【MM一週盤前】美國零售大超預期，MM小聚獨家解析反轉訊號！

【MM 一週盤前】美國 CPI 放緩、零售銷售卻超預期走強，日本 GDP 創一年來最強季增長，本週聯準會會議紀要、 Jackson Hole 聯袂登場，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

【免費直播】 過去一個月股市大漲大跌，到底真正反轉時刻何時到來？我們將於 8/20 舉辦「 MM 小聚」免費直播，一次分享今年股市反轉、最重要領先指標！最後，【股市反轉儀表板】活動進入倒數，加入年繳立即領取，把握最後機會！

上週市場行情

上週全球股市受惠到美國通膨續降、消費數據優於預期而提振，整體延續反彈態勢，其中又以先前跌深的亞股漲幅最為明顯，日經反彈 8% 以上，台股也重新站回兩萬二，幾乎收復八月以來所有跌幅，美國 S&P 500 也同步上漲近 4%，產業板塊中以科技類股漲幅最大。匯市方面，FedWatch 降息預期介於 3 ~ 4 碼之間，美元指數持續回落收於 103 之下，10 年期公債殖利率於近 3.9% 左右震盪，原物料市場則以貴金屬表現最為亮眼，金價受惠降息預期發酵再度創下歷史新高，並首度站上 2,500 美元 / 盎司，白銀也同步上漲逾 5%，油價則表現依舊震盪。

行情圖資料統計期間：2024/8/9 ~ 2024/8/16 備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

上週大事回顧

【美國】 7 月 CPI 再度放緩！零售銷售優於預期

美國 7 月 CPI 季調年增 2.92%（前 2.98%），月增 0.15%（前 -0.06%），核心 CPI 季調年增 3.21%（前 3.28%），月增 0.17%（前 0.06%），雙雙延續放緩。其中，核心商品年增 -1.69% 持續帶來負貢獻，核心服務亦延續放緩至 4.90% 。此外，核心 CPI 6M 年化變動率 2.84% 重回年增以下，3M 年化變動率 1.58% 更是跌破 2%。
美國 7 月零售銷售年增 2.66%（前 2.04%），月增 0.97%（前 -0.21%），主因汽車相關銷售絕對值重新回升，反映 6 月經銷商系統受駭客入侵的短期影響消退；同時，觀察排除汽車的零售銷售絕對值也創高，美國消費動能仍有支撐。
在零售銷售優於預期、初領失業救濟金人數連續第二週下降的背景下，美元指數及美債殖利率分別於 102 及 3.9% 左右震盪，FedWatch 預期年內降息幅度從 4 碼收斂至 3 碼，9 、 11 、 12 月各降一碼。
延伸閱讀：【行情快報】史上最長倒掛即將結束！殖利率曲線翻正一定衰退嗎？

【日本】 Q2 GDP 季增年率 3.1%，一年來最強的成長

日本 Q2 GDP 季增年率 3.1%（前 -1.8%），年增率 -0.8%（前 -0.9%），季增年率創下 4 個季度以來最高的成長。主要項目中，民間消費季增年率為 4.0% 、貢獻度 2.2%，其中耐久財消費季增年率大幅回升至 36.6%（前 -37.3%），主因 Q1 汽車停工短期因素消除，廠商在 Q2 恢復出貨。
再看到影響貨幣正常化最關鍵的薪資狀況，春季薪資談判結果持續發酵，Q2 實質勞動報酬年增率回升至 0.8%（前 -0.8%），為 11 個季度以來首度正成長，預計將在 2024 下半年給予民間消費動能支撐，上週美元兌日圓持續回升至 147 水平。

【原油】北美旺季原油庫存消耗、抵銷中國需求疲弱

儘管 7 月下旬以來美國經濟數據放緩、中國能源需求疑慮壓抑油價，但在北半球夏季需求高峰的支撐下，全球原油庫存維持消耗趨勢，美國原油庫存連續六週下滑，EIA 預估 2024 Q3～Q4 全球石油庫存消耗 88 / 66 萬桶（前 83 / 61 萬桶），短線原油受惠季節性需求、以及中東與俄烏持續的地緣政治緊張局勢，上週 WTI 油價一度重新站上 80 美元 / 桶。
細看上週公佈的三大能源機構預期，需求端，三大能源機構下調 2024 年全球每日石油消費增速的平均預估值至 141 萬桶（前 144 萬桶），主因過去一季中國石油需求萎縮，生產端則看到 OPEC 短線供給反彈、 7 月產量絕對值回升至去年 Q3 以來最高水平，主要增長來自沙國、伊拉克、伊朗、阿聯酋等國。長期隨著 OPEC+ 自願減產措施將在 Q4 起逐步寬鬆，疊加美國原油產量近期再創歷史新高，長線油市供給依舊存在壓力。

【中國】 7 月消費季節性回暖，生產高檔支撐，投資不如預期

7 月中國社會消費品零售年增 2.7%（前 2.0%），略高於市場預期，細項中，家電 -2.4% 、汽車 -4.9% 年減幅收窄，通訊器材（手機）、體育娛樂用品、日用品、糧油食品、飲料等商品表現較好。
7 月工業增加值年增 5.1%（前 5.3%）略不及預期，但整體生產強度仍然不弱，其中，有色金屬 8.2% 、半導體 26.9% 和手機 4.9% 產量年增率表現優異，汽車產量年增轉負至 -2.4% 、新能源汽車產量 25.3% 。
固定資產投資累計年增率 3.6%（前 3.9%）未達預期，製造業投資、設備工器具購置投資累計增速 9.3% 、 17.0% 仍高位運行，但基建投資 4.9% 尚未發力、房地產投資 -10.2% 小幅擴大拖累整體投資表現，新、舊動能表現差異顯著。