【總經Spotlight】中國限電危機，能耗雙控對供應鏈衝擊有多大？

我們想讓你知道的是 :
近日中國發改委印發的一則關於能耗雙控的通知，讓各地方政府開始加大限電限產政策，影響了中國眾多的工業大省，包括台灣的供應鏈，甚至有限制民生用電的情況，我們將帶你了解限電來自政策和經濟層面的影響，並且分析對中國、台灣供應鏈的影響有多大？

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一、國家發改委發布能耗雙控目標，各地政府限制企業用電

從今年 5 月以來，中國南方部分省份已提早啟動限電措施，包括廣東、浙江、江蘇、雲南、山東等外貿及工業大省，因為用電量大增但電力供應不足而出現較大的供電缺口，例如用電大省廣東在 5 月時最大電力缺口占比就達到 6% 以上，部分地區開始實施「開五停二」甚至「開四停三」，隨後汕頭、惠州、珠海、中山、佛山等地級市也開始執行錯峰用電。

而各地區在經歷了將近 3 個月的限電後，國家發改委卻在 8/17 發布「2021 年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表」，點明了全國 19 個一級、二級預警的省份在能耗強度上未達進度，並且特別提到要暫停兩高項目（高耗能、高排放）的節能審查，隨後這些地區也相繼出台了許多限電限產措施，原本早已實施限電的省區也被加大管控，包括廣東、江蘇、浙江等，東北三省（遼寧、吉林、黑龍江）甚至被限制民生用電，目前總共有 21 個省受到限電影響，影響約 2/3 的中國人口。

file 備註：紅燈為一級預警，表示形勢十分嚴峻；橙燈為二級預警，表示形勢比較嚴峻；綠燈為三級預警，表示進展總體順利

二、限產限電來自政策和經濟兩層面的影響

這次中國的限電惡化，甚至蔓延到民生用電，也挑動全球資產的風險情緒，我們可以由兩個層面來釐清限電的原因：

1. 政策面：煤電價格倒掛，電廠發電意願降低

在去年 12 月禁止澳洲煤進口雖然確實影響到了部分煤電的供應，但並非主要原因（2020 年澳煤進口僅占中國原煤產量的 2.6%），中國作為全球第一產煤國基本上是自產自銷，主要供給地為山西、內蒙古和陝西，三大省的煤礦產量就占了全國約 70%。

但今年因礦區開採出現安全問題，還有反腐和環保政策下，煤礦的產能持續被壓抑，加上儲煤能力和基礎建設仍不完備且不均衡的情況下，導致今年南北燃煤的供需出現失衡，也助漲了煤價，焦煤和動力煤期貨今年年初以來分別大漲逾 90% 和 100%，但同時電價卻凍漲使煤電價格倒掛加劇，導致發電廠發電的意願降低，從 8 月的企業利潤數據中也可看到惡化的狀況，「電力、熱力生產及供應業」的利潤負增速已經來到 -15.3%（前 -2.8%），電廠本身已無法負荷。另外，由於今年的發電需求大增，為了達成減碳目標，國家發改委才在 8 月時發布能耗雙控的通知，使各地政府加大限電的力度。