如同M平方過去幾篇快報預期，冬季用油旺季為近期油價再添上揚動能，加上OPEC延長減產與中東地緣政治各項利多因素影響之下，WTI及布蘭特原油半年漲幅分別達到32.16%及33.07%，上週WTI原油期貨更睽違三年首度站上65美元/桶，布蘭特原油更是突破70美元大關。隨著冬季進入到現在，未來油價關注重點將會是哪些？

本波推升油價上揚的關鍵：庫存

近幾週推升油價大幅上揚的關鍵，M平方認為在「庫存」這項數字的表現。庫存是最直接反應供需狀況的數字，在2009年，美國開始增產頁岩油後，庫存從當時的3億桶左右的水準，增加到去年的5.4億桶歷史高點，而這之間，油價更曾一度跌破30美元關口，甚至低於金融危機時的水平。

去年年中後，受到夏季與冬季用油旺季相繼來臨，透過M平方統計的庫存動能圖，發現本次季節性循環與歷年比較相對強勁，美國庫存在最近的42週內有34週是呈現下跌的，近期更是連續第10週下滑，最新數字來到4.1億桶，總庫存量離高點下降約30%，亮眼的庫存表現給予油價增添強勁上漲動能。

那未來庫存表現為何? 我們觀察到了什麼現象?

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