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台股在不到兩個月後即將封關,在我們最關注的電子零組件出口表態支撐下,近期陸續公布的經濟數據與各大半導體廠的財測中還透露了哪些訊息,投資人該如何規劃後續台股的路徑,本文將詳細為您解析:

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一、行情回顧(截至 10/1~11/9)

在 10/8 及 10/20 分別公布完 9 月的 出口數據外銷訂單 後,台股就從 16500 左右的低點上漲了將近 1000 點,然可以發現到過去一兩個月以來與台股相關度最高的 費半指數 早已漲了超過 16%,台股卻僅僅只上漲了 5.86%,原因是前陣子市場擔憂供應鏈吃緊的情況未緩解,加上 中國限電政策,以製造業為主體的國家將受到較大的衝擊,也是為甚麼資金近期不青睞台股的原因之一,普遍是流入了服務業佔比較高的歐美國家,而雖然加權指數表現相較於美股落後,但從最新數據來看,台灣的基本面並不弱勢,以下提出分析解讀:

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二、製造業週期延續,內需接力撐盤

1. 新訂單支撐,存貨疑慮短期緩解

在 11/1 公布的台灣採購經理人指數中,製造業 PMI 在兩個月的趨緩後回彈至 58.3(前 57.8),繼續持穩在高檔,細項中可看到供應商交貨時間維持在高檔 65.7(前 69.1),顯示供應鏈吃緊及缺料問題仍存在,此也使 客戶存貨 再度下滑至 50 以下的 49.4(前 51.8),同時 新訂單 再度上揚至 56.8(前 53.5),需求仍然存在,而供應鏈的緊張有效的舒緩庫存方面的壓力,後續在供應鏈緩解下,先前市場擔憂因長短料問題而無法出貨的廠商將能再度將囤積的長料組裝出貨,支撐整體製造業動能。

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2. 外貿數據向上攀升,維持雙位數增長

除了領先指標 PMI 外,最重要的還是要回到外貿的出口和外銷訂單數據,這個禮拜剛公布的 10 月 出口 額又再度創下新高,年增達到 24.6%(前 29.1%),旺季下資通訊產品是創下了歷史新高至 58.8 億美元,年增為 14.7%(前 13.7%),雖本月的 電子零組件出口 因中國大陸需求而有所下滑,但主要是 8 月時就有提前性拉貨,平均來看仍然較去年有雙位數的增長,且其他經濟體包括歐美及東協消費動能未轉向,支撐著本月的電子零組件出口在 145 億美元以上,證明台灣出口動能仍具韌性

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另外,外銷訂單也呈現好轉,9 月 外銷訂單 金額大幅攀升到了 629 億美元,創下今年的歷史新高,其中是來自「資通信」和「電子產品」的大幅拉升,由 中美歐 三個地區貢獻最多訂單,分別月增 18.1%、7.2% 及 60%,若看到台灣重點的終端消費市場美國,9 月 零售銷售 是意外優於預期,顯示美國商品消費動能仍持穩在高位,除了有年底節慶消費旺季的拉貨外,也受惠於東南亞疫情增溫下的轉單,對台股後續的出口將有一定的支撐,助於延續台灣的 製造業循環

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3. 被疫情壓抑的內需正逐漸被釋放

過去被疫情壓抑的內需市場,NMI 服務業 指數已連四個月擴張至 58.5(前 57.3),細項中商業活動及新訂單指數也是同樣連 4 個月向上擴張,

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