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中國-製造/服務 ×

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國家 相關投資標的 一個月 三個月 年初至今
Guggenheim 中國科技類股ETF 22.11% 44.6% 37.81%

收藏 中國-製造業PMI

中國的PMI涵蓋企業採購、生產、流通等各個環節，能反映全體製造業景氣，由五個細項（權重）組成，分別為新訂單（30％）、產出（25％）、從業人員（20％）、供應商配送時間（15％）、原材料庫存庫存（10％），均以50作為分界點。此外，中國PMI分為兩個版本，一個是官方發布，一個是財新發布。分別代表較大型的企業以及民間企業的狀況。

PMI大於50代表製造業景氣擴張。
PMI小於50代表製造業景氣緊縮。

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最新數據
  • 中國-財新製造業採購經理人指數
    2020-06
    51.20
  • 中國-官方製造業採購經理人指數
    2020-06
    50.90
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收藏 中國-官方製造業PMI細項

製造業PMI計算方法為：
PMI為一個綜合指數，由五個分項組成，分別為新訂單指數（30％），生產指數（25％），從業人員指數（20％），供應商配送時間指數（15％），原材料庫存指數（10％）。

製造業PMI涉及生產量、新訂單、出口訂貨、現有訂貨、產成品庫存、採購量、進口、購進價格、出廠價格、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間、生產經營活動預期等十三個問題，並個別編製成分項指數，均以50作為分界點。

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最新數據
  • 生產
    2020-06
    53.90
  • 新訂單
    2020-06
    51.40
  • 新出口訂單
    2020-06
    42.60
  • 在手訂單
    2020-06
    44.80
  • 成品庫存
    2020-06
    46.80
  • 採購量
    2020-06
    51.80
  • 原材料庫存
    2020-06
    47.60
  • 從業人員
    2020-06
    49.10
  • 供應商配送時間
    2020-06
    50.50
  • 進口
    2020-06
    47.00
  • 主要原材料購進價格
    2020-06
    56.80
  • 出廠價格
    2020-06
    52.40
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收藏 中國-非製造業指數

中國非製造業NMI涵蓋企業採購、生產、流通等各個環節，能反映非製造業景氣。此外，中國非製造業NMI分為兩個版本，一個是官方發布，一個是財新發布，分別代表較大型的企業以及民間企業的狀況。

NMI大於50代表非製造業景氣擴張。
NMI小於50代表非製造業景氣緊縮。

*財新服務業PMI通常會較官方晚兩天發布

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最新數據
  • 中國-財新服務業採購經理人指數
    2020-06
    58.40
  • 中國-官方非製造業採購經理人指數
    2020-06
    54.40
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收藏 中國-官方非製造業指數細項

中國官方NMI細項中，涉及商務活動、新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格、銷售價格、從業人員、供應商配送時間、業務活動預期等十項個別編製而成的分項指數，均以50作為分界點。

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最新數據
  • 新訂單
    2020-06
    52.70
  • 新出口訂單
    2020-06
    43.30
  • 在手訂單
    2020-06
    44.80
  • 存貨
    2020-06
    48.00
  • 投入品價格
    2020-06
    52.90
  • 銷售價格
    2020-06
    49.50
  • 從業人員
    2020-06
    48.70
  • 供應商配送時間
    2020-06
    52.10
  • 業務活動預期
    2020-06
    60.30
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收藏 中國-工業增加值（年增率）（行業別）

中國工業增加值中，分為三大類別：製造業、採礦業、能源相關（電力、熱力、燃氣、水）。

原物料價格反彈使能源行業表現良好，而製造業維持5％至9％的穩定區間，採礦業則受到供給側改革影響，增速回穩。

*二月數據為一、二月累計。

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最新數據
  • 中國-採礦業（年增率）
    2020-05
    1.10%
  • 中國-製造業（年增率）
    2020-05
    5.20%
  • 中國-能源相關（年增率）
    2020-05
    3.60%
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國家 相關投資標的 一個月 三個月 年初至今
國泰中國A50 (00636) 15.97% 22.99% 9.76%
國泰中國A50正2 (00655L) 33.47% 57.82% 20.74%
國泰中國A50反1 (00656R) -14.79% -22.94% -18.22%
iShares中國大型股 (FXI) 7.19% 17.64% 2.11%
iShares MSCI 中國 (MCHI) 13.92% 27.37% 16.04%
SPDR標普中國 (GXC) 14.05% 28.14% 16.36%

收藏 中國-規模以上工業企業利潤總額

工業企業利潤可以協助判斷景氣趨勢。若工業品的需求旺盛，或價格上升，工業企業利潤就會上升，此時景氣相對熱絡，支撐股價多頭走勢。

*二月數值為一、二月累計。

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最新數據
  • 中國-企業利潤總額（累計值，L）
    2020-05
    18,434.9000m
  • 中國-企業利潤總額（累計年增率，R）
    2020-05
    -19.30%
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收藏 中國-工業企業利潤總額-採礦業相關（當月值）

中國採礦業相關為觀察第二產業上游企業利潤之重要數據。

*二月數值為一、二月累計

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最新數據
  • 煤炭開採和洗選業（當月值，L）
    2020-05
    168.4000m
  • 黑色金屬冶煉和壓延加工業（當月值，L）
    2020-05
    187.0000m
  • 有色金屬冶煉和壓延加工業（當月值，L）
    2020-05
    79.4000m
  • 石油和天然氣開採業（當月值，R）
    2020-05
    -76.3000m
  • 黑色金屬礦採選業（當月值，R）
    2020-05
    24.2000m
  • 有色金屬礦採選業（當月值，R）
    2020-05
    31.2000m
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收藏 中國-工業企業利潤總額-製造業（當月值）

製造業為中國重點扶植產業，下游需求的好壞將反映至廠商利潤，可藉由觀察製造業利潤變化了解中國景氣位置。

*2月數值為1-2月累計。

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最新數據
  • 通用設備製造業（當月值）
    2020-05
    284.9000m
  • 專用設備製造業（當月值）
    2020-05
    333.9000m
  • 汽車製造業（當月值）
    2020-05
    512.7000m
  • 電器機械和器材製造業（當月值）
    2020-05
    397.5000m
  • 計算機、通信和其他電子設備製造業（當月值）
    2020-05
    670.8000m
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收藏 中國-鋼材產量

工業增加值中的鋼材產量。過往由於政府採取不當的補貼政策，導致相關企業不顧產業秩序的失衡，持續投產，最後導致市場供需失衡，企業面臨嚴重虧損。因此2016年開始政府大刀闊斧實施供給側改革，讓市場更加集中，整體利潤逐步回升，卻也再度讓相關產量有重新增加的趨勢。

*二月數值為一、二月累計

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最新數據
  • 中國-鋼材產量（L）
    2020-05
    11,452.700k
  • 中國-鋼材產量（年增率，R）
    2020-05
    6.20%
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收藏 中國-PPI&工業企業產成品存貨&工業企業利潤

M平方觀察PPI、工業企業的產成品庫存、工業企業利潤看出中國的庫存循環，而庫存循環主要可分為去庫存、補庫存兩大階段。

去庫存階段：由於市場需求萎縮，PPI將領先滑落，企業利潤受到終端產品下滑而呈現走弱，最後將導致廠商進行削減庫存的動作，產成品庫存開始顯著下降

補庫存階段：市場需求逐漸復甦，PPI開始領先回升，企業利潤因終端產品價格上升而改善，廠商對於未來展望轉趨樂觀，進而帶動廠商進行補庫存的動作，產成品存貨明顯增加。

從圖中可以發現，廠商去化庫存的循環大約三至四年一次。目前廠商整體庫存位於低檔，在回補庫存的過程中將有助於出廠價格與工業利潤的改善。2020年預計加大基礎建設投資，加上房地產投資預期平穩，兩者將拉動PPI持續回穩。

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最新數據
  • 中國-工業生產者出廠價格（年增率，L）
    2020-06
    -3.00%
  • 中國-工業企業-產成品存貨（累計年增率，L）
    2020-05
    9.04%
  • 中國-工業企業利潤總額（累計年增率，R）
    2020-05
    -19.30%
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