【行情快報】行情波動關鍵字：美元、油價、中美科技戰！

我們想讓你知道的是：
近期市場行情震盪，全球股市普遍回檔，與此同時，美元一度站上 105 關口，WTI 及布蘭特油價更是雙雙創下今年新高，而另一方面，中美科技角力的話題又再度伴隨著華為新機推出引發市場熱議，本篇文章將重點解析美元、油價、中美科技戰背後的市場擔憂，以及 M平方對後續流動性、通膨、製造業的看法是否改變。

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近期全球股市震盪，美國 S&P 500 自 7 月底高檔回撤將近 5%、陸股於今年低點徘徊、台灣加權指數也回落萬七之下，與此同時，美元指數及油價雙雙強漲至今年高點，不僅非美貨幣普跌，台幣、日圓均貶至今年新低，同時市場對能源通膨的擔憂顯現。此外，上週中國華為出乎意外推出 Mate 60 Pro，中美對立升溫的議題再度被市場討論，本篇報告將逐一點評 8 月以來引發市場波動的三大因素：美元、油價、中美科技戰，以及後續看法。

一、美元升破 105 關卡，反彈關鍵在美歐經濟差異而非流動性

發生什麼事？

美元自 7 月中旬以來持續反彈，上週連續 8 週出現上漲後一度升破 105，為 2014年以來最長的連續上漲，本波支撐美元強勢反彈的主要原因，在於美國經濟優於預期，以及歐洲央行即將達到升息終點有關。

回顧歐美近期經濟數據表現，美國經濟成長在上半年則是連連優於市場預期，8月美國服務業 NMI 上升至 54.5（前 52.7），零售銷售、實質個人支出等消費數據也表現亮眼，根據亞特蘭大聯儲經濟成長率即時預估，Q3 GDP 季增年率甚至有望出現超過 5% 以上的強勢增長。

反觀歐洲，歐元區 8 月製造業 PMI 43.5（前 42.7）維持弱勢，服務業 NMI 降至 47.9（前 50.9），為 30 個月來新低，兩區域的經濟差距持續擴大，同時歐洲通膨終於見到回落，歐元區 8月 HICP 通膨 5.3%（前 5.3%），核心 HICP 通膨 5.3%（前 5.5%），經濟弱勢再加上通膨放緩，使歐洲央行在貨幣政策決策上更為謹慎，利率期貨顯示歐洲央行將在 9/14舉行利率會議 60%的機率升息 1碼，市場也預期本次升息將是最後一次，美德利差在本週一度擴大至今年新高，加速資金流入美國，推升美元指數。

Ｍ平方看法：流動性未見問題，市場無須過度擔憂

綜上所述，本次美元反彈真正的原因是美國與歐洲經濟成長表現拉開差距、歐洲央行於 9月會議暫停升息預期有關，但觀察目前數據，並沒有出現美元流動性問題，美國目前信用風險利差在美元反彈的同時持續創下今年新低，而 ON RRP 也在近期加速釋放，透露先前累計大量多餘的流動性正在持續為市場帶來緩衝，顯示美國流動性無虞、也並未出現大量違約情形。

二、沙俄再度延長減產，綜合通膨 Q3 反彈，核心續降！

發生什麼事？

沙烏地阿拉伯於 9/5 宣佈將 100 萬桶自主減產措施延長 3 個月，2023 Q4 原油產量原油產量估計為 900 萬桶 / 日。此外，俄羅斯也宣布維持自主減少 30 萬桶的石油出口供給至 2023 年 12 月底。兩國皆表示將會逐月針對自願減產決議進行檢視，從而考慮進一步擴大減產規模或撤回。整體而言，儘管沙俄兩國減產規模未變，但是本次減產時程一口氣拉長至 3 個月（先前皆為 1 個月）超乎原先市場預期，凸顯 OPEC+ 捍衛油價的決心，帶動布蘭特原油期貨價格突破 $90 大關、西德州原油期貨也攀升至 $89 美元 / 桶，創下近 11 個月已來新高。

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