【全球金融】本週重要關注 : 美國聯準會會議紀要 & CPI 、中台出口、三大能源機構月報（10/9~ 10/13）

本週重要關注 :
本週將公佈美國聯準會會議紀要 & CPI 、中台出口以及三大能源機構月報。美國部分核心通膨放緩趨勢未變，預計 CPI 與核心 CPI 同步回落，重點關注會議紀要對降息時點是否有更多討論；而時序進入電子備貨旺季以及低基期時期，中台出口年減有望持續收斂，奠定製造業回升態勢不變；能源部分則建議關注明年庫存堆積狀況，觀察油價是否能止升，避免通膨再度攀升。

關注一、美國聯準會會議紀要 & CPI

台灣時間 10/12（四）將公佈聯準會會議紀要，關注委員對降息時點與通膨變數是否有更多討論；同日將公佈美國 9 月份 CPI，預計 CPI 及核心 CPI 同步回落，核心通膨放緩趨勢不變。

隨著近期油價創高為通膨增加了不確定性，同時美國經濟連續強於預期，使得降息時機再添變數，回顧 9 月會議，利率點陣圖上修明年中位數至 5.125%（前 4.625%），顯示明年仍將維持在 5%以上高利率水準。所幸核心通膨下降趨勢未變，本次會紀錄關注委員對降息時點與通膨變數是否有更多討論。

美國 8 月份 CPI 季調年增 3.71%（前 3.30%）高於市場預期，不過核心 CPI 季調年增大幅放緩至 4.39%，觀察細項，能源月增大幅上升至 5.58%（前 0.11%）為主要貢獻項目，而權重較高的服務排除住房、房租、與核心商品二手車、新車年增則均持續下降。展望後續，年底在房租基期墊高的保護下，有望帶動核心通膨進一步下降，市場預計 9 月份 CPI 年增有望降至 3.6%、核心 CPI 年增則降至 4.1%。

關注二、中台出口

台灣時間 10/11 ( 三 )、 10/13 ( 五 )將分別公佈台灣與中國出口，市場預估台灣 9 月出口年增將落於 -2% ~ 2% 之間，中國出口也有望延續收斂。

8 月台灣出口優於預期，年減幅縮小至 -7.3%（前 -10.4%），動能繼續維持改善的趨勢。中國也出現好轉，8 月出口在基期效應下收窄年減 -8.8%（前 -14.5%），產品細項中，消費性電子相關的改善成為本次整體出口跌幅收窄的主要貢獻。

展望 9 月數字，伴隨即將進入的電子備貨旺季再加上基期的保護，預計整體出口有望逐漸好轉，市場預估台灣 9 月出口年增將落於 -2% ~ 2% 之間，中國出口也有望持續收斂，市場預估年減將收斂至 -7.5%。

關注三、三大能源機構月報

台灣時間 10/12（四）將公佈 EIA 、 IEA 與 OPEC 月報，建議轉向關注明年庫存堆積狀況，以觀察油價對通膨影響的持續性。

回顧上月，三大能源機構石油消費增速預估小幅上調至 215 萬桶，主因美國 Q3 經濟超預期上調，伴隨供給端沙俄的持續減產，下半年油市緊縮的基調不變，帶動油價持續上行。而在後續疫後出行回歸常態以及美國產量逐步釋出下，預計 2024 年油市將轉趨平衡，本次三大能源報告建議關注明年庫存堆積狀況，確立今年 Q3 是否為是否為油市供需作為緊張時期，以避免油價再度威脅通膨攀升。