【全球金融】本週重要關注：美國利率決策與非農、美中台製造業 PMI、歐元區 HICP、利率決策（4/30 ~ 5/5）

關注一、美國利率決策

台灣時間 5/4（四），美國聯準會將公佈 5 月利率決策，市場預期將升息 1 碼。

回顧 3 月利率決策，聯準會全部委員通過升息 1 碼，利率點陣圖則顯示 2023 年中位數落在 5 ~ 5.25% 區間，暗示僅餘 1 碼升息幅度，市場同步定調 5 月為本輪緊縮週期最後一次升息。

而本次會議最重要重點將落在記者會中，Powell 對於 6 月是否仍將升息一碼的討論。最新 Q1 GDP 季增年率、年增率仍屬強勁，淡季不淡的經濟表現以及未明顯進一步放緩的核心 CPI，加上下月通膨預計仍然反覆，我們認為 6 月升息一碼的可能性依舊存在，但即使如此，也預計將在 7 月暫停升息 。

關注二、美國就業數據

台灣時間 5/5（五）將公佈 4 月美國非農就業報告，預計非農持續放緩、失業率維持低檔。

美國 3 月非農就業 23.6 萬人（前 32.6 萬人），失業率維持低檔 3.5%（前 3.6%），每小時薪資年增率放緩至 4.24%（前 4.62%）。目前市場預計 4 月非農就業人口將進一步放緩至 17.5 萬人，失業率小幅上升至 3.6% 。重點關注勞動供給端中，勞參率能否持續回升，帶動薪資年增率滑落。

非農報告中，需求仍須存在（非農月增為正）、供給也必須增加（勞參回升），兩者缺一不可，才能在一定需求支撐下，持續舒緩就業市場的長線結構，帶動貝佛里奇曲線垂直向下進行，促使聯準會於下半年在穩健經濟下暫停升息。

關注三、美中台製造業 PMI

台灣時間 4/30（日）、 5/1（一）及 5/2（二），將公佈美中台製造業 PMI。當前，偏上游的中台庫存持續去化，後續關注中國復甦動能的延續性、電子廠庫存變化及需求終端美國製造業指標的好轉。

中國 3 月官方製造業 PMI 51.9（前 52.6），自防疫優化以來已連三月位於擴張區間，新訂單及生產持續復甦，「新訂單減庫存」加速回升顯示庫存去化順利，留意 Q2 能否延續復甦動能。

台灣 3 月製造業 PMI 回落至 47.3（前 51.4），但生產指數受惠中國產能復甦並持穩於榮枯線上，客戶庫存也延續去化，廠商對未來 6 個月展望好轉，Q2 持續觀察主要電子廠去庫存進度是否未再延後。

但位於需求終端的美國製造業 PMI 46.3（前 47.7）仍延續疲弱，新訂單減客戶庫存於 3 月再度翻負，顯示下游庫存去化進度不及上游，美國的好轉將是全球製造業築底的最終確認指標。

關注四、歐元區 HICP 、利率決策

台灣時間 5/2（二）、 5/4（四）將公佈歐元區 4 月 HICP 初值及 5 月利率決策，市場預期央行將升息 1 碼，建議關注核心通膨何時能夠觸頂回落。

觀察歐元區 3 月 HICP 物價指數年增率大幅放緩至 6.88%（前 8.50%），主因能源項目的快速回落，然核心 HICP 物價指數年增率卻上升至 5.66%（前 5.61%），續創歷史新高，在歐元區通膨壓力緩解落後其他區域的背景下，央行於上回會議中再度升息 2 碼，市場預期本次會議將升息 1 碼，且升息終點時間將延長至 Q3 。建議持續關注核心通膨何時能夠見頂回落，此為左右歐洲央行暫停升息時點的關鍵影響因素。