我們想讓你知道的是:
美國聯準會 7 月會議延續寬鬆態度不變,持續給予市場流動性支持。


本文重點:

  1. 聯準會維持 基準利率 0 ~ 0.25% 不變,聲明稿延續 6 月論調,強調中期經濟前景不確定性,且復甦進程高度視肺炎疫情發展而定。

  2. 全面延長美元及針對各市場流動性的融通措施,尤其針對給海外央行的 Liquidity Swap Lines 和美債臨時回購措施 FIMA ,期限延至 2021/3/31,顯示聯準會不願意再度看見 3 月危機發生,全力捍衛流動性。

  3. 6 月以來,聯準會資產負債表小幅下降,主要來自 PDCF、FIMA、Liquidity Swap Lines 減少約 5404.5 億,而同期 Fed 美債、MBS 持有量增加 2665.3 億,前者反映的是融資需求好轉,後者反映聯準會持續購債。另外,追蹤聯準會融通措施仍有龐大的餘額,配合期限全面延長,顯示銀彈仍然充裕,有助於支撐實體經濟未來的復甦。

  4. 本次會議以偏鴿解讀,美元流動性、實體經濟轉佳是確認美股向上趨勢未變的重點,而低利率環境下,資金持續支持具有生產力的科技股資產股黃金也將是商品保值的首選。

  5. 聯準會會議後,關注兩大焦點,明日美國 2020 Q2 GDP 將公布歷史最糟數據,美國國會仍在就第四輪財政政策進行討論,兩黨對於現金支票、聯邦失業救濟金補貼以及小企業貸款共識高,有望繼續給予美國經濟支撐,詳細請見下週M平方 8 月月報。


台灣時間 7/30(四)凌晨兩點,美國聯準會公布最新利率決策,決議維持 利率 0~0.25% 不變,延續 6 月 論調,強調中期經濟前景的不確定性,並維持利率前瞻指引及每月購債量承諾,如會前預期維持寬鬆立場,M平方三大重點解析:

一、聲明稿變化不大,延續 6 月論調,強調中期經濟前景不確定性

7 月會議聲明稿重點摘要:


維持行動承諾不變:

  • 聯準會致力在這充滿挑戰的時期,使用其全部工具來支持美國經濟,並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。


強調經濟中期前景不確定性,近月經濟回升,但仍低於年水準:

  • 美國及全球經濟在大幅衰退後,近月經濟活動、就業快速回升,但仍低於年初水準。需求疲軟和油價大幅下跌,抑制了通膨,而近月整體金融狀況有所好轉,反映政策對企業、家庭的信貸流動性支持。公共衛生危機的持續,將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通膨,並在中期對經濟前景構成相當大的風險,而經濟復甦的進程,仍高度視肺炎疫情的發展而定。 (原文:The path of the economy will depend significantly on the course of the virus. )


持續承諾利率維持低位,直至有望達到雙重使命目標:

  • 鑑於這些事態發展,委員會決定將聯邦基金利率 的目標範圍維持在 0~0.25%,直到有信心,經濟會度過危機,並有望實現其最大的就業和價格穩定的目標。


明確近期將維持 800 億/月購債,並承諾繼續大規模公開市場操作:

  • 聯準會為了支持家庭和企業信貸流動性,將在接下來幾個月,至少維持現在的購買速度,支持信貸市場平穩運作,也促進貨幣政策有效地傳遞到更廣泛的金融環境中。此外,公開市場操作將繼續提供大規模的隔夜和定期回購操作。



二、記者會


M平方整理了記者會重點以及目前融通近況更新,並點出後續觀察的兩大重點。歡迎加入 MM PRO,觀看詳細 FOMC 報告!


三大央行課程帶你完整解析 聯準會貨幣政策

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