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台灣中央銀行於 2020 / 12 / 17 召開第四季理監事會議,維持 三大指標利率 不變,同步上調今明年GDP,這些動作對於台股、台幣後市有何指引? 此外,市場關注的升息、外匯操縱國觀察清單、台灣房地產等,央行怎麼看?

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一、台灣央行利率決策


2020/12/17 台灣央行理事會一致維持 三大指標利率 不變:重貼現率(+1.125%)、擔保放款融通利率(+1.5%)、短期融通利率(+3.38%),利率連三凍維持歷史最低,保持「寬鬆」立場不變,主要理由分為國際與國內因素:

1. 國際因素:

  • 歐美等地因疫情升溫再度擴大防疫措施,使景氣復甦步伐緩慢。此外,全球通膨尚屬溫和,多數經濟體均將維持寬鬆貨幣,並續推擴張性財政政策,面對包括:(1)疫情反覆、(2)金融情勢可能驟然緊縮與金融脆弱性續升、(3)各國政策支持措施可能過早退場、(4)全球經貿不確定性仍高等因素下,海外經濟不確定性高。

2. 國內因素:

  • 今年國內經濟穩健成長,然 CPI 增速連續數月衰退,直到 11 月才轉呈微幅正值,預測全年為 -0.25% 。此外,國內金融體系流動性充裕,銀行超額準備維持平均約 600 億元水準,今年 1 至 10 月 貨幣供給 M2 及銀行放款與投資平均年增率分別為 5.40% 及 6.21% ,顯示貨幣信用情勢寬鬆,可充分支應經濟活動所需。

綜合來看,台灣央行考量其餘主要經濟體均維持寬鬆貨幣政策,且仍具不確定風險,而國內通膨持續溫和成長,決策維持政策利率不變。



二、央行大幅上調台灣經濟預期,明年通膨有望回穩


1. 央行大幅上調全年GDP,更預期明年經濟強勁成長

台灣央行分別上調今、明年 GDP 成長率預測至 2.58%(前 1.6%)、3.68%(前 3.28%),樂觀看待明年景氣成長動能,以下將內需與外需增長動能分別解析:

  • 內需成長動能:擺脫疫情干擾,民間消費、投資轉強
    明年疫情衝擊減緩,台灣內需景氣已逐步復甦,景氣領先指標、消費者信心走穩,疊加低基期因素,預期明年民間消費成長率有望大增 3.56% 。而民間投資方面,企業信心亦趨樂觀, PMI「未來 6 個月景氣狀況指數」 持續上揚,同時受惠 5G 、 HPC 大趨勢,電子、科技企業持續擴產投資,預期全年民間投資成長率 3.75% ,動能穩健。

  • 外需成長動能:明年輸出成長優於今年
    全球經貿動能逐漸重回正軌,有助推升未來台灣出口成長,反映在今年Q4 WTO 全球商品貿易指數超過疫情前水準,且未來科技等資通訊產品持續提升在台產能,有利延續今年以來強勁的 電子零組件 資通訊 貨品出口高增長,預期輸出成長 3.54% ,遠高於今年 1.14%。


2. 今年通膨率將為負值,明年則可望回穩!

台灣央行調整今年 CPI 核心CPI 年增率預測值至 -0.25%(前 -0.2%)、0.35%(前 0.24%),而明年則為 0.92% (前 0.92%)、 0.71% (前 0.62%),在預期明年全球疫情改善,景氣復甦,油價回升下,台灣消費需求回溫有望逐步帶動通膨回穩。


三、台灣央行總裁楊金龍關鍵探討 3 大議題


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