【 MM 一週盤前】川普全面執政來臨，本週關注美國零售與 CPI ！

【 MM 一週盤前】 川普重返白宮！聯準會如期降息一碼，中國地方政府將進行大規模債務的借新還舊，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

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上週全球股市有所回升，走出前幾週的盤整格局，美國三大指數齊創歷史新高，亞股也同步受惠上漲，台灣加權及日經指數均上漲逾 3%，陸股則反映對人大會議的財政刺激期待，滬深 300 上漲 5.59%，反攻 10 月初高點；而在匯市及債市方面，整體資金流向仍受到「川普交易」的情緒影響，美元一度衝上 105 關口，10 年期美債殖利率則接近 4.5%，直到週四聯準會利率會議後才小幅回落。

資料統計期間：2024/11/4 ~ 2024/11/8
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字上漲代表台幣、日圓相對美元貶值，反之亦然。

【美國】川普重返白宮，「紅色浪潮」來襲

• 川普勝選再任總統：截至台灣時間 11/9 早上 10:00，川普已獲得 295 張選舉人票，跨越當選門檻，贏過僅獲得 226 張選票的賀錦麗，當選下一任美國總統。本次選舉中，川普於戰況膠著的 7 個搖擺州中，首先拿下東岸的北卡羅萊納州（16 票）、喬治亞州（16 票），並在隨後拿下鐵鏽帶中的關鍵 - 賓州（19 票）、威斯康辛州（10 票）、密西根州（15 票），在其他勝負未定的搖擺州中，也全數由川普領先，可謂是大獲全勝。

• 參院確定由共和黨拿下，眾院同樣由共和黨領先：除總統大選外，國會選舉中共和黨也傳來捷報，參議院已確定改由共和黨取得過半席次，兩黨席次為 53：45 。眾議院則尚未有任何一黨取得控制權，不過目前同樣由共和黨（212 席）領先民主黨（200 席）。留意若共和黨能夠成功將眾議院一同拿下，將實現「紅色浪潮」，進入共和黨全面執政的時代。

【美國】 聯準會 11 月再度降息 1 碼！

• 聯準會 11 月會議再度 降息 1 碼至 4.50 ~ 4.75% 區間，聲明稿新增就業市場供需緊張普遍緩解，未再提及 通膨 朝向 2% 進展的論述，重申委員判斷就業、通膨雙向風險已經大致平衡（roughly in balance），整體延續前次會議貨幣政策逐漸寬鬆的態度。

• 記者會上，Powell 強調經濟優於預期、下行風險減弱，近期美債殖利率的走升主要也反映此現象，並透露年底有機會調整未來降息路徑，聯準會將「有耐心的」將利率回歸中性水平，整體會議自前月的極度鴿派轉向中性。

• 利率決議公佈當日，10 年期美債殖利率 小幅回落，但截至週五收盤仍在 4.3% 以上的高位震盪，美元指數 則上升到 104.95，再度挑戰 105 大關，FedWatch 基本維持 2024 年將再降息 1 碼，2025 年降 3 碼的預期。

• 延伸閱讀：【行情快報】聯準會再度降息一碼！川普真的會影響降息路徑嗎？

【台灣】 10 月出口年增率 8.4%，持穩於中性情境

• 台灣 10 月 出口 金額為 413 億美元，年增率 8.4%（前 4.5%）符合預期，細項中 電子零組件 繼上個月顯著回升至 2022 年 6 月以來的高點後維持在附近，金額為 165.9 億美元（前 170.6 億美元），年增率 6.11%（前 4.87%），資通訊 也在 AI 伺服器拉貨下繼續維持在高檔的 115.3 億美元，年增率回升至 28%（前 24.8%），非電子產品出口沒有太大變化。

• 國家 來看，主要為東協拉動整體出口金額的上升，年增率達 13%（前 -2.44%），美國年增率維持高檔的 20.49%（前 27.3%），中國拉貨動能在旺季回升，但仍未步入復甦階段，年減 -2.12%（前 1.73%）。

【英國】央行降息 1 碼，但對未來降息態度更保守

• 英國央行於 11 月會議將 基準利率 調降 1 碼至 4.75% ，符合市場預期。由於近期英國財政部推出的財政刺激措施，內容包括增稅 400 億英鎊、大幅增加公共支出等，使英國央行上調明後年通膨預期，並對未來降息路徑採取更保守的態度，市場預期英國央行在 12 月降息的機率僅有 22%，下次降息時間落在明年 2 月。

【債市】中日 30 年公債殖利率長期走勢反轉

• 11/8（週五），中國人大常委會審議透過增加地方政府舉債限額，用以化解舊債的決議，將 2024 年地方政府專項債務限額，一次性增加 6 兆元人民幣，專用於置換地方政府隱性債務，本次置換規模為歷史第二大。 且中國財政部長暗示後續財政寬鬆的可能性。

• 近期中國及日本 30 年期公債殖利率走向十年來的交叉點，讓市場關注日本央行貨幣政策正常化的同時，中國人民銀行卻進入持續性的寬鬆，且市場不斷預期將有大規模的財政寬鬆措施祭出。

• 延伸閲讀：【行情快報】陸股「政策牛市」暴漲急跌，股災是否再度重演？

本週將公佈 11 月三大能源月報（11/12 二）、 10 月美國 CPI（11/13 三）、 10 月中國月度經濟數據（11/15 五）、 10 月美國零售（11/15 五）及 Q3 日本 GDP（11/15 五）。

• 三大能源月報 ：本週將公佈 11 月 OPEC（11/12 二）、 IEA（11/14 四）能源月報，以及 EIA 短期能源展望（11/13 三）。現階段，原油需求端面臨歐美能源淡季、中國石油消費疲弱，供給端則受 OPEC+、美國將於 2025 年同步增產所壓抑，關注今年底至明年 Q2 庫存消耗程度是否持續下修，或出現超預期的堆積。

• 美國 CPI 及 零售銷售：本週三（11/13）及本週五（11/15）將公佈美國 10 月 CPI 與零售銷售數據。 10 月通膨預計受基期影響，下降趨勢暫緩，克里夫蘭聯儲預估 10 月 CPI 、核心 CPI 年增率分別為 2.56%（前 2.41%）和 3.34%（前 3.26%）。消費數據部分，市場預期 10 月零售銷售月增 0.3% （前 0.4%），年增 2.36%（前 1.74%），維持穩健。

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