疫情至今，許多主要經濟體已逐步重啟經濟，美國重啟進程落後歐亞，信心面成為股市重要的支撐力道。M 平方選擇美債平衡通膨率作為觀察指標，預期通膨是快速反應經濟信心的重要依據，透過美債平衡通膨率的走勢可以了解市場對經濟恢復的信心，現在就讓 MM 研究員帶你認識美債平衡通膨率！

美債平衡通膨率為美國同天期公債與抗通膨債券（TIPS）兩者的殖利率差。在認識美債平衡通膨率的之前，先來拆解影響兩者殖利率的因子：

透過拆解美債殖利率及抗通膨債券殖利率的影響因子可以發現，兩者皆會受到避險情緒及聯準會政策影響，唯一的差異在於預期通膨的影響，兩者利差在相互抵銷共同影響因子後，更能精準反應預期通膨。

當市場對未來經濟前景看好，預期未來通膨趨於上行，兩者利差的美債平衡通膨率也會跟著回升，反之亦然。

觀察近十年，可以發現在 2008 年金融海嘯、2014 年原物料崩盤、2020 年新冠肺炎，都可以發現美債平衡通膨率明顯震盪下行，透露市場對經濟前景信心悲觀，預期未來通膨下滑。

近期美債平衡通膨率連續 3 個月回升，反映在經濟重啟、財政政策挹注下，市場對復甦具有信心，通膨預期提升。展望未來，只要美債通膨率能持續上升，美股便能再續上漲動能，建議投資人保持關注！

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