我們想讓你知道的是
美國第二波疫情有多嚴重?經濟重啟搭上選情升溫,接下來行情又該怎麼看?


先前全球股市回檔、市場擔憂肺炎疫情再度來襲之際,M平方最關注的焦點仍在美國。

我們將以「美國疫情、基本面、選情」三大面向,解讀未來的行情與風險!


一、美國最新疫情解讀:三大指標尚未出現轉折,疫情仍在可控狀況


目前全美 50 州正式全數進入解封進程,而截至 6/16,從新冠肺炎的三大指標:新增確診新增確診 / 總篩檢人數死亡率,可看出疫情並未明顯惡化。

1)新增確診:維持高檔震盪,然根據 CDC 定義新增確診人數存在高估可能

由於 中部聯盟聯盟以外 各州的解封進度較為超前,隸屬其中的部分州別:德州、佛羅里達、北卡羅納在本月的確發生新增確診創高的狀況,同時 西部聯盟(LA)也在初步解封及種族歧視抗議後確診回升,所幸重災區 東部聯盟 較晚啟動解封,新增確診人數下降趨勢未變,同時中部聯盟也多數好轉,使得美國整體新增確診大致落於 2 萬人上下的水準,疫情並未明顯發生不可控的大幅惡化情形。

另外,根據 CDC 資料,其統計新增確診的人數包含疑似確診,只要符合臨床標準和流行病學特徵的患者都會統計在確診病例中,白話來說,新增確診人數存在高估可能性。

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2)新增確診 / 總篩檢人數:篩檢量持續增加,提升疫情擴散的控管力

篩檢量仍是控制疫情擴散的重要關鍵,隨著美國持續增加篩檢量,每日新增篩檢人數 已從 4 月的 10 萬人附近水準,提升至 6 月的 40 ~ 50 萬,配合新增確診維持一定數量,新增確診佔總篩檢人數的比例持續下降,意味疫情好轉,未來隨篩檢量的增加,疫情可控的程度也將提升。


3)新增死亡率:新增死亡人數呈現下滑趨勢,目前死亡率顯示尚無醫療資源匱乏問題

日前美國部分州別的區域出現住院人數驟升的情形,引發美國解封後恐引發二次爆發的疑慮,所幸可由下圖看出,目前 每日新增死亡人數 明顯下降至千人以下水平,象徵醫療資源的增加已足夠緩解目前新增確診人數的增加,只要新增確診人數不再快速惡化,醫療資源充裕就能延續死亡人數降低的勢頭。


二、美國基本面狀況:疫情未有明顯變化,則經濟復甦趨勢並未改變


雖然美國在各州解封、種族示威抗議活動下,確實有第二波新增確診上升的現象,但是考量口罩存量、醫療資源以及防疫經驗與準備均較疫情初期有顯著的進步,因此即便疫情出現二次爆發,也難再度如 4 月般進行全面的大規模減災,並嚴重影響經濟活動。

而實體經濟部份,美國 儲蓄率 因為政府財政挹注民眾高達 3 兆的移轉性收入,使得年增達到 33%,配合 就業市場 在初期解封就大量召回第一線服務業人員,5 月非農新增達 250.9 萬人,顯示美國經濟重點-消費 以及消費信心確實都有進一步恢復的動能。

另外,觀察上週 FOMC 會議的經濟預測,也可以發現委員雖然強調中期前景的不確定性,對今年 GDP 預測值為 -6.5%,但同時也預計明年 GDP 將成長 5%。此透露聯準會雖認為失業、通膨長線恢復需要時間,但經濟下半年就會開始復甦(Q2 季增年率可能雙位數衰退,但全年僅衰退 -6.5%),而明年也會在低基期情況下,GDP 出現強勁的反彈。(點我回顧:聯準會利率、購債一次承諾,資金面行情延續?)

M平方認為股市雖會因為波動大、漲多等各種因素,而出現短期回檔(狗漲太快回來主人身邊)。但是拉長來看,只要長線經濟復甦延續,適時的回檔,反而會讓投資價值浮現,也讓長期的趨勢走得更為健康。



三、 川普選情告急:主打經濟牌挽回劣勢,貨幣、財政政策仍有後手


今年意料之外的肺炎疫情衝擊,給予美國總統大選帶來極大的變數,根據 RealClear Politics 民調顯示,去年底在美國經濟、股市高峰期間,川普與拜登民調一度縮小到 4% 以內,同時連過去幾乎由民主黨全拿的非裔選票,都有高達三成因為經濟強勁因素轉向支持川普。

然而在肺炎疫情爆發之後,弱勢非裔黑人首當其衝,人口數僅佔美國 13%,但肺炎確診數占比達美國總數的 22%,顯示疫情對於弱勢、低收入族群的衝擊更大,配合明尼蘇達州的警察殺死佛洛伊德事件,導致川普選情急轉直下,多數美國民眾不再相信川普能夠妥善的應對肺炎疫情,以及民主黨偏左派的思想也崛起。(收藏下圖,持續關注選情)

M平方認為川普選情告急後,除了繼續控制疫情外,選舉策略將不得不拉回主打經濟牌,尤其關鍵搖擺州佛羅里達、俄亥俄、賓州、密西根等,均是美國非裔、拉丁裔占比較高的地方,也是美國總統大選選舉人團制度 - 贏者全拿的重要選區。

而川普欲在這些區域取得優勢,勢必只能繼續利用貨幣、財政政策,刺激及加速經濟復甦,並維持金融市場、股市熱絡,才有挽回非裔族群以及連任選情的機會。


MM研究員


結合上述美國疫情、基本面以及川普大選情形,我們可以歸納出以下兩點結論:

▌四月以來的資金行情,在上週出現回檔之後,能否在接下來持續下去?想看最關鍵的選情分析和MM研究員評論,歡迎加入 MM PRO享有無限量報告與圖表瀏覽,掌握投資基本面!

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