本內容同步收錄於 2020.08.28 發布的 09 月投資月報〈創辦人引言〉


本月,很開心財經M平方有幸與遠見雜誌進行聯名合作,推出 5,990 年繳方案 ( 適用新戶及月繳用戶 )!同時我們進行了兩場直播,分享 後疫情時代的總經 ,以及在我心中正確的 總經投資觀念 ,與各位分享!也謝謝大家一路支持財經M平方!


時序進入 9 月,整體行情趨勢按照規畫進行:基本面緩步復甦,資金面寬鬆,疫情尚不穩定,但 新增死亡人數 確實受到控制,全球正朝向經濟與疫情共存局面,等待疫苗出市。 本月我們運用 長天期美債平衡通膨率 來判斷市場信心走勢,從中可看出該指標自 3 月落底後持續回溫,顯示市場對未來經濟前景逐步看好,預期未來通膨趨於上行,美債平衡通膨率跟著回升。

這樣的通膨目前仍為基本面帶起的溫和通膨,何時會轉為資金面過熱的通膨?何時聯準會會因此而轉向緊縮呢,以下分析:

一、基本面穩定好轉,目前尚處「溫和通膨」階段:



時常關注的幾項指標,顯示全球經濟基本面持續好轉! 美國 7 月 ISM 製造業顯示 存貨 低檔 ( 47 )、訂單 升溫 ( 61 ),而製造業、躉售、零售業 存貨 大幅滑落顯示未來有機會持續進行大規模回補庫存的行情。中國的三駕馬車「出口、消費、投資」維持復甦態勢,7 月 商品零售 +0.2%,餐飲收入 -11%,持續回溫。歐洲區雖近期疫情風聲再起,但醫療體系健全,德國政府延長就業保障措施至明年年底,梅克爾也宣布將再推 1,300 億財政刺激方案。最關注的台灣 7 月 電子零組件 出口維持雙位數成長 ( 15.51% )。於此,先前提及「今年 Q2 為全球基本面最差的時刻,接下來將看到經濟數據持續好轉,年增成長至明年上半年見高」的想法未變。



二、聯準會尚未轉向,甚至推出新貨幣政策框架:



市場最擔心的便是聯準會是否因通膨逐步升溫而轉向? 關於這點,如同M平方的預期,聯準會正式於8/28宣布新貨幣政策框架! 明確宣布將採取「平均通膨目標」的策略,表態一段時間內,允許通膨超過2%,以補償過往通膨過低的水平。此充分顯示當今Fed就以就業為優先,在就業未好轉下,即使通膨超標仍將保持寬鬆態度,為疫情下持續進行寬鬆動作打了預防針。

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