我們想讓你知道的是 :
本週美國、中國、台灣製造業 PMI 陸續公佈,在美股持續創高之際,陸股也於上週迎來反彈,然台股則在近日震盪回檔,此時是很好的時間點分享基本面是否有所支撐,我們回到製造業循環,分享三大訊號,顯示最壞狀況已過。

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全球景氣自 2022 年初修正以來,至今已歷時近一年半,觀察 MM 製造業週期指數 於 2000 年以來每次反轉下行平均花費近 20 個月,也就是 1.5 年 ~ 2 年的時間,本波 MM 製造業週期指數於 2021/4 見高點反轉,於 2022/12 落底後今年上半年呈現盤整區間,而伴隨三大對焦:通膨、利率、經濟最壞狀況已過,觀察近期經濟數據,我們認為製造業三大明確落底訊號:庫存、消費、政策已出現

MM 製造業週期指數


訊號一:製造業新訂單減客戶端存貨回升,庫存修正即將結束

本週公佈的 中國台灣美國 製造業 PMI 分別來到 49.3(前 49.0)、 46.1(前 48.3)、 46.4(前 46),儘管皆仍落在榮枯線下,但普遍出現止穩跡象。

從細項觀察,三者 新訂單減客戶端存貨 分別在 2022/4、 2022/7、 2023/5 觸底後,近 3 個月數字持續回升,由中國及台灣領先翻正,顯示廠商去庫存進程已由主動進入被動,也就是廠商的庫存下降開始來自於需求的止穩,而非主動減產、縮減投資所造成。看到客戶端存貨的項目,中國及台灣均已下降至疫情以來的相對低點,

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