【行情快報】AI 股估值震盪，下一波硬體的配置機會！

我們想讓你知道的是：
在上一篇文章中，我們探討了美國的就業、物價、聯準會動態等，從總體經濟角度得出本波股市波動依舊具有「基本面保護」的結論。

同時，剛結束的 2026 Taipei Computex 正好是檢驗 AI 實質需求和釐清疑慮的關鍵時點，包括記憶體需求是否面臨縮減、光通訊的未來、電力瓶頸、邊緣 AI 等，本週蘋果 WWDC 也引發熱議，本篇報告將進一步探討 AI 等新科技趨勢的基本面與投資邏輯：估值回調 AI 股市是否仍能佈局？AI 硬體需求爆發究竟該如何配置？

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本文重點:

科技基本面仍無可挑剔，東北亞 AI 供應鏈的半導體出口持續維持強勁，使預估本益比處在合理位置。

從近期 Vera Rubin 記憶體容量遭砍半、代理 AI 技術節點、 RTX Spark 發表與蘋果 WWDC 重點觀測：AI 應用擴大，帶動一波又一波硬體需求！

架構式梳理當前 AI 硬體爆發浪潮，哪些已能商業變現？哪些為未來機會？估值修正行情下，掌握 AI 配置法則！

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一、科技總體基本面仍無可挑剔

延續前篇，我們梳理了 6 月估值修正還需留意的時間點後，也同時把思維拉長，提出三大支持股市上行動能的關鍵，其中一項關鍵，提到的便是若納入未來成長幅度來看，當前股市本益比估值依舊處在合理位置。

摘錄自前篇報告：S&P 500 、 NASDAQ 與費半指數的本益比分別高達 27.2 倍、 36.5 倍與 67.4 倍。然而，市場交易的從來不只是當下獲利，而是未來的成長。若改以下一財年的「預估本益比」觀察，三大指數分別僅為 18.9 倍、 21.1 倍與 21.1 倍，不僅與疫情後平均水準相去不遠，甚至部分低於歷史均值。

本篇文章，我們進一步觀察 AI 供應鏈為首的台股表現，按照歷史回歸模型並考量營運槓桿、匯率、業外等影響因素後，我們預估 2026 年和 2027 年台灣上市公司稅後淨利成長可達 35% 和 24%，這意味著上市公司稅後淨利將由 2025 年的 4.26 兆台幣在明年推升到 7 兆台幣以上的水準。對比目前台股市值 147 兆台幣，今明兩年的預估本益比分別為 25 倍和 20 倍，相對於 3 年平均 20 倍，處在相對合理水準，並未進入到泡沫階段。高盛甚至在 6/3 將台股 2026 年 EPS 成長預估由 45% 上調至 48%，此更相當於今年的本益比僅 23 倍。

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