Dear all,
6 月全球股市仍由科技股領軍，台灣、南韓、費半 與 日本 股價波動加大，但均在本月創下新高；同時，原油 價格顯著回落，美伊戰爭對市場的壓力已快速淡化。進入下半年，地緣風險退場、 Warsh 主導的聯準會完成首次會議、製造業週期再度轉強， 三條主線的方向逐漸清晰。
本期月報，我將全面拆解今年下半年的展望：Q3 仍是相對安全窗口，「股優於債」的邏輯依然成立；Q4 則進入觀察期，市場將提前為明年的政策路徑、景氣循環與企業獲利重新定價。
即將邁入下半年！這段期間 M平方團隊傾注全力開發的內容，也即將呈現給各位：）
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一、 資金面：Warsh 將對聯準會作出全面改革，重回「通膨」與「就業」
6/18 Warsh 主導的首次聯準會會議，清楚傳遞出全面改革的訊號，其中最核心的變化，就是「放棄前瞻指引」。這不只體現在會後聲明稿大幅刪減至 130 字，也反映在 Warsh 本人未提交點陣圖、記者會上對未來政策路徑相關問題一概拒絕回答上。在 Warsh 帶領下，聯準會正走向「話越少、越自由；承諾越少、越彈性」的新風貌。（ 閱讀本文 ）
然而，這樣的操作卻並未造成市場疑慮，關鍵還是川普即時在聯準會會議後與美伊達成協議，將通膨這個關鍵變數去除。因此，下半年是否真會出現市場當前預估的連續性升息？
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