【全球金融】本週重要關注：台灣外銷訂單、歐德製造業 PMI、美國 PCE & 聯準會會議紀要（2/20 ~ 2/24）

關注一、台灣外銷訂單

台灣時間 2/20（一）將公布台灣 1 月外銷訂單數據，在高基期及淡季因素下，增速預計維持衰退區間。

台灣 12 月外銷訂單維持衰退趨勢 -23.2%（前 -23.4%），為連續第 4 個月落入負成長區間，資通訊（-24.07%）與電子產品（-20.91%）為主要拖累項，顯示半導體產業庫存去化仍在進行之中。

台灣製造業 PMI 於今年 1 月續創新低，出口訂單和生產指數進一步回落，消費性電子需求完全復甦仍有待觀察，加上淡季影響，統計處預估 1 月外銷訂單年增率跌幅將進一步擴大至 -32.1% 至 -35.5%。

關注二、歐德製造業 PMI

台灣時間 2/21（二）將公布 2 月歐、德製造業 PMI，受成本下滑與信心增加影響，預計製造業表現持穩。

2023 年 1 月，歐元區與德國的製造業 PMI 分別上升至 48.8（前 47.8）與 47.3（前 47.1），已連續三個月回升。儘管仍低於榮枯線，但在通膨壓力緩解與供應鏈進一步穩定的情況下，出現初步的好轉跡象，與此同時，觀察 1 月的存貨指數可發現 1 月為自 2022 年 5 月以來首次下滑，顯示庫存堆積的情形也逐漸緩解，配合能源通膨持續回落以及中國復甦的背景下，本次歐洲製造業 PMI 預計不再惡化，而此次數據也相當重要，能夠幫助判斷歐洲製造業復甦的延續性。

關注三、美國 PCE & 聯準會會議紀要

台灣時間 2/23（四）及 2/24（五）將公布聯準會會議紀要與 1 月 PCE 物價指數，預計 PCE 物價指數年增率小幅滑落。

美國 2022 年 12 月的 PCE 物價指數，延續先前滑落的趨勢，年增下滑至 5.02%（前 5.54%），核心 PCE 下滑至 4.42%（前 4.68%）。觀察近幾個月細項變化，均顯示商品型通膨受益於二手車下滑持續放緩，房租項目受遲滯效果開始發酵，預計也會在 23Q1 出現下滑。服務型通膨目前則預計需等待 1～2 季後就業動能放緩，促使 PCE 進一步緩和，值得注意的是，近期較為強勁的消費數據，導致後續通膨有滑落不如預期的可能性。當前克里夫蘭聯儲 PCE 即時預測顯示，美國 12 月 PCE 與核心 PCE 年增預估分別為 4.74%、 4.29%。

2 月的會議紀要則同步關注在當前就業市場依舊強勁下，委員對於就業結構性問題以及通膨回落速度是否多加討論，另一方面，前次 FOMC 會議聲明稿針對政策路徑將原先升息步伐（pace），變更為需要多少幅度（extent），也須留意本次會議是否對終點利率有更多討論說明。