【行情快報】股市創高、經濟大好，台灣房市會跟上嗎？

我們想讓你知道的是：

聯準會會議落幕後，我們將視角拉回台灣。上週台灣央行大幅上修 2026 年 GDP 成長率至 9.45%，創下近年少見的高成長預估，而我們也進一步將全年經濟成長預期上修至 11.6% 。然而，與強勁的經濟和股市表現相比，市場原先期待的房市鬆綁卻再次落空。央行維持信用管制不變，使房市自 2024 年以來持續呈現與股市、景氣脫鉤的現象：成交量萎縮、中古屋價格震盪、新屋價格創高的分化結構。在 AI 帶動經濟高速成長的背景下，房市是否在醞釀下一波機會？本篇文章將一一拆解。

本文重點:

台灣經濟持續表現強勁，央行全面上修 GDP 細項，各大機構也普遍上調台灣 GDP 展望。

上半年出口平均金額接近達成 700 億目標，下階段爆發將由 ASIC 晶片帶動，預計帶動 2026 年 AI 加速器出貨量成長 55%，並在 2027 年成長 75% 。

信用管制將維持一段時間，當前央行不傾向在成交量低迷下增加緊縮，但也不需在股市高檔下放寬。

房市現況：新屋和中古屋價格分化，區域表現不一致，整體交易量依舊萎縮。我們也同時針對七都房市進行體檢。

本次 6 月台灣央行理事會中，連續 9 次維持三大政策利率不變，在國際能源價格上漲的背景下，但考慮財政政策，僅將 2026 年 CPI 及核心 CPI 上調至 1.91%（3 月 1.8%）和 1.9%（3 月 1.75%），低於 2% 門檻。同時，上修台灣 2026 年 GDP 成長預估至 9.45%（3 月預估 7.28%），細項也呈現全數上修，民間消費年增率 3.43%（3 月 2.46%）、資本形成 6.71%（3 月 5.87%）、實質商品及服務輸出 20.05%（3 月 12.85%），繼續受惠 AI 伺服器、高效能運算的強勁需求，並連動到相關供應鏈的資本支出。

隨著 2026 年上半年接近尾聲，在低利率環境與 AI 需求持續爆發的支撐下，財經Ｍ平方也進一步上修台灣經濟成長展望。觀察 1 ~ 6 月出口表現（6 月採財政部預估中位數 777 億美元），平均單月出口金額預計達 700 億美元，年增率高達 48%，已提前達成我們於去年底提出的「 2026 年單月出口 700 億美元」目標，顯示台灣出口動能遠優於市場預期。

更重要的是，目前 AI 需求主要仍由輝達 AI GPU 所帶動，但隨著 AI Agent 與推論應用快速普及，市場正逐步進入 ASIC 加速器放量階段。根據市場預估，2026 年 ASIC 出貨量將首度超越 AI GPU，帶動整體 AI 加速器晶片出貨量達 1,600 萬顆，年增 55%；2027 年更有望進一步攀升至 2,800 萬顆，年增率擴大至 75% 。這代表 AI 資本支出循環仍處於早期階段，也有望成為推動台灣出口與企業投資進入下一輪擴張的重要動能。

在出口強勁成長帶動企業投資擴張、就業市場穩定以及民間消費將受惠財富效應下，我們進一步將台灣 2026 年 GDP 成長率預估上修至 11.6%（前次月報預估為 8% 以上），並維持對台灣景氣的樂觀看法。

file

在此情況下，台股不斷創高的背後確實具有基本面支撐，GDP 增速更從疫情前平均 3 ~ 5% 、到疫情後的 5 ~ 6%，甚至在 AI 需求的推動下至今來到 10% 之上，高科技產業的出口佔電子出口應用更從疫前的 4 成攀升到近 8 成，整個台灣經濟出現了「結構性的升級」。在此基礎下，即使台股屢創新高，以預估本益比衡量仍大致處於合理區間（參考本文）。

然而，與股市和經濟的強勁表現形成鮮明對比的是，台灣房市近幾個季度卻持續呈現「價漲量縮」的現象。當 AI 帶來的財富效應持續推升股市，這股資金與信心是否也將進一步傳導至房市？還是在信用管制與供給增加的影響下，房市正走向不同於過去景氣循環的發展路徑？以下我們將進一步分析。