我們想讓你知道的是
M平方建立全新單元 波動率觀測站 ,波動率是什麼?如何應用在實際投資中?疫情二次爆發,最近的美股市場恐慌嗎?


近期市場因二次疫情而有疑慮,到底恐慌情緒會不會像今年 3 月一樣,造成 美股 劇烈崩盤呢?

M平方因應時勢,開發了全新單元- 波動率觀測站 。除了可以藉由波動率變化,觀察美股市場的恐慌程度外,觀測站也一併提供如中國新興市場原油以及黃金等不同市場的恐慌程度數據,期望作為投資人加減碼的參考指標。



波動率觀測站簡介


M平方擷取美國芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率數據,分為以下四大類市場

美國市場

美國市場波動率是由相對應的指數期貨選擇權市價,藉由選擇權定價模型(Black-Scholes Model)反推算出的隱含波動率(Implied Volatility),隱含波動率可作為市場對於美股未來不同天期預期的波動程度,除了 S&P 500 指數有另外提供 9 天期、 3 個月、 6 個月外,其餘指數皆為對未來 30 天的預期波動程度。



非美市場

非美國市場波動率是由相對應的 ETF 選擇權市價,藉由選擇權定價模型(Black-Scholes Model)反推算出的隱含波動率(Implied Volatility),隱含波動率可作為市場對於不同標的未來 30 天的預期波動程度。



商品及外匯

商品及外匯波動率是由相對應的 ETF 選擇權市價,藉由選擇權定價模型(Black-Scholes Model)反推算出的隱含波動率(Implied Volatility),隱含波動率可作為市場對於不同標的未來 30 天的預期波動程度。



個別股市

個別股市波動率是由相對應的個股選擇權市價,藉由選擇權定價模型(Black-Scholes Model)反推算出的隱含波動率(Implied Volatility),隱含波動率可作為市場對於個股未來 30 天的預期波動程度。


波動率的特性


M 平方將分別藉由以下圖表來說明波動率特性:

美股市場波動率指數

S&P 500NASDAQ-100道瓊 ,以及 Russell-2000 等四大美股市場波動率指數為例,小型股指數代表的 Russell-2000 波動程度會比大型股為主的指數高



S&P 500 波動率指數

S&P 500 指數 波動率為例,不同天期的波動率,在正常多頭的情況下,短天期波動率會比長天期波動率小( 9 天 VIX9D < 30 天 VIX < 3 個月 VIX3M < 6 個月VIX6M)。

然而,一旦發生恐慌時,不論長短天期波動率皆會飆升,且短天期波動率會飆升比長天期更加快速,此時也通常是風險來臨的時刻。



原油、黃金 ETF 波動率指數

波動率指數通常與其標的走勢呈反向變動關係

另外,在一般市場環境下,波動率並不會有太大的起伏,但是當市場恐慌時,波動率會急速飆升,換言之,波動率有急漲的特性




波動率的四大特性

1. 波動率通常與其標的走勢呈反向變動關係。
2. 小型股指數的波動率通常較大型股為主的指數波動率高。
3. 在正常多頭市場情況下,短天期波動率會比長天期波動率小!
4. 當市場恐慌時,波動率會急速飆升,且短天期波動率會飆升的比長天期更加快速。

疫情二次爆發,最近的美股市場恐慌嗎?


觀察今年以來的 長短天期波動率差 ,在 3 月美股崩跌時曾大幅度的翻負,顯示風險急劇飆升、市場恐慌情緒蔓延。

而近期市場行情因為......


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