【全球金融】本週重要關注：中國月中數據、美國零售銷售、美國房屋數據（5/15 ~ 5/19）

關注一、美國 PCE & 聯準會會議紀要

台灣時間 5/25（四）、 5/26（五）將公佈聯準會會議紀要及 4 月的美國 PCE 物價指數，預期 PCE 、核心 PCE 物價指數年增率小幅回升。

3 月 PCE 與核心 PCE 物價指數年增率分別放緩至 4.16%（前 5.07%）與 4.60%（前 4.69%），其中商品與服務項目的月增皆有放緩，主要反映溫暖氣候挹注的放緩以及能源價格的滑落。觀察近期的能源與耐久財的價格趨勢，發現兩者皆出現反彈跡象，配合 4 月相對較低的基期，預計 PCE 與核心 PCE 皆會出現小幅回升，然在整體服務通膨出現緩解以及房租增速放緩的影響下，當前克里夫蘭及時預測顯示 4 月的 PCE 與核心 PCE 年增預估分別僅小幅上升至 4.28% 與 4.65% 。

整體來說，通膨的不確定性正在下降，本次的聯準會會議紀要則建議用戶重點觀察委員對於就業市場的供需狀況以及信貸緊縮對於經濟衝擊的看法，以判斷 6 月是否有望升息與年底前降息的可能性。

關注二、台灣外銷訂單

台灣時間 5/22（一），將公佈台灣外銷訂單數據。全球電子產品銷量下修、庫存去化延續，4 月外銷訂單增速跌幅難以見到顯著改善。

台灣 3 月外銷訂單年增率 -25.7%（前 -18.3%）進一步惡化，佔比最大的電子產品年增率降至 -29.4%（前 -21.9%），整個 Q1 年增率 -21.3％創近 14 年來單季最大跌幅，顯示全球電子業庫存仍在去化當中。

近期最新彭博預估再度下修全球電子產品銷量，庫存調整也從下游的面板和記憶體輪動至中游半導體環節，半導體龍頭台積電 Q1 法說會指出公司存貨週轉天數仍在攀升，並維持歷史高檔。預期 4 月台灣外銷訂單增速跌幅難以見到顯著改善。

關注三、歐德 PMI

台灣時間 5/23（二），將公佈 5 月歐元區與德國製造業 PMI，關注製造業能否停止下探。

4 月歐元區與德國 PMI 分別降至 45.8（前 47.3）與 44.5（前 44.7），再度因供應商交貨時間下降而被拉低。觀察其他細項，歐德新訂單皆維持下降趨勢，庫存仍在主動去化，但德國部分新訂單降幅漸漸趨緩；而產出雖然停滯，但處在歷史高位的未完成訂單與因價格壓力下降而改善的供應鏈有望給與產出支撐。市場預期本次歐元區與德國製造業 PMI 將小幅回升為 46.3 與 45 。