本內容將同步收錄於 2026.01.29 發佈的 2 月投資月報〈創辦人引言〉
Dear all,
1 月份的行情，漲幅集中在 黃金、稀土、加密貨幣、核能、國防（無人機）、AI（記憶體）等，皆是我們去年不斷提及的三大趨勢、六大受惠產業。全球股市普遍再度創高，以科技股為主的市場及指數表現強勁，南韓 KOSPI、費半、台灣加權指數 分別上漲 22.7% 、 17.3% 、及 13.3% 。債市方面，面臨公債殖利率上揚、價格下跌，維持「股優於債」格局。原物料則是以 黃金、白銀 漲幅最為驚人，分別上漲 27% 、 65.8%，主要受惠於去美元化與地緣政治干擾。整體市場呈現金銀避險、股市追逐風險，兩者並存的狀態。
一、市場越亂，股市越漲
「市場越亂，股市越漲」更像是一月的特殊現象。年初以來看似事件頻傳，從川普對委內瑞拉、歐洲關稅、格陵蘭議題到放話對 DRAM 課稅，但若細看會發現，川普的動作已不再直接對準中國，或更精確地說，是已經難以直接對準中國。原因如同我們 1 月月報 所提及，美中 2.0 中，中國無論在經濟底氣或政策籌碼上都已不同以往，使美中關係將在 2026 年進入相對的冷靜期，對經濟與市場的直接衝擊下降，風險偏好因此得以延續。
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【MM Podcast】After Meeting EP. 220｜10 月股、匯、債亂成一團 立即收聽>>
