【MM一週盤前】美國零售轉趨溫和，本週 PCE 魔王數據揭曉！

【MM 一週盤前】美國 5 月零售轉趨溫和支撐降息預期，本週 PCE 魔王數據開獎在即，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

【MM Economic Outlook】下半場四大訊號浮現，M平方 X 孫明德主任帶你超前部署！由研究副總監 Vivianna 全面講解當前市場關鍵議題：下半場能否再創高？股市高點落點及投資策略擬定；接續由台經院景氣預測中心孫明德主任，獨家分享 2024 全球選舉年政經局勢變化，以及眾所關注的電動車、貿易戰及地緣風險等多元主題。 QA 環節，創辦人 Rachel 也將加入解答大家對於全球經濟、產業展望疑問！

而你也可以用更超值的方案加入，以單場不到 $1000 參與 MM 經濟展望組合包，搶先預約下半年展望、掌握投資時點！>>即刻前往了解

上週市場行情

上週全球股市延續上行格局，亞股及新興市場表現相對亮眼，美股則因科技板塊的修正漲幅收斂。匯市方面，日圓在日本利率決策後再度貶至歷史新低，美元指數小幅回升至近月高點，10 年期美債則是持平在 4.25 ~ 4.3% 左右，市場對年底降息保持 2 碼的預期，原物料市場聚焦油價的反彈，目前 WTI 及布蘭特油價分別回升到 80 以及 85 美元 / 桶。

行情圖 資料統計期間：2024/6/17 ~ 2024/6/21

上週大事回顧

【美國】 5 月零售溫和成長

美國 5 月零售銷售年增 2.27%（前 3.04%）、月增 0.09%（前 -0.18%），低於市場預期的 0.3%，仍持穩於 2 ~ 3% 左右的長期年成長均速，主要月減來自能源加油站項目 -2.22%（前 +1.86%）以及利率敏感的房市耐久財相關項目，包括家具月減 -1.06%（前 +0.87%）、建築園藝月減 -0.79%（前 +0.31%）。
觀察絕對值以及其他細項，整體零售銷售、電子商務絕對值均處在歷史次高、汽車絕對值創下歷史新高，同時控制核心零售月增 0.4% 、年增持穩在 3.14%（前 3.15%），顯示整體美國零售在扣除波動較大項目，依舊維持絕對值高檔、增速轉趨溫和的趨勢不變。 6 月 18 日零售數據公佈之後，美元指數、美債殖利率同步轉弱，分別下跌 0.06% 及 6.6 bp。

【台灣】 5 月外銷訂單年增 7%，產業逐步均衡成長

台灣 5 月外銷訂單年增 7.0 %（前 10.8 %），優於預期的 1.8% ~ 6.2%，三大外銷訂單來源國穩定復甦，美國 3.08%（前 11.75%）、中國 10.1%（前 16.28%）和東協 19.71%（前 22.45%），其中東協作為主要支撐動能，月增率達 14.7% 。
細項中，電子產品和資通訊產品分別增長 9.2%（前 22.7%）、 11.4%（前 8.4%），除了 AI 需求持續強勁所帶動外，618 購物節及下半年旺季拉貨也逐漸開始挹注訂單需求，同時本次細項中增幅最顯著的項目在「化學品」，月增 9.2%（前 -3.3%），年增 17.1%（前 7.9%），主因是油價上漲推升石化產品價格，加上部分產品加工利差改善，以及下游客戶回補庫存所致，反應產業普遍均開始受惠到景氣好轉。

【央行】澳洲、英國利率按兵不動，下半年陸續開啟降息

澳洲央行於 6 月會議維持利率於 4.35% 不變，已連續五次會議維持利率不變。澳洲每月消費者物價指數 4 月回升至 3.6%（前 3.5%）、 5 月失業率為 4%（前 4.1% ），因此央行仍保持謹慎態度，市場預計首次降息時點落在 2024Q4 。
英國央行於 6 月會議同樣維持利率於 5.25% 不變，符合預期。英國 5 月 CPI 年增率降至 2.0%，已經低於歐元區與美國，因此，英國央行表示 8 月會議時將會針對通膨前景有更明確的看法，市場解讀央行暗示最快在 8 月降息，預估全年降息幅度為 2 碼。 6 月 20 日會議後，英鎊 / 美元貶值 -0.28% 至 1.268 。
延伸閱讀：【行情快報】全球降息循環正式到來，一文掌握 12 大央行利率動向！

【中國】 5 月消費回溫，生產投資稍遜於預期

中國 5 月社會消費品零售年增 3.7%（前 2.8%）優於預期，細項中，家電、通訊器材和化妝品年增大幅回升，日用品、糧油食品等必需品消費也維持穩健，受價格戰拖累的汽車零售額年減幅有所收窄。
工業增加值年增 5.6%（前 6.7%），稍不及預期但仍處穩定，其中，汽車產量受基期影響年增率滑落較多，有色金屬、半導體和手機產量年增則展現出較強韌性。
固定資產投資累計年增率 4%（前 4.2%），製造業投資、設備工器具購置投資增速在 9.6% 、 17.5% 高位運行；然基建投資 5.7% 尚未發力、房地產投資 -10.1% 低位震盪，拖累整體投資表現略低於預期。