【行情快報】通膨緩解、科技股獨秀，美股下半年還能續漲？

我們想讓你知道的是 :
截至 7/17，美股三大指數再創今年以來新高，進入技術性牛市，費半指數 YTD 累計漲幅更是超過 50%，本篇文章將解析今年以來市場最關注的兩大議題：通膨及科技股，通膨危機是否真正已經過去？今年的大盤漲幅只有科技股撐盤，漲勢能夠延續嗎？

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上週全球股市再度齊漲，美股 S&P 500、 Nasdaq 、費半指數全面再創新高，帶動市場情緒大幅回升，而回顧俄烏衝突至今，S&P 500 距離前高已不到 300 點的距離，美股也已進入技術性牛市，本篇文章將剖析帶動近期行情創高的主要原因、類股表現透露的蜘絲馬跡、後續走勢以及目前階段落點。

一、通膨出現全面性放緩，聯準會升息接近尾聲！

自去年 6 月美國 CPI 見高後，聯準會於 2022Q4 緊縮貨幣政策開始放緩，從原先一次 3 碼、 2 碼，再到今年 1 碼，甚至暫停，市場估值率先落底，接著伴隨今年上半優於預期的經濟，推動股市行情進入技術性牛市，而未來下半年聯準會是否正式停止升息，關鍵在具有僵固性的核心通膨能否同樣放緩，成為接下來行情重點。

上週通膨數據公佈後，再度成為本波反彈創高的關鍵動能，本次 CPI 季調年增不但滑落至 3.09%（前 4.13%），首度跌破 4%，而更加激勵市場的是大幅優於預期的核心通膨，核心通膨月增率 0.16% 創下 2021/2 以來新低，季調年增 4.86%（前 5.33%）同樣出現顯著性的滑落。

同步觀察本次核心通膨中權重較高的服務排除住房，年增僅 3.22%（前 4.17%）首次降至 4% 之下，而接下來 Q3 基期除了 7 月外，8 ~ 9 月皆有高基期壓抑，每次基期以月增 0.5% 以上水準墊高，我們認為服務排除住房通膨年增 Q3 將壓抑在 4% 之下。另外，佔核心通膨比重最大之一的房租通膨，月增僅剩 0.37%（前 0.56%），續創 2022 年以來新低，年增也滑落至 7.8%（前 8.03%）連續 3 個月放緩，預計下半年在新租約增速放緩後，房租通膨有望進一步帶動核心通膨回落趨勢延續。

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