【行情快報】40 年最嚴重美債殖利率倒掛！這次和過去有何異同？

我們想讓你知道的是 :
近期美債殖利率在升息預期推動下逼近 3 月銀行危機高點，推動美債殖利率曲線倒掛比例重回高位，到底為什麼本次會有這麼嚴重的倒掛現象？美國經濟能夠軟著陸，讓這次不一樣嗎？

本文重點：

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2023/7 月初，美國 10 年期減 2 年期公債利差再度創下 1981 年以來新低，同時美債倒掛比例重回高位、期貨市場也預估倒掛持續時間將從 2024/4 延後至 2026/6，透露市場認為倒掛時間將有可能長達 4 年以上！為何這次會有這麼嚴重的倒掛？是否會如過去出現嚴重的經濟衰退？ M平方本篇文章將以三個重點：殖利率倒掛的原因、倒掛對美國經濟的影響、影響債市投資的通膨趨勢一次帶您瞭解！

一、殖利率倒掛的原因：這次不一樣？

1986 年，杜克大學經濟學家 Campbell Harvey 提出美債殖利率曲線可以用來預測實際經濟增長，我們便直接分享 Harvey 觀察本次倒掛，其提出有三大不同，將有可能讓經濟軟著陸，或是溫和的衰退，摘要重點如下：

就業市場需求過剩（Labor excess demand）：本次在疫情過後出現就業市場需求過剩為歷史少見。民眾在這樣的環境下，可以很快地找到工作，幫助經濟能夠更好地消化放緩或負增長。另外，去年底的科技業裁員，例如 Meta 、 Twitter 等，基本上遭到裁員的工程師普遍擁有良好的技術能力，所以失業時間也都很短暫，這與 2008 年全球金融危機時被雷曼兄弟解僱的員工，有一段時間都無處可去，兩者有很大不同。
消費者財務狀況、金融業體質較佳 ：目前美國消費者財務狀況較過往更加健康。即便近期房價有所下跌，但不太可能蔓延

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