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【關鍵圖表】股市信心還在嗎?一張圖掌握市場信心走勢!

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疫情至今,許多主要經濟體已逐步重啟經濟,美國重啟進程落後歐亞,信心面成為股市重要的支撐力道。M平方選擇美債平衡通膨率作為觀察指標,預期通膨是快速反應經濟信心的重要依據,透過美債平衡通膨率的走勢可以了解市場對經濟恢復的信心,現在就讓MM研究員帶你認識美債平衡通膨率


什麼是美債平衡通膨率 ?

美債平衡通膨率為美國同天期公債與抗通膨債券(TIPS)兩者的殖利率差。在認識美債平衡通膨率的之前,先來拆解影響兩者殖利率的因子:

  • 影響美國公債殖利率因子:避險情緒(負向)、聯準會貨幣政策(負向)、預期通膨(正向)
  • 影響抗通膨債券(TIPS)殖利率因子:避險情緒(負向)、聯準會貨幣政策(負向)

透過拆解美債殖利率及抗通膨債券殖利率的影響因子可以發現,兩者皆會受到避險情緒及聯準會政策影響,唯一的差異在於預期通膨的影響,兩者利差在相互抵銷共同影響因子後,更能精準反應預期通膨。

當市場對未來經濟前景看好,預期未來通膨趨於上行,兩者利差的美債平衡通膨率也會跟著回升,反之亦然。

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如何使用美債平衡通膨率觀察市場信心 ?

觀察近十年,可以發現在2008年金融海嘯、2014年原物料崩盤、2020年新冠肺炎,都可以發現美債平衡通膨率明顯震盪下行,透露市場對經濟前景信心悲觀,預期未來通膨下滑。

近期美債平衡通膨率連續3個月回升,反映在經濟重啟、財政政策挹注下,市場對復甦具有信心,通膨預期提升。展望未來,只要美債通膨率能持續上升,美股便能再續上漲動能,建議投資人保持關注!


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