【MM一週盤前】巨頭財報引發巨震，本週美國期中選舉揭曉！

【 MM 一週盤前】美歐日三大央行維持利率不變、三大 CSP 財報表現分岐，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

上週市場行情

上週科技巨頭財報再度引發市場對現金流的疑慮、疊加 Intel 財測不如預期，科技與通訊板塊領跌，美國四大指數回落，台灣加權指數亦走低 -1.8% 。 WTI 油價仍落在百元上方，美國 PCE 物價顯示通膨壓力仍未完全解除，金價進一步跌破每盎司 4,000 美元關口。

所幸上週三大央行均宣佈暫停升息、維持利率不變，聯準會表示有空間觀望，美國公債殖利率止穩於 5% 之下，資金開始回流債市；匯市方面，美元指數大致持平，巴西里爾則因國內選舉引發財政擔憂，重挫 -8.47% 。

行情圖

資料統計期間：2026/10/23 ~ 2026/10/30
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

投資月報

在本月的創辦人撰文中，Rachel 想跟訂閱用戶分享：

市場的壓力測試：10 月的波動主要源自三則消息接連引爆。首先是通膨再燃，美國 9 月核心 CPI 月增率已連續第二個月高於預期；其次是 AI 融資的信用風險，新雲端業者 CoreWeave 股價重挫，科技巨頭公佈的現金流也持續惡化；最後是終端變現的疑慮，Anthropic 營收季增率大幅放緩，IPO 估值隨之下修，上述因素共同促使市場重新定價。
我們的觀察：這波通膨僵固性通膨仍在低位，預估通膨壓力最大的時點就在今年 Q4，因此引發的回檔可視為機會；信用方面，現金流壓力集中在中游 CSP 與 Neocloud 等高槓桿企業，屬於局部風險的重新定價，而非 AI 超級循環的系統性退潮；基本面上，AI 需求並未鬆動，但終端競爭已趨白熱化，價值將往上游移動，中下游則以分散投資為原則。

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在最新 11 月投資月報中， M平方研究團隊評析內容涵蓋：

【美國】聯準會按兵不動，美國經濟仍具韌性

【美債】債市挺過最大壓力，高利率吸引買盤

【台灣】台股創高後拉回，基本面動能未熄火

【歐洲】法國掐預算僵局，歐洲央行暫停升息

【產業】 AI 模型龍頭將上市，巨頭現金流引發疑慮

上週大事回顧

【美國】聯準會暫停升息，Q3 GDP 大增 3.4% 、 PCE 符合預期
【全球】歐、日央行雙雙維持利率不變，日本意外加速出售 ETF
【台灣】景氣燈號連 10 紅，Q3 GDP 成長率衝上 14.36%

研究員都在看

【產業】科技巨頭 Q3 財報表現分歧，現金流壓力放大檢視

本週關注重點

Apple 財報（11/2）

美國 & 台灣製造業 PMI（11/2）

美國期中選舉結果（11/3）

美國財政部發債計劃（11/4）

美國就業報告（11/6）

上週大事回顧

【美國】聯準會暫停升息，Q3 GDP 大增 3.4% 、 PCE 符合預期

10 月 FOMC 會議以 10:2 通過維持利率不變於 3.75 ~ 4.00% 區間，值得注意的是，聲明稿中新增需要累積更多資訊以決定適當的貨幣政策立場。 Warsh 於記者會表示經濟強勁、就業樂觀，降低通膨仍是主要目標，9 月升息後金融環境已有所收緊，但仍不願稱之為緊縮；同時宣布明年起將削減利率投票場次，2027 年將有 1 次、 2028 年將有 2 次會議不針對利率投票。
經濟數據則持續展現韌性，Q3 GDP 季增年率由前季 2.2% 加速至 3.4%，優於市場預期。實質民間消費維持 3.8% 的強勁水準，對 GDP 貢獻約 2.5 個百分點；私人投資季更由 4.6% 大幅攀升至 19.4%，帶動實質私人國內最終銷售由 4.6% 加速至 4.9% 。
同步公佈的 9 月 PCE 物價月增 0.5%（前 0.3%）、年增 3.6%（前 3.4%），核心 PCE 月增 0.3% 、年增 3.1%（前 3.0%），均符合預期。細項顯示升溫仍以能源衝擊為主，汽油及其他能源商品月增率攀升至 9.2%（前 4.4%），服務物價則維持月增約 0.3% 、尚未全面加速。