【總經Spotlight】黃金創高後勁無力？三張圖看懂本波金價修正

我們想讓你知道的是：
在美國財政進度卡關、全球首款疫苗推出造成避險情緒降溫、以及投資人短期獲利了結之下，金價出現明顯下挫，這次下跌是否為短線回檔？未來長線趨勢我們統整出三大議題帶你掌握。

近期貴金屬市場大漲大落，金價在創下 2,065 美元的歷史新高後顯得後勁無力，本週則創下 7 年以來最嚴重下跌，週三早盤一度跌破 1,870 美元關口。對於金價的看法， M 平方自從 5 月以來便重複再月報提醒投資人金價長線投資價值：
▌ 5 月月報：金價短期有撐，長期將由債務增發進一步助漲！
▌ 6 月月報：市場押注負利率環境，黃金長線具保值價值！
▌ 7 月月報：黃金投資條件未變，波動提高再挹注持有意願！
▌ 8 月月報：黃金長線趨勢維持，關注實質利率與財政刺激
而對於近期金價的大幅動盪，M 平方認為屬於漲多回檔，並也分析觸發金價在此時進行價格修正的主要三大因素：

1. 美國財政談判進度卡關，引發流動性擔憂

美國參眾兩院在上週就新一輪的財政刺激無法達成共識，儘管川普簽署行政命令及總統備忘錄，但規模仍遠小於財政刺激規模，本週兩黨持續進行談判，但截至週三，白宮與民主黨在新一輪的刺激法案上仍無法達成共識。財政談判的破局引發市場對於新釋放的流動性出現擔憂，觀察美元指數走勢在上週五確立參眾兩院談判破局後出現觸底回升，目前自 92.5 的低點回升至 93.2 ，金價也位於此時見高後走低。

2. 俄羅斯註冊全球首款疫苗，全球避險情緒下降

俄羅斯於 8/11 宣布衛生部核可新冠疫苗「衛星五號」( Sputnik-V )的查驗登記檢查，成為全球首例。疫苗的出現激勵全球樂觀情緒回溫，美國 10 年期公債殖利率在週二後大幅走高，自 0.55% 拉升至接近 0.69% 水位，來到一個月新高。疫苗同時也推升市場對於經濟前景與通膨預期的看法，美債平衡通膨率近日持續回升，其中長天期的平衡通膨率更已回到疫情前水準。兩者相互消減之下，美國實質利率在下探 -1.17% 後出現底部回升，壓抑金價走勢。