【總經Spotlight】2015/11/30~12/4重要事件與數據

上週重點回顧

1. 美國GDP、耐久財優於預期：GDP Q3年率修正值從1.5%上調至2.1%、耐久財月成長3%、初次申請失業救濟金人數也下滑至26萬人，美國經濟持續擴張。雖密大消費者信心下滑，儲蓄率大增至5.6%，顯示消費者觀望，但市場不減升息的預期，美元升破100，12月升息機率超過75%。

2. 歐元區製造業/服務業PMI(初值)符合預期：維持擴張。法國受到恐怖攻擊影響，服務業PMI下降至51.3，仍維持50以上的榮枯線。

3. 台灣經濟低檔徘徊：Q3 GDP -0.63%，優於10月概估值-1%，主要來自民間投資成長5.1%，因7、8月半導體和運輸投資擴充，進口機械增加26%。主計處預估2015年Q4 GDP成長0.49%，政府推出短期刺激消費方案為主要之因，而外貿仍是拖累因素。同時預估今年全年GDP成長1.06%、2016年2.32%。10月的景氣對策信號為15分，較前月上升1分，維持藍燈(連五藍)。

整體全球經濟局勢維持美國擴張、歐洲復甦、亞洲與新興市場疲弱狀況。

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本周重點觀察

==1. 美國關鍵指標與葉倫談話：==1) 製造業/服務業PMI有機會維持擴張。 2)非農就業與薪資成長率為12月是否升息關鍵(週五)，上月大增27萬人，市場預期11月維持充分就業的20萬人。3)葉倫(週四)凌晨的談話與聯準會公布的褐皮書，整體預計仍朝12月升息邁進。

==2. 歐元區是否將擴大寬鬆：== (週四)歐洲央行(ECB)將舉行利率決策，可密切觀察是否有機會擴大寬鬆。市場傳出ECB考慮推出分級存款利率(即對手中持有過多現金的銀行實施更大負利率)以及購買地方債。周三公佈的CPI將為歐元區決策觀察重點。歐美政策分歧使利差持續擴大，歐元兌美元接近平價(1:1)，歐元貶值的幅度何時止穩，需持續觀察歐洲經濟是否持續好轉。
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==3.IMF可能為人民幣納入SDR做定調==：市場認為10%的權重代表一個象徵意義，增加人民幣在IMF機制內的使用，以及間接帶來更多儲備資產以人民幣配置。但中國經濟調結構下，中長期是否持續穩增長，為影響人民幣長期趨勢的因素，中國留意本週公布的製造業指數。
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本周事件相當多，美國非農數據與歐洲利率會議幾乎可為12月定調美國是否升息以及歐洲是否擴大寬鬆。此外，加拿大、澳洲、印度也將舉行利率會議，預期加澳利率不變，印度則將降息一碼。而中國是否納入SDR，以及納入後人民幣的走勢也成為觀察重點。全球PMI數據也將在本周陸續公布，上周歐元區初值仍擴張，本周觀察中國與其他新興市場製造業狀況。再者，OPEC也將在周五於維也納舉行會議，市場預期減產機會不高，油價維持震盪。

數據整理：MacroMicro 財經M平方