本內容同步收錄於 2021.12.01 發布的 12 月投資月報〈創辦人引言〉


Dear all,
本月全球金融事件頻傳,美國白宮、聯準會釋放關注通膨訊號,造成市場反應加速縮債的壓力,同時拜登政府釋放戰備儲油、南非變種 Omicron 爆發歐洲確診再創高等。多空反應使 美元 一度攀升至 96 ~ 97 間,美債殖利率 上漲至 1.7% 後回檔,股市波動加大,能源價格則明顯回落。



一、12 月中面臨聯準會縮債與財政部發債時點,短期資金壓力攀升

12 月為美國聯準會、財政部重要關注時點。11 月中起,白宮政府與聯準會便不斷釋出美國開始關注通膨的訊號,拜登罕見釋出戰略儲油 5000 萬桶,聯準會的幾位原先中性偏鴿的委員 Waller(理事會)、Bullard (聖路易斯聯儲行長)、Clarida (理事會)均透過發言開始呼籲加快縮債為適當做法,其中的兩位更提出若如期加快縮債的情境下,停止購債的時點將自原先的明年 6 月提前至 3 月。

除了 12/15 前預期聯準會將宣布相關動作外,Janet Yellen 也表示財政部資金將於 12 月中旬左右用完,因此待財政與債務上限通過後,發債量便會明顯增加。透過財政部最新 11 月發布的資訊顯示,Q4 預估的 發債 金額將從 Q3 的 1030 億大幅攀升至 1.015 兆,並多將於 12 月中後釋放,在聯準會降低購債、財政部發債的情況下資金壓力攀升,美元美債殖利率 呈現上揚的壓力於 12 月將依舊存在。

資金面的壓力一旦出來,市場波動加劇是正常的,我們團隊對於上述的看法是這樣,

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