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1 月份的行情熱絡，主要反映幾個重點：中國解封、通膨趨緩、部分央行開始轉向。S&P 500 上揚 6.2%、跌深的 費半 也上揚 15.4%，新興市場中，由 中國 帶動新興亞洲上漲，上證上揚 5.4%，南韓股市、台股同步攀升 8%之上。美元 指數維持弱勢，美債 同樣上漲 2～4% 。原物料 中，銅、金 一同上揚，前者反映中國的落底，後者反映 各國央行 升息近尾聲。
本月的經濟數據有兩則符合我們預期、一則超過預期。
首先，先聊聊符合預期的部分：美國的 通膨 數據確實進入「明顯且令人信服的滑落」，年間公佈的 12 月 PCE 物價 5.0%（前 5.5%）、核心 PCE 物價 4.4%（前 4.7%）、生產者物價 6.2%（前 7.3%）均持續往下，符合我們一再提及 美國通膨 已進入下降階段。而 聯準會 週四的會議則如期降低升息幅度至 1 碼，釋出仍舊有 2 ~ 3 碼的升息空間，但市場對 終點利率 大致落於 4.75% ~ 5.25% 未再改變，與此同時，我們發現在 2021 年率先升息的經濟體（南韓、紐西蘭、英國、加拿大）中，加拿大與南韓已暗示未來將暫停升息。
升息的尾端也使得 芝加哥當週金融狀況指數 確立攀升、美股本益比 也伴隨 CPI 反轉未再下修，尤其這次財報後特別明顯。（參考關鍵圖表：金融狀況指數、本益比）
再者，聊聊前景超出預期的部分：經濟放緩的幅度似乎相較 1 月前的觀察有所收斂，主要原因來自兩個原先最為弱勢的區域：中國 和 歐洲 出現些許希望，一是受惠等待已久的迅速解封、另一受惠出乎預期的暖冬。原先認為中國的解封仍需一些時間發酵，但春節觀察卻出現顯著的解封潮，也同時反映到 1 月的 中國官方 PMI 50.1（前 47）、 NMI 54.4（前 41.6），另外，受通膨最嚴峻的歐元區，也在 天然氣 價格劇烈下跌後信心意外出現好轉，
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