【創辦人撰文】股市大彈後，美債利率創高、美元逆勢走弱，股債匯不同調一次解讀！

Dear all,

8 月份的行情變化中，美國長債殖利率走揚，美元卻逆勢回落，黃金大幅反彈，幾大資產共同指向同一條主線：市場再度開始擔憂美國乃至全球的債務可持續性與發債壓力。與此同時，全球股市在上月大跌後出現顯著的反彈，經濟的穩健、財報的優於預期仍是最重要的支撐。

本月我想先花一些篇幅，提醒三個屬於「短期」市場擔憂的風險，而在逐一拆解之後，最終仍會回到所有風險共同的解方 —— 基本面。

一、 短期風險：債、息、匯三條短線壓力

風險一：長債流動性 —— 企業與政府一同發債。近期觀察，長債殖利率持續走高，30 年期美債突破 5.2% 、日本也突破 4%，企業債甚至一度出現 AAA 殖利率高於 AA 的異常現象；背後共同反應的，便是企業與政府於今年持續發債。企業端，

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