我們想讓你知道的是 :
2022 Q2 科技巨頭財報開出,Nasdaq 100 指數也在 7 月終於反彈 13%,創下 2020/4 以來單月最大漲幅。市場由「估值修正」過渡至「前景修正」,本次科技巨頭財報後市場的亮眼反應,透露著什麼佈局訊息?本篇文章將從從 Q2 財報中分析各家企業的營收前景展望,並提出三大關注重點。

本文重點:

加入 MM PRO 看本文關鍵重點 !!
本文所提到的五大科技巨頭(Apple、Microsoft、Alphabet、Meta、Amazon)財報數據,全數即時更新在 操盤人必看-科技巨頭 專區中。


M 平方在 8 月月報 提到,隨著市場通膨預期下滑、對於聯準會升息預期不再上調,市場已從「估值修正」進入到「營收前景」的調整,營收前景的調整也為本次財報季市場上最關注的議題。本次科技巨頭財報後股市樂觀反應,M 平方由以下三大重點整理,一覽本次巨頭財報:

一、雲端運算維持雙位數成長,Microsoft 最為受益

Microsoft、Amazon、Alphabet 企業雲端 業務在 Q2 依舊為持強勢增長,三者分別成長 20.3%、33.3%、35.6%,顯示在經濟趨緩下,企業數位轉型需求仍然十分強勁。 最受惠於企業雲端產業的為 Microsoft ,Azure 雲端服務營收佔整體營收比重達到 4 成,也是美國最大的雲端服務公司,在雲端的業務支撐下,Microsoft Q2 總營收 518.7 億美元,年增率維持雙位數增長 12.38%(前 18.35%), EPS 2.23(前 2.22)。 執行長 Satya Nadella 在電話會議中表示,動盪的經濟情勢將使一些客戶反而去選擇 Microsoft 的產品和雲端服務,因為這能協助客戶管理科技支出,Microsoft 認為,總體經濟不確定後,雲端服務將會是更大的贏家。因此在財測方面,仍給出樂觀的預期,本季預估營收 492.5 ~ 502.5 億美元(年增率約 8.7% ~ 10.9%),其中智慧雲端營收 203 ~ 206 億美元(年增率 19.7% ~ 21.5%),個人電腦事業營收則受到消費性電子放緩影響降至 130 ~ 134 億美元(年增率 -2.3% ~ 0.1%)。

雲端

Amazon AWS、Alphabet GCP 的企業雲端業務表現也十分亮眼,然而兩者營收占比僅有 16.3%、9.0%,尚不能完全抵消費放緩與廣告支出放緩的衝擊(詳見下文分析)。


二、商品消費分歧,Amazon 財測意外樂觀,Apple 優於預期

本次各家財報中在消費性商品中呈現明顯分歧,首先美國實體零售商 Target、Walmart 均提到由於民眾消費需求放緩,未來將透過調降商品價格,以消耗過高的庫存,Walmart 更在 7/25 下調今年 Q2 與全年 EPS 成長預期至 -8% ~ -9%、-11% ~ -13%,報告中提到消費者已開始轉換消費模式,將預算優先分配支出於日用品,避免購買大型商品。 相比之下,Amazon Q2 財報數據則是優於預期, 總營收 1,212.3 億美元(預期 1,191.8 億美元), EPS -0.2(前 -0.38),總營收年增率 7.21%(前 7.3%),淨損主要因素為認列 Rivian 投資虧損 39 億元,相較於 Amazon 在上季提到許多有關產能過剩的疑慮,本次財測則相對樂觀,Q3 預估營收達 1,250~1,300 億(年增率 13% ~ 17% ),主要因素除了 Prime Day 移到 Q3 舉辦,Amazon 財務長 Brian Olsavsky 也提到,6 月仍看到強勁的消費需求,並指出相比先前疫情打亂供應鏈,目前產品庫存交期都恢復正常。 消費性電子在 Q2 需求也出現分歧,根據 Canalys、IDC 數據,Q2 全球整體智慧型手機出貨量年增率為 -9%,PC 出貨量為 -15.3%,均出現顯著下滑,然而 Apple 在 Q2 財報則有優於預期的表現,iPhone 年增 3% (前 5.5%)優於同業,雖然 Mac 與 iPad 在 Q2 受到供應鏈衝擊,再加上產品發表週期錯位,Mac 年減 -10% (前 14.65%),但預計隨著新 Macbook Air 在 7 月發售,有望使 Mac 營收有望重回成長,Apple 雖未提供具體的指引,但財務長表示,儘管受到 6% 外匯逆風影響與服務業務成長放緩的影響,Q3 營收預計將比 Q2 加速成長。

AMZN&AAPL

三、廣告需求明顯放緩,Meta 營收首度翻負,Alphabet 相對穩健

社群、短影音相關類股,如 Meta 、Twitter、Snapchat 的 Q2 財報均低於預期,主因均為廣告營收業務的放緩,以 Meta 舉例, Q2 總營收 288.2 億美元,年增率出現史上首次負成長 -0.88%(前 6.64%),其中營收佔比達到 98% 的廣告業務營收年增僅有 -1.5%(前 6.13%)。廣告收入下滑,除了去年以來 Apple 隱私權政策調整與短影音平台競爭的帶來的影響,企業減少廣告支出以降低成本也是主要因素,因此 Meta 也給出較為悲觀的財測,Q3 營收落在 260 ~ 285 億美元之間,年增率 -2% ~ -11%,將再度出現衰退,為了調控成本,Meta 同時表示未來會放緩招聘速度

已經是 MM PRO 了嗎? 登入PRO看完整文章

加入 MM PRO
享有完整權益
無限次圖表瀏覽

一手掌握全球投資
商品的關鍵指數

獨家焦點報告

每月約 6 ~ 8 篇獨家
重大事件 / 數據分析快報

研究工具箱

自製關鍵圖表
回測績效

最專業的總經社群

用戶秘密指標
觀點分享

【半導體產業系列】美國再下晶片出口禁令!中國在半導體製程還有哪些突破口? 【半導體產業系列】誰主導市場供需?盤點全球兵家必爭之地