【 MM 一週盤前】美國 CPI 、初領失業金人數超預期？美國零售數據即將揭曉！

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上週市場行情

上週全球股市漲跌互見，陸股於十一連假休市結束後面臨賣壓，滬深 300 修正逾 -3%，港股更是回撤 -6% 以上，反之其餘市場則有所表現，美股多數產業板塊齊揚，S&P 500 及道瓊均續創歷史新高，同時 CPI 數據公佈後，美元指數於靠近 100 關口找到支撐，上週小幅反彈，市場衰退擔憂也有所緩和，10 年期美債殖利率重返 4%，2 年期同步上揚。原物料板塊中，金價仍在高檔，油價也小幅走升。

行情圖資料統計期間：2024/10/7 ~ 2024/10/11
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字上漲代表台幣、日圓相對美元貶值，反之亦然。

上週大事回顧

【美國】 9 月 CPI 延續放緩，聯準會中性表態

美國公佈 9 月 CPI 季調月增 0.18%（前 0.19%），小幅高於預期，年增續降至 2.41%（前 2.59%），核心 CPI 月增 0.31%（前 0.28%），季調年增持平 3.26%（前 3.27%）。CPI 細項中，能源、房租增速均回落，僅房租外服務通膨年增上升至 4.42%（前 4.31%）。
同日公佈的初領、續領失業救濟金人數 25.8 萬（前 22.5 萬）、 186.1 萬（前 181.9 萬）則出現攀升，顯示就業市場未再度過熱，不須過度擔憂服務通膨再起的風險。
數據公佈後，美元指數與 10 年期公債殖利率反應不大，FedWatch 降息預期維持今年尚餘 2 碼、明年 4 碼降息空間不變。在本週 9 月 FOMC 會議紀要中，多位官員也認為在就業市場供需基本平衡的情況下，薪資上漲不太可能成為近期普遍通膨壓力的來源，官員一致表示若未來數據符合預期，會轉向更加中性的立場，同時繼續減少資產負債表規模是適當的。
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【台灣】 9 月出口年增率為 4.5%，符合中性情境

台灣 9 月出口年增率降溫至 4.5%（前 16.8%），低於財政部預估的 5 ~ 9%，整體第三季年增率 8.1%（Q2 9.9%），符合我們預估的中性情境。好消息是，細項中，電子零組件金額顯著自 151.5 億上升至 170 億美元，年增率回升至 4.87%（前 0.1%），反映手機旺季拉貨需求，而資通訊出口金額 103 億美元，拉貨需求維持在高檔，但年增率如期在基期壓力下回落至 24.8%（前 71.27%）。
分經濟體看，對中國出口金額回升至 140.6 億美元，來到 2023 年 11 月以來新高，年增率 1.73%（前 1.02%），對美出口金額在顯著衝高後回落至 87.8 億美元，年增率 27.3%（前 78.5%），AI 零組件拉貨維持在高水準。
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【中國】政策宣示不及預期，陸港股波動加劇

10/8（週二），專管重大投資項目的發改委召開新聞發佈會，會中重申了汽車、家電等消費品換新的財政補貼，並強調今年原定的 7000 億中央預算投資、 1 兆元特別國債已全部下達投資項目；同時，2025 年將繼續發行特別國債，並在今年底前提前下達明年的 2000 億中央投資預算，然由於發改委並未祭出市場期待的增量財政信號，疊加股市短線急漲後的獲利了結，10/8 當日滬深 300 開盤短暫漲停後快速收斂漲幅，恆生指數則在當日大跌近 10%，本週兩指數份別下跌 -3.3% 、 -6.5% 。
10/12（週六），中國財政部召開新聞發佈會，指出將在近期推出一系列增量財政措施，內容分為以下幾個層面：1）允許地方政府動用專項債券收購商品房和土地；2）一次性擴大地方政府舉債限額億化解舊債；3）強調中央政府仍有較高的發債要和增加赤字的空間；4）加大對有困難居民的生活補貼保障。