上也真實關注這三大訊號,而資訊上的更新M平方都有,我希望用戶也能即時自己掌握,我們抓重點,我們幫更新,希望能協助你判斷!有幾個關鍵的時間點:

首先,訊號一的財政政策在 3/27 終於通過,在劇本裡曾提及,必須等到政府看見嚴重性、宣布財政政策行情才會止穩。再來,3/26 美國公布了首個最爛的數據 - 初領失業金人數,大增 300 多萬人,當晚美股不跌反漲,利空測試通過,後來的非農、GDP 也是如此。最後,我們編制的 疫情指數 在 4/6 時終於見到落底。我們也在 4/14 更新了 訊號文章,在 4 月底的 5 月投資月報引言提及,落底訊號已經抓到,可以分散配置方法開始進行布局,以美國、台灣、黃金為主。(點我回顧)

「訊號(疫情)沒好轉,任何點位都是風險,訊號好轉了,也不會只漲這些」。

「趨勢是緩慢成型的,並非在某個時間點就突然改變,勝率也是、投資也是、部位也是。」#持續想告訴大家一些觀念。

確認落底訊號後的 5 月進入上升段,我知道大多數我們平常看的美國經濟數據落後公布,所以操作上應該把重點放在哪些國家先好轉,就有機會成為領先指標!簡單來說,只要亞洲好轉,就可以布局歐美。我在 4 月底的月報畫出疫情週期圖,並把區域好轉的順序分為三類,認為一個個國家按照劇本好轉,行情就會持續。(點我看文章

接著率先復工的中國數據在 3 月落底,4 月 V 轉成為全球經濟的領先指標、台灣 電子出口 優於預期(以為會受歐美影響,看錯修正)、歐美 新增確診 下降、非農 -2000 萬並沒有那麼差等,根據這些數據我們出具這一篇篇的報告,一項項的 check 勝率的增加,甚至還建置了自動更新的 蘋果移動趨勢疫情控管指數、也密切更新解封進程,優化了肺炎指數,希望透過這些數據,能夠讓用戶清楚判斷方向和趨勢。

回顧整波行情,我可以在每一個 check 的時點說出「強力買進」、「世紀大行情」,但我不想,我著重在資金配置與風險控管。在知道風險極高下,透過確立位置、找出重點,依據重點訊號一個個完成,來講風險降低,逐步布局,再提供數據讓用戶佐證。我重新檢視了自己的做法,然後確認重來一次的話我還是會選擇原本的做法,恩,這就是我的做法。

接下來的行情,根據疫情圖的畫法,我認為在大家都轉樂觀前(點我看圖表)、數據真正明顯轉好前、市場開始去反應明年基期超低不用怕前、補單效應前都不用太過擔心泡沫,當然這波 5 月超好賺的一波行情下,會有獲利了結的賣壓,但一樣在上述觀察重點出現之前,上升趨勢沒有改變,密切關注疫情狀況,只要不失控,逢回可布局。#Q4前不要做空最新 6 月月報

最後,這波疫情我從頭到尾沒有一刻停下來,我想讓大家看見總經的力量,總經數據的價值,因為我確實是這樣看的。我自己的布局沒有買在 3/23 的最低點,大概從 4 月初開始隨著落底訊號慢慢布局,這波這麼好賺,一定有很多達人比我還厲害,投資市場上我永遠戰戰兢兢,保持謙虛,相信市場的力量,相信有很多自己不知道的事,這些都是我平常在說的,我就也真的這麼做了。

但更重要的是希望能傳遞我所知道的給你們,讓各位有機會找到自己的方法,真心希望有幫到你們。

大家一定要持續關注數據,當事實改變時,看法就要改變,總經真的好重要! 祝福各位!




下方為疫情以來每一個關鍵時刻:











一個好的研究者,不在他是否預測的正確,而在他是否反覆驗證自己的邏輯。 一個好的投資者,也不在他這次操作是否賺到錢,而是在他是否明白為什麼賺賠。