本內容同步收錄於 2020.10.30 發布的 11 月投資月報〈創辦人引言〉



選前全球行情震盪,本月我們透過 10 月 IMF 的經濟展望報告 ,再次判斷表現較為優異的經濟體為美國與新興亞洲 。IMF 大幅上修美國 2020 GDP 至 -4.3%( 原 -8.0% ),同時預估以中國為首的新興亞洲今年 GDP 僅小幅衰退 -1.7%,明年將大幅成長 +8%,表現優異。此方向也呼籲我們一直以來較看好的投資區域落於美國台灣。關鍵因子就在疫情帶來產業優勢上的改變,如科技、醫療、循環性消費等強勢產業均占美 / 台 / 新興亞洲指數權重高於五成。加上美國大量的財政刺激彌補 GDP ,以及台灣未受到疫情衝擊影響。

IMF 預估今明兩年表現較佳的經濟體落於美國與新興亞洲,與M平方一路推薦看好的區域一致: ( 參考內文 )

一、疫情想法:


疫情仍然沒有那麼容易消滅,歐洲地區 新增確診 再度大幅攀升。德、英、法、義、西等關鍵大國均淪陷且確診數遠高於過往,緊急實施管制動作。疫情的延燒對全球投資上帶來一好一壞的結果。好的是可預期性的全球財政與貨幣並未結束,資金與擴張財政效應仍可帶動強勢族群 (科技、醫療)與台/美經濟體續強,注意上述須建立在 新增死亡人數 仍有所控制上。壞的則是弱勢受疫情影響的產業,如商場、觀光旅遊、航空等服務業依舊受害,Q4避開以服務業佔比較高的歐洲等國。

二、基本面想法:


M平方關注的經濟體均公布了Q3 GDP,以最大內需國美國來看,季增年率+33%,距離今年初的 GDP 約6000億,勢必得再下一輪財政才能快速使美國恢復至過往水平,股市創高也才有理由。而基本面最佳的台灣 Q3 GDP +3.3%,出口帶動大幅成長,台幣創下20年新高! 中國大陸 依舊強勁, Q3 GDP 年增率高達 + 4.9% ,歐洲日本 表現最為疲弱, 歐元區Q3 GDP 年增率-4.3%,日本Q3尚未公布,但日央行再度下調今年度GDP至-5.5% (原-4.7%)。

經濟數據上,美國 初領與連續失業救濟金的人數 持續向下、 房屋銷售 走強、耐久財與製造業新訂單好轉,台灣的 電子出口 依舊呈現雙位數成長等可顯示關鍵的指標尚未轉向,我們仍將持續看到不錯的數據表現至明年上半年。

三、選情想法:


M平方的研究員在最關鍵的一週出具了 選情的情境分析 。除了分析川普與拜登上任機率外,同步在眾議院幾乎已被民主黨拿下後,分析了參議院花落誰家的可能性。目前川拜兩者的選情依舊為 5:5 波,過往延續繼任者下的投資勝率往往高於翻盤的情境,川普近日在 搖擺州 的選情急起直追,佛州、賓州、俄亥俄州差距均明顯縮小。不過若是拜登當選的話亦不用太過恐慌,藍色浪潮雖將帶動美國政策轉彎,但更預先反應的一定是加大的財政政策利多,畢竟民主黨一向都是以補助、擴大福利、加大財政為主要目標。
總統大選情境分析,除關注川拜誰當選外,參議院由哪個黨派拿下更是重點: ( 參考內文 )

四、籌碼與投資策略:


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