【總經Spotlight】美國「商品」消費動能放緩，支撐長線經濟仍看「就業」！

我們想讓你知道的是 :
美國最新密大信心、零售銷售數據公布，透露 Q4 後「商品」消費增速放緩機率升高，使美股行情高檔將出現波動，長線投資我們該關注什麼？

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自今年年中以來，隨著製造業上升週期接近末端，陸股領先出現大幅回落，而時序進入 7 月中旬後，台股亦在高檔出現震盪，顯示現在愈發靠近製造業上行週期的結束時點。目前美國庫存仍處在相對低檔，將給予製造業補庫存最後一波動能，不過我們從最新公佈的密大信心（8/13)、零售銷售(8/17) 觀察，高檔商品消費已經有轉向放緩跡象，因此 Q3 美國雖仍有服務業重啟、就業好轉的支撐，但在最後一波補庫存後，短線市場對於增長動能的擔憂情緒也將浮現，M 平方以兩大重點解讀：

一、密大信心、零售銷售透露美國 Q4 短期消費端隱憂浮現：

8 / 13（五）美國公布密大消費者信心數據，最新 8 月密大信心指數 70.2（前：81.2），創下肺炎疫情以來新低，而消費者對當前經濟狀況指數降至 77.9（前：84.5）、未來預期指數降至 65.2（前：79 ），顯示消費者對當前與未來下半年的個人財務狀況、消費能力及意願轉向悲觀。

觀察細項，此次信心大幅下滑，主要來自大型耐久財、汽車、房屋購買狀況調查項目，而消費者普遍認為主因為通膨、物價的明顯上升，開始壓抑購買耐久財意願。

資料來源：University of Michigan

另外，8 / 17（二）公布的美國 7 月零售銷售年增 15.78%（前：17.98%）、月增 -1.1%，月增幅度低於市場預期的 -0.2%。觀察細項，汽車、家具以及建築園藝等耐久財項目絕對值均出現連續 3 ~4 期的滑落，使得最新 7 月絕對金額回落至 6177.2 億，今年 3 月之下，顯示在沒有額外財政政策挹注的情況下，Q4 美國民眾商品消費動能，高機率出現增速放緩機會。