我們想讓你知道的是 :
美股財報季逐漸接近尾聲,剛公布的美國科技巨頭有哪些財報重點?在臉書大動作宣誓進軍元宇宙的背後代表的是什麼科技趨勢出現巨變?而其他科技巨頭後續是否有額外的成長動能?本篇文章帶你一次解讀!

本文重點:

加入 MM PRO 看本文關鍵重點 !!


隨著美國五間 科技巨頭 陸續開完 2021Q3 的財報數據,M 平方觀察每間公司的重點,並搭配 操盤人必看 相關圖表,讓用戶一次了解它們在各類事業體的發展,以及最後 四大科技趨勢 是否有所改變,那麼就讓我們開始吧!

亞馬遜:電商利潤遭到侵蝕,AWS 仍扮演主要引擎!

亞馬遜 Q3 總營收 1,108 億美元,年增 15.3%(前 27.2%)在全球商品消費放緩與高基期下,如預期出現增速大幅放緩。以營收細項來看,主要放緩來自電商事業體,包含自營電商營收年增滑落至 3.3%(前 15.8%)、第三方賣家營收年增 18.7%(前 37.9%);至於企業雲端 AWS 營收年增則加速至 38.9%(前 37.0%),營業利潤佔比接近六成,持續扮演亞馬遜主要獲利引擎。

亞馬遜營收分項

亞馬遜 Q3 營業利潤滑落至 48.5 億美元,年衰退 -21.7%,同時營業利益率也同步下跌 4.38%(前 6.81%),根據財報電話會議表示,主要來自勞工成本增加使電商維運的成本提高,並表示這個狀況到 Q4 尚未出現緩解的跡象。值得注意的是,雖然亞馬遜電商維運成本增加,然而由於亞馬遜經營理念以消費者為主,相對不願意轉嫁給終端,成本墊高仍多半由公司吸收。

亞馬遜營業利益率

亞馬遜兩大獲利引擎,企業雲端的 AWS 服務和亞馬遜電商網站內的數位廣告,年成長仍然保持 38.9%、49.9% 優異表現,兩者在亞馬遜短期電商事業利潤遭到明顯壓抑下,給予亞馬遜營收增長動能和獲利支撐。


臉書:數位廣告受隱私權衝擊,轉而佈局元宇宙 Metaverse!

臉書 Q3 總營收 290 億美元,季增持平,年增則趨緩至 35.1%(前 55.6%)不及市場預期,主要來自蘋果 ATT 隱私權政策(App Tracking Transparency)對於數位廣告投放的衝擊。臉書於財報公布前即警示目前數位廣告投放出現明顯成效追蹤的問題,反映在數位廣告成效追蹤平均低報約 15%,導致廣告主的投報率降低,進而影響臉書的數位廣告營收。

臉書總營收

針對 Q4 傳統消費旺季,臉書財測給出總營收 $315 億 ~ $340 億美元,年增為 12.5% ~ 21.1%,預測區間較以往擴大,主要來自蘋果 ATT 政策和供應鏈缺工對於 Q4 營收的不確定性。有關蘋果 ATT 政策部分,臉書表示將持續改善優化成效追蹤不準確的問題,並表示在 2021 年底前將改善超過一半。至於全球供應鏈衝擊也可能導致數位廣告生意遭受衝擊,主要原因為商品缺貨讓廣告主在消費旺季前夕,減少電商廣告的投放支出。

註:歐美最主要的消費旺季為黑色星期五到超級星期一(BFCM)約在每年的 11 月底到 12 月初,2021 年為 11/26 - 11/29

此外,臉書積極佈局元宇宙 Metaverse,並正式於 2021/10/29 號更名為 Meta,宣示其進入 VR/AR 的決心,同時宣布將於 Q4 將營收部門分拆為數位廣告板塊(Advertising revene)和實境營收板塊(Facebook Reality Labs revenue)。由於臉書在智慧手機的生態系上並無明顯的主導權,也因此蘋果 ATT 政策對其衝擊較大,因此臉書特別寄望元宇宙生態系,希望透過長期佈局而在下個可能的「主流」生態系具有絕對的話語權,後續更可一步發展其數位廣告事業,臉書未來這塊的營收增長值得關注!

臉書營收板塊


臉書獲利


谷歌:主動式搜尋降低蘋果隱私權衝擊,稱霸數位廣告!

谷歌總營收年增 41.0%(前 61.6%),年增明顯優於其他數位廣告板塊(例如 Facebook、Snapchat 等)。相較投放臉書廣告的廣告主來源多為網路服務或電商,谷歌額外橫跨其他產業包含金融業、旅遊業等相對分散,使其數位廣告額外受惠經濟重啟和全產業復甦。

蘋果 ATT 政策的影響對於谷歌較為輕微,主因在於相較於臉書,用戶在谷歌採取主動式搜尋,因此受到隱私權衝擊較低。此外,谷歌擁有較豐富第一手資料,並且數位廣告投放渠道多元,包含 Google 搜尋引擎、Gmail、Youtube、Google Play、Google Shopping 等。在 Google 多元的廣告渠道下,也使得近期廣告主在全渠道(Omni-Channel)的投放,配合搜尋引擎上的直接購買等(Google 以東京鐵塔旅遊為例),皆使得廣告主投放上獲得絕佳的成效,也更能捕捉顧客的終身價值。

谷歌總營收

谷歌企業雲端企業,包含企業雲端平台(Google Cloud Platform)和協作平台(Google Workspace)年增維持在 44.9%,自 2020 以來仍維持在 40% 以上的成長速度。

谷歌營收板塊


谷歌獲利


微軟:獲利穩健創高,企業雲端持續高速擴張!

微軟 Q3 總營收 453.1 億美元,年增 22.0%(前 21.4%)。在基期墊高下仍維持 20% 以上成長,明顯高於疫情前的 15-20%。三大營收板塊智慧雲端部門、生產力和商務應用、個人電腦年增分別為 30.6%、22.0%、12.4%,每股盈餘則來到 2.71,再創歷史新高。如同前次科技巨頭財報所述,微軟的產品多為企業面向的產品服務(包含雲端運算、辦公室協作軟體等),是企業一般營運就需付費使用的服務,因此中短期景氣循環波動對其營收表現影響較輕微,本季微軟的營收增速未出現放緩正體現出這點。

微軟總營收

微軟在智慧雲端板塊中的主力產品雲端運算平台 Azure,繼續保持過去五季以來 50% 的年增率,顯示疫情後仍有更多企業採用雲端運算的服務,營收成長仍有動能。至於微軟生產力和商務應用板塊中的 Office 系列訂閱使用人數也持續成長,企業和消費者使用人數分別成長 17%、4.2%,消費者端人數則已經來到 5,410 萬人次。

微軟營收板塊

而面對目前供應鏈瓶頸缺工和高通膨的環境,微軟於財報電話表示這個狀況反而有利企業雲端加速採用的狀況,主要在於產能吃緊和原物料成本增加下,更多工廠可能會考慮在生產製程上,事先考慮數位分身應用,以降低產品開發週期和成本。在這樣的情況下,高通膨反而有利雲端事業發展。

微軟獲利


蘋果:Q4 硬體銷售將受供應鏈衝擊,服務收入仍扮演主要引擎

蘋果 Q3 總營收 833.6 億美元,年增 28.8%(前 36.4%)不如市場預期。主因為硬體受供應鏈瓶頸影響,導致銷售不如預期,管理層粗估 Q3 因而減少營收約 60 億美元,同時初估 Q4 影響將加劇。值得注意的是,蘋果於財報電話會議表示新一代產品終端需求仍然強勁,認為目前狀況仍是供給端衝擊所致。

蘋果總營收

硬體銷售部分,iPone、iPad、Mac、可穿戴裝置營收年增分別為 47%、21.4%、1.6% 和 11.5%,其中 Mac 銷售雖不如預期,但營收表現仍再創歷史新高。而在供應鏈和高通膨方面,蘋果仍然由於全球良好的供應鏈管理,本季毛利率僅小幅下滑,仍維持在 42.2% 的優異水準。

而近年營收占比逐漸提高的服務營收來到 182.7 億,年增為 25.6%,服務營收主要包含訂閱服務、數位廣告收入與手續費收入(主要為 App Store 上的消費),目前佔整體營收比例來到 21.9%,後續是否在蘋果 ATT 隱私權政策下,使得廣告主投入更多預算在蘋果的廣告上(包含 Apple 搜尋引擎與 App Store)是值得關注的重點。

蘋果服務營收


MM 研究員:總結四大科技趨勢

一、數位廣告仍是趨勢,谷歌最不受隱私權影響

本季蘋果 ATT 影響高於社群公司管理層(例如臉書和 Snapchat)和市場預期,也連帶拖累這個板塊股價表現不振,根據臉書財報電話表示,蘋果隱私權政策限制了牽涉數位廣告的成效追蹤和鎖定目標 TA 的能力,Snapchat 則表示蘋果因應 ATT 政策推出的成效歸因工具 SKadNetwork 與其他來源出現結果背離的狀況,也導致目前廣告主在使用時無所適從。整體而言,蘋果 ATT 隱私權政策確實使目前數位廣告生態產生劇烈衝擊,未來仍需一定時間使廣告投放進一步優化和校準,同時也讓廣告主重新適應新型態的投放工具和模式。

至於全球供應鏈瓶頸的問題也使 Q4 廣告業務蒙上一層陰影。儘管適逢歐美傳統消費旺季,然而在目前供貨不順的情況下,社群廣告平台在 10 月底的財報電話會議皆提及:電商可能因為貨品不足而減少數位廣告投放的預算。此將一定程度使短期營收產生不確定性。

數位廣告營收

長期而言,數位廣告對於各類型產業的廣告主而言是其最主要的曝光銷售渠道,並在網路服務興起和電商消費下,仍是主流趨勢。綜上所述,隱私權衝擊對社群類的廣告調整需要一段時間,預計衝擊最大落於今年 Q3~Q4,後續則密切關注廣告主動向和臉書本身追蹤優化。至於像谷歌這類擁有較多第一手資料、且廣告主分佈產業分散的影響較為輕微,依舊稱霸整體數位廣告,呼應系列文章中流量為王的特性。

已經是 MM PRO 了嗎? 登入PRO看完整文章

加入 MM PRO
享有完整權益
無限次圖表瀏覽

一手掌握全球投資
商品的關鍵指數

獨家焦點報告

每月約 6 ~ 8 篇獨家
重大事件 / 數據分析快報

研究工具箱

自製關鍵圖表
回測績效

最專業的總經社群

用戶秘密指標
觀點分享

相關 ETF